Événements:
Les actions a de Hong Kong se sont renforcées vendredi. Jusqu’à la clôture des actions a, plus de 3500 actions sur les deux marchés étaient rouges, le chiffre d’affaires a augmenté à 920,7 milliards de RMB par rapport à la veille. Shanghai a augmenté de 1,6% pour revenir à 3100, Shenzhen Chengdu a augmenté de 1,82% et Gem a augmenté de 1,69%. Les achats nets de capitaux du Nord se sont élevés à 14 236 milliards de RMB tout au long de la journée, atteignant un sommet de six mois pour les achats nets d’un jour et totalisant plus de 15 milliards de RMB cette semaine. Ce mois – ci, l’indice des actions de la Chine a affiché une forte performance, avec l’indice Sci – Chuang 50 en hausse de plus de 10% et l’indice CSI 500 en hausse de plus de 5%.
Commentaires:
Cette année, un certain nombre d’événements inattendus ont perturbé les actions a, le sentiment du marché a été déprimé, ce qui a également entraîné une tendance à la faiblesse des actions a au cours des quatre premiers mois. L’indice des actions chinoises a été freiné par une forte baisse des poids lourds, qui ont augmenté plus tôt en janvier; Le conflit entre la Russie et l’Ukraine en mars a provoqué un regain de panique parmi les investisseurs et une forte baisse des marchés boursiers mondiaux. En avril, l’épidémie de Shanghai est devenue incontrôlable, le marché s’inquiétait des perspectives économiques de la Chine et les actions a ont de nouveau été frustrées. Et depuis le début de l’année, la hausse et le rétrécissement des taux d’intérêt de la Fed ont freiné les marchés des capitaux propres.
De nombreux signes positifs sont apparus récemment sur les marchés des capitaux propres. La tendance à la propagation de l’épidémie a été maîtrisée: les nouveaux cas confirmés et asymptomatiques d’infection à Shanghai dans les zones gravement touchées par l’épidémie ont progressivement diminué et les autorités ont annoncé qu’elles seraient progressivement débloquées en juin. Bien que de nouveaux cas confirmés se soient produits fréquemment à Beijing, Zhejiang, Jiangsu et d’autres régions économiquement développées récemment, les données de suivi montrent que l’épidémie dans ces régions est dans une phase contrôlable dans son ensemble. La libération rapide du Fonds de levier représenté par le Fonds de marge s’est ralentie, et le Fonds de levier s’est stabilisé récemment après la libération rapide au début. La politique de stabilisation de la croissance et de stabilisation des attentes a été continuellement mise en place pour protéger le sentiment du marché. La réunion du Bureau politique central a pris des mesures positives pour protéger le marché des capitaux. La confiance à court terme dans le marché des capitaux a été renforcée. Les ministères et les commissions d’État ont publié des mesures intensives pour stabiliser l’économie et stabiliser les attentes récemment. De nombreuses politiques de stabilisation de la croissance ont été mises en place récemment. Par exemple, la réduction de 15bp de 5ylpr le 20 mai a dépassé les attentes du marché; La Banque centrale ajuste la limite inférieure du taux d’intérêt du premier prêt commercial pour l’achat d’une maison privée ordinaire au taux de cotation du marché (LPR) du prêt à terme correspondant moins 20 points de base, etc. Le soutien politique est important, les attentes économiques se sont améliorées et la pression sur la dévaluation du RMB s’est atténuée à court terme. Le renminbi à terre s’est stabilisé récemment, passant d’un dollar le plus bas le 16 mai à 67986 RMB à l’heure actuelle à 6,67 RMB, avec une appréciation de près de 2%. La stabilisation à court terme du renminbi a atténué la pression sur les sorties de capitaux vers le nord. L’économie de la sector – forme et l’économie privée ont gagné la confiance. La Conférence consultative politique du peuple chinois (CCPPC) a tenu à Beijing une consultation spéciale sur la promotion d’un développement durable et sain de l’économie numérique, qui a joué un rôle positif dans la stabilisation de la confiance des actionnaires chinois et de l’économie privée et a contribué à renforcer la confiance du marché dans la croissance économique de la Chine.
Le fond de la politique des actions a est apparu, et l’aube du bas du marché est apparue. Depuis 2005, le marché a connu six creux politiques. Ils se sont produits à la fin de mars 2005, à la mi – septembre 2008, au début de décembre 2012, en janvier 2016, à la mi – octobre 2018 et à la mi – mars 2022. Les cinq premières extrémités du marché sont apparues dans les 1 – 2 mois suivant la fin de la politique (à l’exception de 2012, la fin du marché est apparue environ 6 mois après la fin de la politique), la fin de la politique en 2022 est le 16 mars, deux mois avant la fin de la politique, le marché boursier a progressivement augmenté après avoir atteint le bas de la phase de rafraîchissement le 27 avril, et la fin du marché a commencé à apparaître.
Stratégie: À court terme, nous maintenons une vision prudente des trois principaux indices boursiers chinois. Des politiques de croissance stable et d’anticipation stable ont été mises en place pour améliorer les attentes du marché. Le Premier Ministre du Conseil d’État a récemment déclaré que « de nouvelles mesures raisonnables peuvent être utilisées et mises en œuvre en mai. « au niveau de l’industrie, les investissements à court terme peuvent se concentrer sur les industries pertinentes soutenues par les politiques, tandis que les secteurs pertinents bénéficiant de la réunion du Politburo doivent d’abord se concentrer sur l’indice Hang Seng Technology, le secteur immobilier, la décoration architecturale liée à l’infrastructure et les matériaux de construction.» À court terme, le bloc peut se concentrer sur la construction d’infrastructures dans la région de l’Ouest. La Commission nationale du développement et de la réforme a déclaré à plusieurs reprises qu’elle appuierait l’expansion des infrastructures dans la région de l’Ouest. L’expansion de la demande intérieure peut également faire l’objet d’une attention particulière. Lors de la réunion du Bureau politique du Comité central du PCC tenue le 29 avril, il a été souligné que « Nous devons faire de notre mieux pour accroître la demande de la Chine ». Les secteurs des appareils ménagers et de l’automobile pourraient faire l’objet d’une attention particulière dans un avenir proche.
L’indice des actions à moyen et à long terme n’est pas susceptible d’être excessivement pessimiste. La question de savoir si la tendance de l’indice des actions de la Chine est inversée ou non devrait être étroitement surveillée en ce qui concerne la force de la politique de croissance stable de la Chine et l’effet final de la mise à la terre. À l’avenir, la performance de l’indice des actions sera davantage axée sur l’amélioration de l’économie chinoise La scission du cycle de politique monétaire entre la Chine et les États – Unis n’a pas nécessairement entraîné une baisse de l’indice des dividendes de la Chine, les États – Unis étant dans un cycle de hausse des taux d’intérêt et la Chine dans un cycle de baisse des taux d’intérêt. Le cycle politique précédent entre la Chine et les États – Unis était similaire à celui de la phase actuelle, la première période allant de la fin de 2014 à la fin de 2015; La deuxième période est du deuxième trimestre 2018 à la fin de 2018. Au cours des deux périodes, la tendance de l’indice boursier chinois est très différente. La Chine a connu une forte croissance stable en 2015, avec la monétisation de la réforme des abris (la proportion de logements monétisés par la réforme des abris en 2014 était de 9%, la proportion de logements monétisés par la réforme des abris en 2015 était de 29,9%, et la proportion de logements monétisés par la réforme des abris en 2015 était de 48,5% en 2016), la réforme structurelle de l’offre et l’assouplissement des politiques de prêt immobilier (la Banque centrale a assoupli deux fois les prêts immobiliers en mars et septembre 2015), ce qui a donné une impulsion suffisante à la reprise économique. Cela rend également l’indice boursier chinois plus fort dans le contexte de la scission de la politique monétaire entre la Chine et les États – Unis. La croissance stable en 2022 a été portée à un niveau encore plus élevé. À l’heure actuelle, le marché est dans la période de transition des données économiques de faible à améliorée, l’économie réelle est encore faible, si le sentiment du marché peut s’améliorer progressivement à l’avenir, si l’indice boursier peut continuer à se renforcer doit prêter attention à l’introduction de politiques de croissance stable et au degré d’amélioration de l’économie chinoise.
Certains risques doivent encore être évités à l’avenir. Risque 1: une nouvelle épidémie en Chine. L’épidémie demeure l’un des principaux facteurs qui perturbent le marché des capitaux chinois. À l’heure actuelle, la tendance à l’épidémie s’est quelque peu améliorée. Les villes touchées par l’épidémie sont progressivement libérées et les activités de production économique sont progressivement revenues à la normale. Toutefois, il faut veiller à ce que la reprise de l’épidémie ne conduise pas à un contrôle plus strict de la Chine, ce qui ralentira l’économie chinoise. Risque 2: le risque du jeu sino – américain. Biden a récemment lancé un voyage de quatre jours au Japon et en Corée du Sud. Biden annoncera officiellement son lancement lors de sa visite au Japon « le cadre économique indo – Pacifique; le sommet entre les dirigeants des États – Unis et de l’ANASE a récemment pris fin, et les États – Unis n’ont pas perdu le cœur de freiner le développement de la Chine; risque 3: la Fed a dépassé les attentes en matière d’augmentation et de réduction des taux d’intérêt, et les attentes en matière d’augmentation des taux d’intérêt sont suffisantes, mais les attentes en matière de réduction des taux d’intérêt sont suffisantes, mais nous croyons que les transactions sur le marché sont moins nombreuses à l’heure actuelle, et que l’échelle du bilan de réserve de l’Union américaine a une corrélation positive significative avec les actifs Risque 4: les risques géopolitiques doivent encore être évités. Le conflit russo – ukrainien dure depuis près de trois mois et il reste encore à se prémunir contre d’autres conflits dans d’autres régions.
