Citic Securities Company Limited(600030) : la croissance lente à moyen terme en est encore au stade initial, et les quatre lignes principales continuent de tourner.
L’amélioration tendancielle de l’épidémie locale et la synergie des politiques ont commencé à se manifester. On s’attend essentiellement à ce que l’amélioration conduise à la réparation à moyen terme de l’unit é a pendant plusieurs mois, qui en est encore au stade initial. Le rythme du marché est caractérisé par une croissance lente et les quatre lignes principales de la structure continuent de tourner. En ce qui concerne la tendance, l’épidémie locale en Chine a eu une incidence sur l’amélioration de la tendance. La reprise de la production et la reprise des affaires ont été progressives. La politique de croissance stable a été mise en œuvre en tenant compte de la densité et de l’intensité. La force conjointe de la politique a commencé à apparaître. Après avoir atteint le creux d’avril, l’économie chinoise devrait commencer à revenir à une tendance positive mois par mois en mai, et la croissance des bénéfices des actions a devrait également reprendre après la fin du deuxième trimestre.
En ce qui concerne le rythme, le marché de la réparation de ce cycle est caractérisé par une croissance lente, qui en est encore au stade initial. La prévention et le contrôle des épidémies et la reprise de la production sont des processus progressifs. Les perturbations externes n’ont pas encore été complètement éliminées. Bien que le sentiment du marché ait été corrigé, il est toujours faible. La position de l’Organisation est également faible. La vitesse d’entrée des fonds supplémentaires est relativement lente. En ce qui concerne la structure, les quatre lignes principales continuent de tourner. Il est recommandé d’aménager fermement les deux lignes principales de modernisation de l’infrastructure et de l’immobilier tout au long de l’année, de continuer à se concentrer sur la ligne principale de reprise de la production trimestrielle et de se concentrer sur la ligne principale de réparation de la consommation mensuelle.
Haitong Securities Company Limited(600837) : le grand fond de la période de 3 à 4 ans de l’action a est apparu
Depuis l’ouverture de la liaison Shanghai – Hong Kong en novembre 2014, la corrélation entre les marchés boursiers chinois et américains a augmenté, mais elle est encore faible, et l’action a a évidemment diminué. Les actions a n’ont pas suivi la chute brutale des actions américaines depuis la fin du mois d’avril, en raison de la dislocation du cycle économique et des différences d’évaluation entre les deux pays. Le fond du cycle de 3 à 4 ans des actions a est apparu, les facteurs positifs s’accumulent, la nouvelle infrastructure est meilleure à ce stade, comme l’économie numérique et l’économie à faible intensité de carbone, et l’accent sera mis progressivement sur la consommation à l’avenir.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Le marché est encore dans la période Multi – fenêtre du marché des repas. Il y a encore de la place pour un rebond exponentiel, mais Méfiez – vous de l’épuisement de l’énergie cinétique causée par les attentes politiques de la divergence à la cohérence. Ce qui est plus préoccupant, c’est que la ligne principale d’investissement commence vraiment à émerger.
Meilleur portefeuille d’investissement: augmentation constante de la valeur des actions a, augmentation de la technologie des actions H. L’accent mis sur la sélection des actions est mis sur les actions qui ont des performances, une grande certitude de performance et une amélioration marginale de la certitude de performance. Le leader de la segmentation sera meilleur que la société de queue. Recommandation: 1) le secteur de l’investissement public dominé par les dépenses publiques: construction, réseau électrique, photovoltaïque, énergie éolienne et Q2 met l’accent sur les matériaux de construction de consommation, l’acier et d’autres tronçons intermédiaires du cycle; Mettre l’accent sur la proximité des possibilités de produits de consommation: porcs, aliments, boissons et hôtels. Direction de la stabilisation des flux de trésorerie: charbon, produits chimiques, biens immobiliers des entreprises publiques centrales de deuxième niveau et banques. Et le leader technologique des actions H. La passivation du chef de file technologique et de la consommation des actions h à l’impact de l’épidémie est un signal important.
China International Capital Corporation Limited(601995) : le marché a déjà une valeur médiane et se concentre sur trois directions
En ce qui concerne l’avenir du marché, nous réaffirmons que le marché a certaines caractéristiques du bas en termes de politique, d’évaluation et de sentiment de fonds, et que le marché a déjà une valeur médiane; L & apos; environnement du marché reste difficile, et des catalyseurs fondamentaux plus actifs sont nécessaires si l & apos; on veut qu & apos; il y ait plus de place pour la croissance. En particulier, l’amélioration des prévisions de bénéfices par rapport à l’année précédente peut être importante. Dans le contexte de la « croissance stable » de la Chine et de la baisse de la croissance à l’étranger, l’accent sera mis à l’avenir sur les efforts de remise en état post – épidémique des fondamentaux de la Chine, y compris l’immobilier et la demande des consommateurs.
À l’heure actuelle, l’accent est mis sur trois orientations: 1) les secteurs à croissance stable dont l’évaluation est relativement faible peuvent encore avoir des avantages relatifs dans l’environnement macro économique actuel, tels que les infrastructures traditionnelles et les chaînes industrielles liées à la demande stable de biens immobiliers (matériaux de construction, bâtiments, appareils ménagers, maisons, etc.); En ce qui concerne la consommation en aval et en aval, qui a fait l’objet d’un ajustement important au cours de la période précédente, d’une faible évaluation et dont les perspectives à moyen et à long terme sont encore claires, la sélection des stocks est effectuée de bas en haut, y compris les appareils ménagers, l’industrie légère et la maison, l’automobile et les pièces de rechange, l’agriculture, la foresterie, l’élevage, la Les risques liés au secteur de la fabrication et de la croissance, y compris les nouveaux véhicules énergétiques, les nouvelles sources d’énergie et les semi – conducteurs de matériel scientifique et technologique, ont été libérés. Le changement réside dans la question de savoir si le risque de « stagflation », la liquidité mondiale et les facteurs de sentiment du marché peuvent être améliorés marginalement.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : valeur d’abord, Stratégie
Une action n’est pas humble, la valeur d’abord, la stratégie voit beaucoup de petites actions de croissance. Nous jugeons que le marché passera d’une situation de crise à une situation où il existe de riches possibilités structurelles. Nous suggérons que l’accent soit mis d’abord sur les actions de valeur, puis sur les actions de croissance à petite capitalisation qui bénéficient de l’amélioration de l’environnement de crédit des entreprises privées, qui sont limitées par Le resserrement de la Réserve fédérale américaine et dont la structure de négociation n’est pas encombrée, et qui ont connu une forte baisse au début.
Configuration de l’industrie: 1. Un moteur de croissance stable « ancien style» (immobilier / matériaux de construction de consommation / appareils ménagers / banques); 2. Les ressources / matières bénéficiaires de l’inflation (charbon / cuivre / potasse) en raison de l’écart entre l’offre et la demande; 3. Les petits stocks de croissance (modules photovoltaïques / équipements à semi – conducteurs) qui bénéficient d’un environnement de crédit privé amélioré et d’une cote de crédit plus attrayante.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : les actions a entrent progressivement dans un nouveau cycle de liaison ascendante, et une croissance stable est la ligne principale importante actuelle
La réduction de 15 pb du LPR sur une période de 5 ans en mai a dépassé les attentes; En avril, le taux d’atterrissage a diminué, la liquidité excédentaire s’est améliorée rapidement et le taux de croissance annuel est revenu à 35%, se situant à un niveau historiquement élevé. En avril, la croissance de m2 a continué de se redresser de 10,5%, ce qui est nettement supérieur à la croissance du PIB nominal. De nombreux signes indiquent que les prix des actifs ont tendance à augmenter. L’abondance de liquidités a apporté un soutien important aux actions a. Bien qu’il existe de nombreux facteurs défavorables à l’économie, l’appréciation des actifs semble avoir commencé. Les actions a se sont redressées régulièrement comme prévu et sont progressivement entrées dans un nouveau cycle à la hausse. La stabilité de la croissance est une ligne principale importante à l’heure actuelle. Le long de la ligne principale de reprise de l’activité économique après l’épidémie, les produits cycliques traditionnels et les nouvelles infrastructures énergétiques peuvent faire l’objet d’une attention particulière.
Depuis le début de l’année, le marché des actions a a connu trois vagues de baisse – rebondissement du marché: rebond de l’ancienne infrastructure – immobilier – (restauration après la maladie, à la mi – avril, principalement des services sociaux, de la nourriture et des boissons) – haut boom des actions de piste.
Pour les inversions de marché, les actions a doivent également attendre un signal de droite plus clair, actuellement dans la zone d’équilibre faible. Nous avons toujours considéré que le point d’inflexion des attentes en matière de bénéfices du segment des fondamentaux de la Chine est le principal signal central de l’inversion du marché. Le marché s’attend toujours à ce que des « mesures réelles » et des « mesures pratiques » soient prises dans le domaine des politiques afin d’inverser efficacement les « bonnes mesures » actuelles des attentes en matière de fondamentaux de la Chine.
À l’heure actuelle, nous suggérons « d’aller de l’avant vers la lumière » et nous attendons avec impatience « ou de sauter dans l’abîme » au deuxième trimestre.
En ce qui concerne les quatre principaux axes actuels « croissance stable, prospérité élevée, rétablissement après la maladie et inflation mondiale », nous pensons que « croissance stable » demeure la position principale (guerre de position, pas de changement d’avant en arrière).
1. Domaine de croissance stable: Au cours de la communication avec les institutions, il a été constaté que les banques régionales étaient d’accord sur la reconnaissance chaîne de construction chaîne immobilière; Une fois de plus, l’immobilier (chaîne) manifestement excédentaire a besoin d’une vérification de la reprise substantielle et continue des fondamentaux, qui fait l’objet d’une grande controverse sur le marché. Nous pensons que l’afflux massif de capitaux vers le nord dans l’immobilier peut être considéré comme un signal important de l’excédent évident de la deuxième vague;
2. Zone de prospérité élevée: du point de vue des fondamentaux actuels de la piste de course de prospérité élevée et de la tendance à la prospérité, nous pensons que l’ordre interne de prospérité est: photovoltaïque industrie militaire de défense Semi – conducteurs, nouveaux véhicules énergétiques énergie éolienne;
3. Domaine de la restauration post – épidémique: dans le processus de communication avec les institutions, il existe deux lois principales: l’une est le marché de la restauration post – épidémique en cas d’épidémie; Deuxièmement, il doit y avoir de la nourriture, des boissons et des vêtements sociaux sur le marché de la restauration après une épidémie.
4. Inflation mondiale: en ce qui concerne l’inflation, c’est dans le processus de communication des investisseurs que nous avons constaté que l’attention a commencé à se concentrer sur la transmission de l’IPP – IPC, c’est – à – dire la chaîne de l’IPC des biens de consommation nécessaires. Nous pensons que cette règle sera en retard, mais ne sera pas absente.
Après près d’un mois de rebond, une partie de la plaque de croissance s’est approchée de l’ampleur historique du rebond a dépassé le centre historique, mais peut – être que la chute précédente a dépassé la moyenne historique causée par une « illusion d’inversion ». Il convient de noter que, dans le cadre de ce cycle de rebond, le Fonds n’a manifestement pas suivi le degré de convergence des prix des actifs cette année, ce qui constitue une raison sous – jacente.
La performance des prix des actifs de la semaine dernière semblait « spectaculaire », en fait « calme », et les fondamentaux n’étaient pas différents: le rebond de la croissance approchait de sa fin et les sous – secteurs où l’offre et la demande étaient indépendantes de l’inflation étaient stables et éloignés. Le vrai cycle revient, saisissant la certitude énergétique, l’élasticité de réparation des métaux et l’importance du transport de l’énergie. Recommandations: pétrole et gaz, aluminium, cuivre, charbon, transport de pétrole, or, immobilier, engrais et banques.
Zheshang Securities Co.Ltd(601878) : les actions a sont passées d’un rebond à l’inversion et sont optimistes quant à la « stabilité de kegang »
À l’heure actuelle, nous pensons que le marché a atteint le troisième point d’inflexion, les actions a sont passées d’un rebond à l’inversion, suggérant une stratégie plus.
Du rebond à l’inversion: trois logiques d’inversion. Nous pensons que l’action a a commencé à rebondir vers l’inversion, d’une part, la dimension du rapport de rendement des obligations d’actions, la valeur de l’allocation des actions a est apparue; Deuxièmement, le fond économique de la Chine commence à être clair; Troisièmement, les actions américaines affectent la passivation. En d’autres termes, les deux principaux facteurs qui ont freiné le marché au début, à savoir la pression économique de la Chine et la perturbation des actions américaines, sont passés à l’obscurité. Les actions a qui ont subi un ajustement adéquat ont commencé à être plus sensibles aux avantages. Avec une croissance stable et soutenue, les actions a sont passées d’un rebond à l’inversion, et le LPR a été réduit plus que prévu au cours des cinq dernières années pour confirmer le modèle d’inversion.
L’inversion est également divisée: Choisissez le champ de bataille principal du marché. Pour les actions a, avec l’augmentation du nombre de sociétés cotées, il est normal que la structure se différencie considérablement. Bien que nous soyons optimistes quant à l’inversion des actions a, il reste un marché de taureaux pour un petit nombre d’entreprises, de sorte que l’optimisation de la structure est très importante pour le champ de bataille principal. Dans le contexte du remplacement domestique et de la révolution énergétique, nous restons optimistes quant aux semi – conducteurs, à l’équipement de défense nationale et à la nouvelle direction énergétique, mais selon l’expérience de chaque cycle de remplacement du marché des taureaux, le prochain lot de stocks de taureaux sera de nouveau mélangé. Par conséquent, pour les stars du Groupe, bien que le rebond à court terme soit bon, mais l’aide du rebond pour éliminer le faux est également particulièrement importante.
Nous sommes optimistes quant à la stabilité de [kegang], à l’inversion du Conseil d’innovation scientifique, à la fin du virage technologique de Hang – Seng et à la poursuite d’une croissance stable. Nous suggérons d’exploiter de nouvelles actions secondaires cotées en bourse au cours des deux à trois dernières années, représentées par le Conseil scientifique et technologique, en ce qui concerne les semi – conducteurs, l’équipement de défense nationale et la nouvelle direction énergétique. Ce lot de nouvelles industries boursières a un sens aigu de l’époque, un ajustement complet des cours des actions et une faible position institutionnelle, avec de grandes attentes.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926)
L’appétit de risque du marché des actions a s’est amélioré, mais il faudra du temps pour que les bénéfices des entreprises s’améliorent. Depuis la fin du mois d’avril, le sentiment du marché s’est également nettement amélioré, avec la reprise de la production à Shanghai. Du 27 avril au 20 mai, le matériel électrique, l’automobile, l’industrie de la défense nationale et les métaux non ferreux ont rebondi de plus de 20%, tandis que les secteurs liés à la croissance stable comme les banques et l’immobilier ont pris du retard. Depuis mai, le Fonds de levier a été acheté en trois semaines consécutives, et le solde du financement a légèrement augmenté, ce qui indique que l’appétit de risque du marché est en train de se redresser. Depuis mai, le chiffre d’affaires quotidien du marché a fluctué autour de 800 milliards de RMB, et l’émission de nouveaux fonds est encore faible, ce qui indique que le marché est toujours dominé par le jeu des stocks. L’inversion de la tendance du marché doit vérifier l’amélioration des données de base et le retour à la hausse des bénéfices des entreprises. À l’heure actuelle, le taux de croissance des bénéfices des entreprises d’actions a n’a pas atteint le bas et l’amélioration de la rentabilité prend encore du temps.
Stratégie d’investissement: le marché de type U évite un optimisme excessif et un pessimisme excessif. Dans le contexte de la forte volatilité des marchés d’outre – mer, les actions a sont sorties du marché indépendant au cours des deux dernières semaines, principalement en raison de la reprise de la production à Shanghai et de l’appétit pour le risque de marché stimulé par les politiques de croissance stable. En ce qui concerne la situation actuelle du marché, dans le modèle de jeu du stock de capital, le rebond ne peut pas être réalisé du jour au lendemain. À l’heure actuelle, les conditions de rebond à l’inversion ne sont pas disponibles. Tout en participant activement à ce cycle de rebond, nous devons éviter l’optimisme excessif et le pessimisme excessif. L’indice de Shanghai est de 3000 – 3200 points, qui appartiennent à la fluctuation raisonnable dans le marché de rebond de type U. Du point de vue à moyen et à long terme, le brin a se trouve dans la zone inférieure du compactage et le Centre se déplace progressivement vers le haut. En ce qui concerne la répartition de l’industrie, l’accent est mis sur deux grandes lignes d’investissement: l’une est liée à une croissance stable, comme « l’immobilier, la construction et les matériaux de construction »; Deuxièmement, il s’agit de la réparation après l’épidémie, comme les aliments et les boissons, l’automobile, etc.
\u3000\u3000
