Principaux points de vue:
Sujet de cette semaine: analyse de l’impact des sanctions à l’exportation sur les diamants bruts russes; Planification des points de vente au détail de cigarettes électroniques
cultiver le forage: Nous prenons la stratégie de marketing générale de DeBeers et son changement de position monopolistique comme ligne principale, et nous reprenons le changement de la structure de l’offre et de la demande mondiales de forage naturel au cours des dernières années. Origine: DeBeers lie les diamants au mariage par le biais du marketing général et achète des diamants pour monopoliser le marché mondial et contrôler les prix. Changement de situation: le monopole de DeBeers a été remis en question par la découverte de nouveaux gisements minéraux depuis 1990 et les accusations d’ententes et d’abus de position dominante. Selon Paul ziminisky, l’arrivée d’Alrosa et d’autres sociétés de forage a entraîné une baisse progressive de la part de marché de DeBeers, qui est passée de 80% en 1987 à 35% en 2019. Avec l’intensification de l’exploitation minière par les sociétés de forage en 2016, l’offre mondiale de diamants a dépassé la demande, la dynamique de la hausse des prix s’est affaiblie et l’arriéré des stocks s’est accumulé. Possibilités: en raison de l’impact différent de l’épidémie sur l’offre et la demande, l’exploitation des diamants a considérablement diminué et a eu un impact à long terme sur la chaîne d’approvisionnement, tandis que la demande de certains mariages n’a pas disparu et a été reportée après l’épidémie. L’inadéquation de l’offre et de la demande a fait passer le marché mondial du diamant de l’offre excédentaire et du rééquilibrage à l’offre excédentaire. La crise russo – ukrainienne a exacerbé l’instabilité de l’offre et de la consommation de diamants naturels: les pays européens et américains ont imposé des sanctions à l’exportation de diamants bruts russes depuis que Biden a signé un décret exécutif le 11 mars, interdisant l’importation de nombreux produits, y compris des « diamants non industriels » en provenance de Russie (les exportations de diamants bruts russes représentent près d’un tiers de la production mondiale). En mars, signet et d’autres chefs de file ont répondu pour soutenir le portail des sanctions, mais n’ont pas eu d’impact important sur la chaîne d’approvisionnement. En avril, la portée des sanctions américaines contre la Russie s’est progressivement élargie et est entrée dans le commerce. La technologie de traçage des diamants détermine l’ampleur de l’impact des sanctions. Les exploitants de têtes de puits et les détaillants du monde entier disposent d’une certaine réserve de technologie de traçage des diamants et ont accéléré la mise en page depuis 2018. En mai, les États – Unis ont intensifié les sanctions à l’exportation de diamants bruts russes, ce qui a eu un impact progressif. D’après les données des tronçons moyens, les importations de forage naturel de l’Inde n’ont atteint que 6 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) carats en avril, soit – 63,0% / – 51,5% d’une année sur l’autre / d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une réduction significative de la production dans les usines de Surat En Inde. Le prix moyen des importations était de 217,4 $/ carat, en hausse de 108,8% par rapport à l’année précédente, le plus élevé depuis 2019. Approvisionnement insuffisant en forets naturels + consommation finale instable ou remplacement accéléré des forets de culture. Depuis mai, les États – Unis ont intensifié les sanctions à l’exportation de diamants bruts naturels russes, la crise russo – ukrainienne et le blocage de la Chine ont accru l’incertitude quant à la consommation finale de diamants bruts, et le prix des diamants bruts a chuté. En plus des anticipations d’inflation élevée aux États – Unis qui freinent la demande des consommateurs, nous croyons ou accélérons la pénétration des puits de culture.
[E – Smoke]: Cette semaine, 26 régions du pays, dont Guangdong, Jiangsu, Henan et d’autres régions, ont publié des plans d’aménagement des points de vente au détail et des plans d’aménagement des plaques d’immatriculation. Au 20 mai, le nombre total de plans publiés dans tout le pays s’élevait à 48 740. La planification du nombre de permis de vente au détail de cigarettes électroniques délivrés par les provinces est fortement liée à la population et au niveau de développement économique de chaque région. Nous croyons que le nombre prévu de permis de fumer électroniques est généralement conforme aux attentes. Selon le livre bleu de l’industrie du tabac électronique 2021, à la fin de 2021, il y avait environ 190000 magasins de détail de tabac électronique dans tout le pays, dont environ 47 500 magasins spécialisés. Selon l’estimation du nombre de licences de 48 700 au 20 mai, il représente environ 25% du nombre de magasins de détail en Chine. Le nombre de licences dépasse le nombre de magasins spécialisés, ce qui devrait mieux répondre aux besoins des consommateurs actuels. Le nombre de magasins de cigarettes en Chine est d’environ 3,5 millions. Étant donné que les magasins spécialisés de cigarettes électroniques et les magasins de cigarettes traditionnels qui satisfont aux exigences peuvent demander des licences de vente au détail, le nombre de licences de cigarettes électroniques diffère considérablement du nombre de magasins de cigarettes, de sorte que la concurrence pour Les demandes de licences de vente au détail en aval devrait être féroce.
panneau de fabrication du papier: le système de pâte de bois entre dans la basse saison, le degré de prospérité des espèces de papier se différencie légèrement, la performance de la carte blanche est meilleure que le papier culturel. Le système de pâtes et papiers entre progressivement dans la basse saison, la croissance de la demande intérieure est faible sous la perturbation de l’épidémie, le prix de la pâte superposée est élevé et fort à court terme, la pression sur les coûts augmente et le climat de l’industrie diminue. La structure de l’offre et de la demande entre les différentes espèces de papier est légèrement différenciée, l’offre et la demande de papier culturel étant faibles, le taux d’exploitation a diminué en avril et les stocks ont augmenté, ce qui a entraîné une augmentation des prix mais une baisse des revenus des entreprises de papier. Le taux d’exploitation et les stocks de carton blanc se sont améliorés, principalement en raison de la poursuite du boom de la demande à l’exportation, ce qui a permis d’atténuer dans une certaine mesure la pression sur la demande intérieure. Par conséquent, nous nous attendons à ce que les prix du lisier demeurent solides à court terme, mais la baisse de la demande ne peut pas soutenir une nouvelle forte hausse des prix du lisier.
bijoux en or : l’épidémie se répète ou retarde la libération des bijoux en or. Selon le Bureau national de statistique, les ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux ont atteint 15,8 milliards de RMB en avril, en baisse de 26,7% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une forte baisse des biens de consommation optionnels. En raison de la dépendance des bijoux à l’égard des scènes hors ligne, l’épidémie a réduit le flux de passagers dans les magasins hors ligne et a eu un impact important sur les bijoux en tant que produits de consommation optionnels. Nous nous attendons à ce que les marques qui représentent la plus grande proportion de magasins directs sur le marché de première ligne soient davantage touchées par l’épidémie, tandis que les marques qui représentent la plus grande proportion de concessionnaires sur le marché de deuxième ligne sont relativement peu touchées. Cependant, à moyen et à long terme, en raison de la forte demande de mariage et de la rigidité de l’or et des bijoux, la demande est limitée par l’épidémie à court terme, mais ne disparaîtra pas. On s’attend à ce que l’éclosion soit suivie d’une libération concentrée, ce qui entraînera une reprise des résultats commerciaux de la marque. En ce qui concerne le scénario de 2020, on s’attend à ce que la reprise des cours des actions des marques précède la libération des résultats après l’épidémie.
[secteur de la maison]: l’évaluation entre dans la zone de sécurité et le cheval blanc entre dans la zone de répartition de la valeur. À l’heure actuelle, l’évaluation globale du secteur reflète l’achèvement de l’immobilier, la baisse des ventes et les attentes actuelles, mais en ce qui concerne les fondamentaux des entreprises individuelles, leader Baima a démontré la ténacité des fondamentaux au cours des trois dernières années. À l’extrémité proximale, la personnalisation de la tête et les entreprises de meubles souples augmentent généralement plus rapidement que les meubles de type social. À moyen et à long terme, les meubles souples ont une plus grande perméabilité pour améliorer l’espace, et les chefs de file de la personnalisation continuent d’élargir les canaux d’assemblage et d’autres canaux. Le rapport de travail du Gouvernement des deux sessions mentionne le pilier immobilier et le rôle de soutien, et le catalyseur potentiel de la politique devrait stimuler les attentes de l’industrie. Nous pensons que le leader actuel de la maison Whitehorse entre dans la gamme de valeur de l’allocation à long terme.
[fabrication de textiles]: la propagation continue de l’épidémie de Q2 a eu un impact négatif sur la consommation hors ligne, le volume des ventes au détail de vêtements a diminué de 25,6% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la prospérité du secteur de la fabrication de textiles axé sur la fabrication à l’exportation est meilleure que celle des vêtements de marque axés sur la demande intérieure. Sous la base élevée de Q1, le volume des exportations de tissus en avril a augmenté de + 6,8% d’une année sur l’autre et le volume des exportations de vêtements et d’accessoires vestimentaires a diminué de + 2,
[vêtements de chaussures fonctionnels]: vêtements de chaussures de sport: la montée du « fitness en direct » a entraîné une augmentation de la demande de vêtements de chaussures de sport, et les principales marques ont la possibilité d’améliorer continuellement la concentration; Vêtements de duvet: Q2 est la saison de vente traditionnelle des vêtements de duvet, qui est relativement peu affectée par l’épidémie; Sports de plein air: en 2021, le fournisseur chinois de sports de plein air professionnels de premier plan a connu une croissance rapide des revenus des entreprises de sous – traitance et de marque privée à l’étranger, ce qui a permis d’accroître les bénéfices après la stabilisation du taux de change et des frais de transport maritime; Vêtements décontractés pour enfants: l’évaluation des vêtements de marque a diminué en raison de l’impact de la situation épidémique, la concentration des vêtements décontractés pour enfants et pour adultes a augmenté sous la tendance à la hausse de la consommation, et le volume des ventes de vêtements pour enfants a augmenté.
Conseils en matière d’investissement
Secteur de la fabrication du papier: le prix de la pâte à papier est fort à court terme, ce qui est bon pour les entreprises de papier à grande échelle qui ont une forte capacité de gestion des stocks de pâte à papier ou de pâte à papier, et la structure de l’industrie devrait être optimisée davantage. Il est recommandé de Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , et de prêter attention à Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) , Shandong Chenming Paper Holdings Limited(000488) En outre, il est recommandé de prêter attention à Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) , Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) et Xianhe Co.Ltd(603733)
Dans le secteur de la maison, il est recommandé de prêter attention à [ Oppein Home Group Inc(603833) 22 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) La réforme des canaux a été réalisée progressivement jusqu’à la réalisation. Sur la base de l’ancienne chaîne de canapé forte, de nouvelles catégories ont été créées et progressivement mises en œuvre [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; Mettre l’accent sur l’activité principale, renforcer la force de la marque indépendante et accélérer l’expansion des canaux [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ]; Nous continuerons de travailler sur matelas pour créer la deuxième courbe de croissance, avec [minhua Holdings] dont la part de marché et la performance sont dans un canal de croissance fort.
Jewelry Diamond recommande de se concentrer sur les percées technologiques dans le grand carat et de cultiver les fabricants de diamants [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) Il est recommandé de prêter attention à [Zhou Dafu] qui a des avantages de marque et de produit sur le marché haut de gamme et accélère l’expansion des magasins sur le marché bas de gamme; Et [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Créer une marque nationale de design innovant à la mode et accélérer le lancement du canal pour rejoindre les magasins [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ]. Le secteur de la fumée électronique recommande de se concentrer sur les principaux producteurs moins touchés pendant la période de transition [smore international].
Conseils sur les risques
La durée de l’épidémie a été plus longue que prévu, les prix des matières premières ont fluctué et la consommation facultative a augmenté plus lentement que prévu.
