En ce qui concerne l’incidence de l’allégement tarifaire, nous avons effectué une étude de suivi continue depuis le quatrième trimestre de l’année dernière. Quelles sont les orientations qui méritent plus d’attention compte tenu de la tendance récente à la dépréciation du RMB?
L’inflation est élevée et il est nécessaire et urgent que le Gouvernement Biden réduise les droits de douane sur la Chine
1. Les dernières données montrent que, bien que la croissance de l’IPC d’une année sur l’autre ait diminué par rapport à son sommet historique du mois dernier, la croissance de l’IPC de base a continué d’augmenter d’une année sur l’autre, l’inflation globale étant plus élevée que prévu. Des études connexes montrent que la réduction des droits de douane sur la Chine sera un moyen important d’atténuer l’inflation aux États – Unis et en Chine. Si les droits de douane moyens pondérés en fonction du commerce étaient réduits de 2,5 points de pourcentage, l’inflation pourrait être réduite de 1,3 point de pourcentage.
2. En octobre de l’année dernière, les États – Unis prévoient de rouvrir 549 importations chinoises en franchise de droits et de consulter le public à ce sujet. → les États – Unis ont finalement décidé de réintroduire les droits de douane sur les « 352» importations chinoises, qui sont entrés en vigueur le 23 mars de cette année. → Biden a de nouveau proposé le 10 mai dernier d’envisager la suppression des droits de douane imposés à la Chine sous Trump.
3. Nous croyons que les marchandises qui sont actuellement assujetties à des droits de douane au cours des quatre guerres commerciales précédentes et qui ne figurent pas sur la liste d’exemption « 352 » feront l’objet de l’exemption tarifaire la plus prometteuse à l’avenir.
4. En ce qui concerne l’ordre d’exemption, l’ordre des catégories de marchandises pour lesquelles l’exemption tarifaire a été rétablie est probablement l ‘« ordre inverse » de chaque cycle de guerre commerciale. La logique est la suivante: (1) au début de la guerre commerciale (les deux premières fois), l’augmentation des droits de douane est principalement due à la « Restriction » du développement de l’industrie chinoise, et l’objet de l’imposition est principalement l’équipement général, les machines spéciales, les composants et les équipements électriques et d’autres industries manufacturières de haut de gamme, mais cette demande des États – Unis n’a pas changé qualitativement à l’heure actuelle; À la fin de la guerre commerciale (les deux dernières fois), l’augmentation des droits de douane visait principalement à réduire les exportations chinoises vers les États – Unis et à réduire l’énorme déficit commercial. Les produits soumis à l’augmentation des droits de douane se sont progressivement tournés vers l’industrie légère, la fabrication, le textile et l’habillement et d’autres industries, sans technologie de base ni stratégie concurrentielle nationale importante. Ces catégories sont les plus susceptibles d’être exemptées en priorité parce qu’elles contribuent à résoudre la contradiction entre la hausse des prix aux États – Unis et en Chine.
Si les droits de douane imposés par chaque cycle de guerre commerciale sont réduits, quelles industries en bénéficieront? Les industries qui bénéficient de l’exemption des droits de douane sur les produits excédentaires de chaque cycle de guerre commerciale sont les suivantes: (1) premier cycle: mécanique, électronique, électronique, automobile, etc. Deuxième cycle: électronique, mécanique et chimique de base. Troisième cycle: machines, produits chimiques de base, fabrication légère et automobile. Quatrième tour: textile et habillement, fabrication légère, machines.
Si les droits de douane définitifs de la « guerre commerciale » sont entièrement exonérés, quelles industries bénéficieront? Quel est l’ordre de priorité?
1. Point de vue de l’industrie primaire: À l’exception des produits figurant sur la liste « 352 », les produits qui sont encore soumis à des droits de douane supplémentaires sont principalement distribués dans les secteurs de la machinerie, du textile et de l’habillement, de la fabrication légère, de l’industrie chimique de base, de l’électronique, de l’électronique, de l’électronique, de l’électroménager et de l’automobile, et il reste encore beaucoup de place pour l’allégement tarifaire.
2. Du point de vue de l’industrie secondaire: du point de vue des moyens de subsistance, les industries telles que les vêtements de marque, les articles ménagers, les produits textiles et les appareils ménagers blancs devraient bénéficier d’une réduction de la taxe; Du point de vue de la production, les industries des machines spéciales, des produits métalliques, des équipements généraux et des pièces d’automobile bénéficieront.
3. Si l’on considère la règle de l’allégement de l’ordre inverse, l’ordre logique des avantages de chaque industrie sera: vêtements de marque, meubles, fabrication de textiles, produits métalliques → machines, pièces automobiles → produits chimiques de base, électricité, électronique.
4. Si nous supposons qu’à l’avenir, le renminbi restera dans une fourchette faible, en superposant cet article avec la logique et les conclusions du rapport sur l’impact du taux de change sur les actions a et la logique de conduction (20220425), nous obtiendrons un portefeuille d’industries qui pourraient être relativement dominantes à l’avenir: les industries de l’équipement électrique, des machines et des appareils ménagers bénéficieront de façon déterministe et précoce. Les industries chimiques et électroniques de base sont susceptibles d’en bénéficier, mais à la traîne.
Conseil de risque: les relations commerciales entre la Chine et les États – Unis ne se sont pas atténuées comme prévu; La gamme finale des marchandises bénéficiant d’une exemption tarifaire n’a pas été aussi large que prévu.
