Principaux points d’investissement
Dans l’ensemble: en avril, le revenu initial des primes d’assurance – vie des entreprises d’assurance cotées a augmenté de + 0,28% d’une année sur l’autre, tandis que le revenu initial des primes d’assurance – vie de l’assurance immobilière a augmenté de + 2,00% d’une année sur l’autre. En avril, le revenu initial des primes d’assurance – vie des entreprises d’assurance cotées (taibao life + Ping An Life + national life + Xinhua + Taiping Life + People’s Insurance life) a atteint 100,9 milliards de RMB, soit + 0, Le revenu initial des primes des entreprises d’assurance immobilière (PICC + Ping An + taibao + Taiping) s’élevait à 71,2 milliards de RMB, soit + 2,00% d’une année sur l’autre. Janvier – avril: le revenu initial des primes des entreprises d’assurance – vie cotées (taibao life + Ping An Life + guoshu + Xinhua + Taiping Life + People’s Insurance life) s’élève à 858,7 milliards de RMB, soit + 0,05% d’une année sur l’autre, tandis que le revenu initial des primes des entreprises d’assurance – vie cotées (People’s Insurance Property + Ping An Property + taibao Property + Taiping property) s’élève à 352,8 milliards de RMB, soit + 9,70% d’une année sur l’autre.
Assurance – vie: Xinhua a connu la plus forte augmentation de 12,87% d’une année sur l’autre en avril et la plus forte augmentation de 17,18% d’une année sur l’autre en janvier – avril: taibao Life 12,1 milliards de RMB (1,86% d’une année sur l’autre), Ping An Life 33,8 milliards de RMB (3,10% d’une année sur l’autre), China Life Insurance Company Limited(601628) 28,5 milliards de RMB (2,06% d’une année sur l’autre), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 11,6 milliards de RMB (12,87% d’une année sur l’autre), Taiping Life 11,4 milliards de RMB (2,12% d’une année sur l’autre) et la plus grande augmentation Janvier – avril: taibao Shou 111,6 milliards de RMB (YOY + 3,96%), Ping An Shou 1964 milliards de RMB (YOY – 2,42%), China Life Insurance Company Limited(601628) 3435 milliards de RMB (YOY – 2,69%), New China Life Insurance Company Ltd(601336) 765 milliards de RMB (YOY + 3,83%), Taiping Shou 67,6 milliards de RMB (YOY – 2,30%) et People’s Life 63,2 milliards de RMB (YOY + 17,18%).
Assurance immobilière: la production de Taiping a augmenté de + 4,67% d’une année sur l’autre en avril, tandis que la production de Taiping a augmenté de + 5,34% d’une année sur l’autre en janvier – avril. La production de Taiping a augmenté de + 5,34% d’une année sur l’autre en avril, avec 34,7 milliards de RMB d’assurance immobilière de la RPC (2,67% d’une année sur l’autre), 21,9 milliards de RMB d’assurance immobilière de la RPC (2,21% d’une année sur l’autre), 12,4 milliards de RMB d’assurance immobilière de Janvier – avril: RMB 186,9 milliards (YOY + 10,33%), RMB 94,9 milliards (YOY + 8,35%), RMB 61,7 milliards (YOY + 10,60%) et RMB 9,3 milliards (YOY + 5,34%) de tpac.
La faible augmentation des primes mensuelles d’assurance – vie est principalement due à taibao et Xinhua, qui jouent un rôle important dans la stabilisation de l’échelle. La baisse mensuelle des primes d’assurance – vie de Ping An s’est poursuivie. L’augmentation mensuelle des primes d’assurance immobilière a considérablement diminué. Nous pensons que les raisons de la faiblesse de l’assurance – vie et de l’assurance – vie sont les suivantes: 1) l’impact à court terme de l’épidémie. D’une part, la baisse de la volonté de consommation des résidents entraîne une réduction de la demande finale, d’autre part, la propagation de l’épidémie entraîne des difficultés dans les secteurs de l’assurance – vie et de l’assurance – production. Selon le rapport annuel 2021 de l’entreprise d’assurance cotée en bourse, Ping An, taibaoshu et taibaoshu représentaient 5,8%, 3,4% et 7,7% du revenu initial des primes à Shanghai, et la situation épidémique à Shanghai a eu un grand impact sur l’augmentation des primes. La perte d’agents se poursuit ou se poursuit, et les primes mensuelles d’assurance – vie des compagnies d’assurance qui ont fait l’objet d’une réforme relativement ferme des deux canaux ont augmenté de façon négative.
Conseils en matière d’investissement: les sociétés d’assurance cotées en bourse sont actuellement sous double pression, tant du côté du passif que du côté de l’investissement, et nous rappelons à nouveau les possibilités de placement à gauche. Au 17 mai, les évaluations de Ping An, taibao, guoshu et Xinhua P / EV étaient respectivement de 0,52x, 0,36x, 0,56x et 0,39x, toutes à des niveaux historiquement bas. Sur la base de la stabilité de la réforme des entreprises d’assurance, de la performance de la croissance des primes et du niveau d’évaluation, Ping An et taibao sont recommandés successivement.
Conseils sur les risques: perte continue d’agents, propagation de l’épidémie plus importante que prévu, fluctuation du marché des capitaux, baisse des taux d’intérêt à long terme, etc.
