Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) ( Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) )
Principaux points d’investissement
L’expansion de la capacité des semi – conducteurs composés pourrait entraîner une forte croissance de l’entreprise.
En tant qu’entreprise leader et complète dans le domaine des semi – conducteurs composés de troisième génération en Chine, l’entreprise a réalisé une percée majeure dans le chiffre d’affaires en 2021, avec une croissance annuelle de 129,15% et un chiffre d’affaires de 2231 milliards de RMB. À l’avenir, avec la libération de la capacité de production de Quanzhou sanan, la capacité de livraison des produits sera grandement améliorée et les revenus des semi – conducteurs composés seront considérablement améliorés.
La mise en page précise des mini / microled bénéficie directement de la croissance du marché. Le domaine de l’éclairage haut de gamme est l’orientation du développement futur de l’industrie LED. L’entreprise a une disposition complète à l’avance. Actuellement, l’entreprise est entrée dans une coopération approfondie avec s004, a006 et d’autres grands clients internationaux. Avec la libération de la capacité de sanan dans Hubei, la rentabilité de mini / microled continuera de croître à l’avenir.
Avec la reprise de l’éclairage traditionnel et la mise en page de l’industrie émergente, la performance de l’entreprise entraînera une nouvelle croissance.
Le secteur traditionnel de l’éclairage LED a connu une reprise en 2021. En tant que leader mondial des puces LED, l’entreprise a renforcé ses avantages après la période de faible croissance de l’industrie LED et bénéficiera en profondeur de la reprise de l’industrie à l’avenir. L’aménagement de nouveaux domaines d’application, tels que les LED d’éclairage végétal, les LED automobiles et les LED UV, élargit l’espace de croissance de l’entreprise, améliore la rentabilité du marché et améliore encore la marge bénéficiaire brute du produit.
Prévision et évaluation des bénéfices
Après de nombreuses années d’accumulation de technologie, l’entreprise met l’accent sur la mise en page de l’activité des semi – conducteurs composés et l’augmentation des investissements dans les domaines d’application émergents tels que les LED. Avec l’expansion future des revenus des semi – conducteurs composés et des industries émergentes, la marge bénéficiaire brute des Produits de l’entreprise sera effectivement augmentée, puis sa rentabilité sera améliorée.
Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2022 / 2023 / 2024 soit respectivement de 179 / 25 / 35,1 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est respectivement de 1887 / 3063 / 446,5 milliards de RMB, le SPE correspondant est de 0,42 / 0,68 / 1,00 RMB, le PE correspondant est 49 / 30 / 21 fois, la première couverture est accordée et la cote d ‘« achat» est attribuée.
Conseils sur les risques
La demande de LED n’est pas urgente; Le développement et la livraison du marché international n’ont pas été à la hauteur des attentes; L’expansion de la capacité de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu.
