Points de vue fondamentaux de l’industrie
Q1 le ratio de détention des fonds de l’industrie chimique a légèrement diminué, tandis que le ratio de faible allocation a augmenté: Au cours du premier trimestre de 2022, le pessimisme du marché a été relativement fort en raison de multiples facteurs, tels que la récurrence des épidémies en Chine, le conflit entre l’Ukraine et la Russie et la flambée des prix internationaux du pétrole et du gaz. Au cours de la période considérée, bien que le prix global des produits chimiques ait maintenu un niveau élevé, la demande à court terme en aval a été faible et la rentabilité a été sous pression dans certains domaines. Au cours de la période 2022q1, le ratio de participation des fonds de l’industrie chimique de base a légèrement diminué, passant de 3,35% en glissement annuel à 0,22 PCT, en hausse de 0,64 PCT par rapport à l’année précédente. Par rapport à la part de marché de l’industrie chimique dans la valeur marchande totale des actions a, la part de participation des fonds de l’industrie chimique est encore dans un état de faible allocation avec une marge de 1,09 PCTs.
En 2022q1, le ratio de position de chaque sous – secteur a généralement diminué, mais a augmenté plus ou moins d’une année sur l’autre: en ce qui concerne la valeur marchande des positions de fonds de chaque sous – secteur et la tendance de la proportion de la valeur marchande des positions de fonds par rapport à la valeur marchande de la libre circulation, les positions de fonds de chaque sous – secteur de l’industrie chimique de base SW ont généralement diminué au cours du 2022q1. D’une part, les données divulguées par le Fonds dans les rapports trimestriels sont incomplètes, d’autre part, les attributs cycliques de l’industrie chimique sont plus forts et la marge de Dans un climat de pessimisme, les fonds réduisent généralement leurs positions par souci de « stabilité » ou envisagent de passer à des secteurs plus solides. Toutefois, par rapport à la même période l’an dernier, le climat de l’industrie chimique reste relativement élevé, de sorte que les positions des sous – secteurs au cours de la période considérée se sont améliorées d’une année sur l’autre par rapport à 2021q1. Au cours du premier trimestre de 2022, l’amélioration de la position des matériaux non métalliques ⅱ et des produits agrochimiques a été la plus évidente dans certains domaines de subdivision, où la demande en aval était bonne et la prospérité a continué d’augmenter. Les stocks de fibres chimiques dont l’extrémité de la matière première est pressurisée et dont l’espace de profit est comprimé diminuent considérablement.
Dans un climat pessimiste, la solidité est devenue la clé de voûte de la position du Fonds: du point de vue de la position lourde et de l’ajustement de la position du Fonds, contrairement à la préférence du Fonds pour l’objectif de croissance de l’investissement en 2021, au cours de la période considérée, le Fonds a principalement favorisé l’allocation ou l’augmentation de la position des principales entreprises dans le segment chimique traditionnel. Nous croyons que le changement de style d’investissement sur le marché est principalement dû au fait que l’éclosion de la maladie au cours de la période visée par le rapport a empêché de nombreuses entreprises locales de commencer leurs activités, que le prix des actions et l’indice de croissance avec une forte augmentation de l’évaluation au début de la période sont généralement confrontés au risque d’une demande en aval faible à court terme et d’une pression à la hausse du côté des coûts, tandis que la plupart des principales entreprises chimiques traditionnelles ont de bons fondamentaux et un soutien de la performance dans le contexte de la hausse des prix des produits chimiques, et que l’évaluation et le prix des Il y a peu de place pour continuer à baisser et le pessimisme du marché promet une performance plus robuste, ce qui est favorisé par les fonds.
Stratégie d’investissement:
Par la suite, nous recommandons que les principaux axes d’investissement soient les suivants: 1. Avec le contrôle efficace de la situation épidémique dans différentes régions, le taux d’exploitation de l’industrie en aval a été rétabli, le phénomène de blocage de la logistique du fret a été atténué et les domaines de subdivision de la demande intérieure et extérieure de réparation, tels que la fluorochimie, ont été corrigés. 2. Bénéficier d’un climat agricole mondial élevé, d’une forte demande en aval et d’un soutien du côté des coûts des sous – secteurs agrochimiques, tels que les engrais au phosphore et les produits chimiques au phosphore, les engrais potassiques et les pesticides; 3. Nouveaux matériaux présentant une tendance significative à la substitution nationale au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, principalement liés aux segments pertinents de la chaîne industrielle de la 5G, des semi – conducteurs et des nouvelles énergies; 4. Renforcer la sensibilisation mondiale à la protection de l’environnement et à la réduction des émissions de carbone et, dans le contexte du « double carbone» de la Chine, la demande de matériaux de protection de l’environnement devrait augmenter progressivement; 5. Sous la tendance à la dépréciation du RMB et à la hausse du taux de change entre le dollar des États – Unis et le RMB, les principales entreprises de chaque segment dont les activités d’exportation représentent une part relativement élevée et dont le règlement est principalement effectué en dollars des États – Unis.
Facteurs de risque: la demande en aval est inférieure aux risques prévus; Le risque de fluctuations importantes des prix internationaux du pétrole brut; Risque de fluctuation importante des prix des produits chimiques; Un contrôle plus strict de la consommation d’énergie entraîne un risque de démarrage de l’industrie plus faible que prévu.
