En tant que port d’exportation chargé de la réalisation des bénéfices de la chaîne industrielle principale et de la Mission de promotion des nouveaux produits, les composants jouent un rôle stratégique important dans l’importation de nouvelles technologies et l’offre excédentaire. Cependant, après un cycle complet de polymorphisme monocristallin, les facteurs de compétition des composants changent également. Parmi eux, au cours de la période d’importation de nouveaux produits de 2015 à 2019, le taux de rendement des produits est évident et est le premier facteur concurrentiel; Et 2018 – 2021: Bien que le produit demeure un facteur important, la différence intergénérationnelle du produit s’affaiblit progressivement, le coût devient le premier facteur de concurrence, les entreprises de composants se tournent vers l’intégration des composants de cellules de silicium. Et d’ici 2021 – 2022: l’explosion distribuée en aval, la marque Channel devient critique. Encore une fois, en ce qui concerne l’avenir, nous pensons que la marque Channel est toujours un élément important de la concurrence (chaque période de transition est l’interaction des deux éléments de la concurrence avant et après), mais en même temps, en revenant au produit lui – même, il devient de plus en plus important de se concentrer sur les nouvelles technologies.
1. Industrie – brève description: les attributs commerciaux sont à la fois 2B et 2C, et la position stratégique est très importante, en particulier l’importation de nouvelles technologies et l’offre excédentaire d’ICBC.
Modèle d’entreprise: le module est situé à l’extrémité de la chaîne de fabrication photovoltaïque et possède à la fois les attributs 2B et 2c. Du point de vue de la position stratégique: les composants portent la Mission de réaliser des bénéfices du côté de la fabrication, ce qui est particulièrement important pendant la période d’importation de nouvelles technologies et la période d’offre excédentaire, ce qui peut aider les entreprises à atteindre la stabilité relative des bénéfices. Du point de vue de l’extension et de la synergie des produits, les composants sont directement confrontés aux clients finaux ou à leurs agents, qui ont la compréhension la plus profonde des besoins finaux, de sorte qu’il existe des possibilités d’expansion dans le stockage de l’énergie, le bipv, le développement et l’exploitation de la centrale électrique, et le plafond des revenus à long terme est élevé.
Caractéristiques financières: le Rao des entreprises de composants intégrés est de 10 à 15%, ce qui est similaire à celui des matériaux principaux tels que les plaquettes de silicium, mais inférieur à celui des matériaux auxiliaires tels que les onduleurs, les films adhésifs et le verre; La pression du Fonds de roulement est inférieure à celle des matériaux auxiliaires et légèrement supérieure à celle des matériaux principaux tels que les batteries, le silicium, etc., principalement en ce qui concerne les composants qui doivent être préparés pour l’aval (il peut s’agir d’entrepôts ou de filiales à l’étranger); Les actifs courants représentent 60%, après les onduleurs et les films adhésifs.
2. Reconditionnement – facteurs concurrentiels: de l’intégration des produits (silicium – batterie – composants) à la réduction des coûts – marques de canaux (croissance distribuée), qu’est – ce qui se passera à l’avenir?
2015 – 2019 (produit): Au cours de la période de transformation technologique de l’industrie, la différence intergénérationnelle entre les produits monocristallins et polycristallins aura un impact significatif sur le taux de rendement des propriétaires finaux, de sorte que les principales entreprises rivalisent principalement avec la technologie des produits, et les principales entreprises de mise en page ou de commutation de monocristallins, telles que Longji, Crystal science et jingao, en bénéficieront.
2018 – 2021 (coût): À l’exception des différences de taille, de MBB et de demi – pièces, il n’y a pratiquement pas de différence intergénérationnelle entre les produits, ce qui a peu d’impact sur le taux de rendement des propriétaires finaux. Les subventions pour les centrales électriques en aval superposées sont annulées et entrent Dans l’ère de la parité. Par conséquent, les entreprises rivalisent principalement pour la réduction intégrée des coûts, et les entreprises avec une disposition intégrée complète comme Longji, jingao et JingKe en bénéficient.
2021 – aujourd’hui (canal): les produits de toutes les entreprises sont essentiellement homogènes, avec une forte augmentation des installations distribuées en Chine (le mode de location a augmenté), au Brésil (la taxe de vente distribuée a été prélevée en 23 ans), en Europe (le conflit russo – ukrainien a amené le Gouvernement et les résidents à accorder plus d’attention à la sécurité énergétique), ce qui a entraîné une augmentation de la proportion de la demande distribuée en aval, de sorte que les entreprises rivalisent principalement avec les canaux de marque, Tianhe, jingao, Les entreprises des pays de distribution comme Artes, qui représentent une part importante des expéditions, en bénéficient.
3. Perspectives – retour au produit lui – même: les nouvelles technologies et la gestion de la chaîne d’approvisionnement sont importantes
Technologie du produit:
Nouvelle technologie de la batterie: les avantages de la nouvelle technologie varient en termes de paramètres, de demandes des clients superposées, de centrales électriques distribuées et au sol ou de produits différents seront adoptés, et la force du produit déterminera directement l’acceptation des clients en aval.
Longji: le HPCC distribué (2gw dans l’année ou expédié) est caractérisé par une grande efficacité, une belle apparence et un prix abordable. Les produits recto – verso sont utilisés dans les centrales électriques au sol, et la capacité de 30gw devrait être atteinte en 23 ans.
Crystal Science and Technology Co., Ltd. Et Tianhe Co., Ltd. Se concentrent principalement sur topcon, qui est caractérisé par une grande efficacité, une forte compatibilité et une micro – prime. Parmi eux, Crystal Science a une capacité de 16 GW et expédiera plus de 10 GW au cours de l’année. Tianhe Co., Ltd. Lancera une capacité de 8 GW de topcon au cours du deuxième semestre de l’année & pour la capacité distribuée de 10 gw210 182 produits de taille.
La disposition multiligne de jingao et de l’ATS est adoptée. Les centrales électriques au sol sont toutes des produits topcon. La distribution peut être différente. L’ATS est hjt, et l’ATS est topcon ou IBC. La ligne pilote topcon & hjt sera mise en service à jingao et à l’ATS au cours de l’année. Entre – temps, la production de masse de 6,5gw de topcon sera élargie à jingao.
Risen Energy Co.Ltd(300118) : principalement hjt, caractérisé par une grande efficacité, une grande quantité d’électricité et des prix élevés, il est devenu le premier envoi de hjt pendant de nombreuses années consécutives, et on s’attend à ce que la capacité de production de plus de 15gw augmente au cours des 23 prochaines années.
Nouveau scénario bipv: le scénario d’application en aval est en expansion constante, la demande de produits comme bipv devrait augmenter considérablement, ce qui apportera une nouvelle orientation à la concurrence sur le marché distribué.
Gestion de la chaîne d’approvisionnement: (1) côté achat: signer un long document pour assurer l’approvisionnement en matériaux (silicium, verre, etc.) et prévoir la demande pour identifier les risques potentiels (EVA, quartz, etc.). Côté vente: l’aménagement à l’étranger réduit le risque de dépendance du marché unique (principalement sur les grands marchés des États – Unis, de l’Inde et de l’Europe), et l’aménagement rationnel du système de production et de commercialisation à l’étranger (capacité intégrée à l’étranger) évite les frictions commerciales. Côté transport: le volume des exportations de composants a fortement augmenté au cours des dernières années, de sorte que la coopération avec les entreprises maritimes ( Cosco Shipping Holdings Co.Ltd(601919)
4. Investissement: il est recommandé de se concentrer sur [Longji Green Energy] (PE 26 et 19x respectivement en 22 et 23 ans), [ Ja Solar Technology Co.Ltd(002459)
Lonkey: les composants de la CLHP pourraient générer des bénéfices excédentaires en anticipant de nouveaux produits technologiques pour les centrales au sol. L’expansion de la capacité de production de plaquettes de silicium à l’étranger devrait faire face aux frictions commerciales et mettre en place l’équipement et les matériaux auxiliaires de tous les liens.
Jing’Ao: un vétéran stable, étape par étape pour faire avancer un nouveau cycle de changements technologiques. La capacité de production de plaquettes de silicium à l’étranger continue d’augmenter & l’expédition décentralisée doit faire face aux frictions commerciales et mettre en place des matériaux et des équipements auxiliaires pour chaque lien.
Crystal: retour à a pour réduire les dépenses financières, topcon production de masse ou augmenter le niveau de profit. La répartition intégrée des capacités à l’étranger est parfaite et une coopération approfondie est établie avec la société d’équipement de batterie.
Tianhe: l’avantage du canal est maintenu, la disposition multiligne pousse topcon à apporter des profits à la bonne machine. L’expansion de la capacité de production de plaquettes de silicium à l’étranger devrait faire face aux frictions commerciales.
Artes: l’avantage du canal est maintenu, l’aménagement de la double route, le retour à a réduit les coûts financiers. Les expéditions dispersées à l’étranger devraient faire face aux frictions commerciales.
On estime que les bénéfices nets de Longji, jingao et JingKe au cours des 22 dernières années seront respectivement de 14,7 milliards de RMB, 4,7 milliards de RMB et 2,7 milliards de RMB, ce qui correspond à 26,30 milliards de RMB et 46 milliards de RMB. En 23 ans, 19,7 milliards de RMB, 6,8 milliards de RMB et 4,3 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à 19,21 milliards de RMB et 29 milliards de RMB.
Conseils sur les risques: changements de politique commerciale à l’étranger; L’information sur les produits des nouvelles technologies et la répartition des capacités est fondée sur des statistiques et des déductions fondées sur l’information publique ou s’écarte de la situation réelle; La demande en aval est inférieure aux attentes; Le calcul est subjectif et n’est fourni qu’à titre de référence.
