Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Les scènes de consommation de cornichons marinés s’étendent et offrent de grandes perspectives
Les cornichons à sauce chinoise ont une histoire de consommation de milliers d’années, avec une variété abondante et une échelle de près de 10 milliards de dollars américains. Cependant, la consommation par habitant et le montant de la consommation sont encore faibles. La croissance est due à l’extension des scènes de consommation de la cuisine à la cuisine, la soupe et les collations, et d’autres scènes diversifiées. D’autre part, l’augmentation de la demande de restauration fournit une augmentation pour la croissance de l’industrie. L’industrie des cornichons marinés est relativement dispersée, Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Du point de vue de la catégorie de subdivision de la moutarde, l’échelle de l’industrie continue d’augmenter régulièrement, avec Cr3 atteignant 50% et la part de la ville de Wujiang dépassant 30%, ce qui établit un avantage concurrentiel relativement fort.
Avantages à court et à moyen terme en matière de coûts et de primes d’augmentation des prix, avec une grande certitude de rendement sur 22 ans
L’entreprise est située dans le district de Fuling, Chongqing, la principale zone de production de légumes verts, qui a formé de multiples obstacles à la concurrence dans le domaine de l’emballage et de la mouture des légumes, tels que la capacité de production, le canal, la marque, etc., et est une entreprise rare avec une forte dotation en ressources dans l’industrie.
À court et à moyen terme, l’entreprise sera confrontée à la résonance du triple cycle de la baisse des coûts + augmentation des prix + réduction des coûts au cours des 22 prochaines années, avec une grande certitude de performance. Côté coût, le prix des légumes verts de l’entreprise a chuté de plus de 30% en 22 ans, et le prix d’achat est passé de 1250 yuan / tonne à 800 yuan / tonne; Du côté des prix, l’entreprise a augmenté les prix des produits de base de 3 à 19% au cours du deuxième semestre de l’année dernière, ce qui a entraîné une augmentation globale des prix et une augmentation des prix essentiellement complète; En ce qui concerne les dépenses, les dépenses de publicité de la marque de l’entreprise au cours des 22 dernières années sont conformes au principe de la prise en charge des dépenses selon les besoins, et le taux de dépenses devrait être stable, modéré et légèrement inférieur. Dans l’ensemble, les résultats de l’entreprise au cours des 22 dernières années sont relativement sûrs et les revenus et les bénéfices devraient augmenter considérablement.
Voir l’expansion des catégories et l’affaissement des canaux à long terme, creuser l’espace de l’industrie des cornichons marinés
À long terme, l’entreprise dispose encore d’un grand espace pour l’affaissement des canaux et l’expansion des catégories. L’extrémité canal de l’entreprise promeut le modèle d’alliance de concessionnaires tridimensionnels, prend l’initiative de mettre en place des marchés urbains et régionaux de faible niveau, continue de promouvoir l’excellence et la pénétration des marchés provinciaux et locaux, et étend davantage les marchés au niveau des comtés et au – dessous. La consommation par habitant dans Les principales zones de mise en page de l’entreprise a considérablement augmenté. Avec l’augmentation continue de la zone de couverture, la couverture des canaux et le niveau de subsidence seront encore améliorés, fournissant une base pour l’expansion des L’entreprise a amélioré la hauteur stratégique de la mise en page Multi – catégories, la mise en page initiale a été relativement complète, les catégories de radis et de cornichons devraient continuer à faire des percées, élargir les limites des catégories et améliorer le potentiel de performance.
Prévisions de bénéfices
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 22 à 24 ans sera de 29,1 / 32,7 / 3,63 milliards de RMB, le taux de croissance correspondant sera de + 15,4% / + 12,4% / + 11,2%, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 10,3 / 11,7 / 1,35 milliards de RMB, respectivement + 38,9% / + 13,2% / + 15,4%; EPS est évalué à 1,16 / 1,31 / 1,52 RMB, ce qui correspond à une évaluation de 29 / 25 / 22 fois du prix de clôture de l’action de RMB 33,35 au 26 mai 2022. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières ont augmenté, l’expansion des canaux a été inférieure aux prévisions et la salubrité des aliments a été assurée.
