Examen de la situation du marché et de l’évaluation: du 1er janvier au 19 mai 2022, l’industrie du textile et de l’habillement a chuté de 13,92%, se classant au neuvième rang dans l’industrie du textile et de l’habillement de Shen Wei et en amont de l’ensemble de l’industrie, avec – 9,73% et – 14,89% respectivement pour la fabrication de textiles et de vêtements et de textiles domestiques dans les sous – industries. En ce qui concerne l’évaluation de l’industrie du textile et de l’habillement des actions a, le PE (TTM) du textile et de l’habillement était 19 fois au 19 mai 2022, tandis que le PE (TTM) du textile et de l’habillement des sous – industries était 22 fois et le PE (TTM) du textile et de l’habillement était 18 fois respectivement. L’évaluation actuelle est inférieure à la moyenne historique depuis 2010. En ce qui concerne la performance du marché des actions de Hong Kong, Anta sports, Li Ning et Shenzhou International, les principales sociétés de l’industrie du textile et de l’habillement ayant une capitalisation boursière de plus de 100 milliards d’actions de Hong Kong du 1er janvier au 19 mai 2022, ont chuté respectivement de 26,50%, 31,40% et 24,17%, perdant la baisse cumulée de l’indice Hang – Seng au cours de la même période (- 13,55%).
Examen des résultats de l’industrie: vêtements de marque: les revenus d’exploitation de l’industrie ont augmenté de 19,93% d’une année sur l’autre en 2021 et de 12,24% d’une année sur l’autre en 2019; Le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté de 66,73% d’une année sur l’autre et de 26,79% d’une année sur l’autre par rapport à 2019. En 2022q1, les revenus de l’industrie et le bénéfice net pour les mères étaient respectivement de – 3,24% et – 37,81% d’une année sur l’autre en raison de la situation épidémique. Les industries des bagages, des chaussures de plein air et des vêtements de sport ont obtenu des résultats relativement remarquables dans les sous – industries. Fabrication de textiles: la performance globale de l’industrie est stable, le chiffre d’affaires de l’industrie a augmenté de 11,41% d’une année sur l’autre en 2021 et de 0,97% d’une année sur l’autre en 2019; Le bénéfice net attribuable au parent a augmenté de 26,17% par rapport à l’année précédente et de 22,36% par rapport à 2019. En 2022q1, le revenu de l’industrie et le bénéfice net de l’entreprise mère étaient respectivement de + 10,78% et + 3,03% d’une année sur l’autre, et le taux de croissance des fibres chimiques, des matières auxiliaires et de la laine dans les sous – industries se classait parmi les trois premiers.
Stratégie à moyen terme: poursuite de la tendance à la marée nationale et amélioration de l’apparence de l’industrie de la chaussure et des vêtements de sport
Dans le contexte de la perturbation à court terme de l’épidémie, nous suggérons de prêter attention à plusieurs tendances de la consommation et aux possibilités possibles: 1) la demande globale de vêtements en Chine s’est affaiblie à la suite de l’épidémie et, en tant que représentant des catégories optionnelles typiques, l’élasticité de la reprise de La consommation après l’épidémie sera relativement élevée; Nous continuons d’être optimistes quant à la prospérité continue de l’industrie de la chaussure et des vêtements de sport, à la différenciation et à la diversification plus fines des formes sportives sous la tendance à la modernisation de la consommation, à la poursuite de la tendance à la hausse de la tendance nationale, et nous nous attendons à ce que les marques nationales saisissent activement les possibilités du marché, renforcent la Force des produits et de la marque, fassent face à la concurrence des marques internationales et saisissent activement des parts de marché; Dans le contexte de l’épidémie, en raison des restrictions imposées aux voyages à longue distance, le camping de plein air est favorisé par les consommateurs en tant qu’activité récréative à court terme. À long terme, le camping de plein air en Chine en est encore au stade de la popularisation et a un grand potentiel de croissance industrielle; Le rendement à court terme de la fabrication de textiles est stable et la situation est bonne. Au deuxième trimestre et au cours des périodes suivantes, il faut prêter attention à la capacité de rétention des commandes de la Chine dans le contexte de la restauration des épidémies à l’étranger et à la performance dans le contexte des épidémies; Les actions à haut taux de dividende ont certaines propriétés défensives et sont attrayantes.
Suggestions d’investissement: vêtements de marque en aval: l’épidémie a continué d’affecter de nombreuses villes de premier et de deuxième niveau comme Shanghai et Beijing depuis mars. La rapidité de la reprise de la demande de consommation finale doit encore prêter attention à l’épidémie, en particulier aux progrès de la prévention et du contrôle à Shanghai et Dans d’autres endroits. Les vêtements de marque ont montré l’impact négatif de l’épidémie dans les rapports trimestriels. Le côté de la fabrication est relativement stable, mais il faut également prêter attention à la persistance des commandes subséquentes. Les données sur les ventes au détail de vêtements au deuxième trimestre devraient continuer à être sous pression. En ce qui concerne le choix de l’objet, il est recommandé, d’une part, d’accorder une attention particulière aux chefs de file de l’habillement sportif, y compris Anta sports, Li Ning et tebu international, avec un rappel d’évaluation en place, une base élevée au deuxième trimestre, une prospérité relativement élevée et une logique à long terme claire, et, d’autre part, d’accorder une attention particulière aux représentants de l’industrie du camping de plein air sur les pistes de course à forte prospérité Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) Le modèle leader est stable à long terme et sa croissance est stable. Fabrication de textiles en amont: Nous continuons d’être optimistes à l’égard des leaders mondiaux de la fabrication de textiles qui ont un fort pouvoir de négociation pour les clients et qui sont difficiles à remplacer. Nous recommandons Huali Industrial Group Company Limited(300979) En outre, nous suggérons de prêter attention à l’industrie du textile et de l’habillement, à un taux de dividende élevé, à la Sous – évaluation de l’indice stable.
Analyse des risques: le ralentissement de la croissance macro – économique, les épidémies répétées ou les conditions météorologiques extrêmes entraînent une faible consommation finale, ce qui a une incidence sur la demande des consommateurs de vêtements; L’intensification de la concurrence industrielle et la guerre des prix des principales marques étrangères auront un impact négatif sur les marques chinoises. Le ralentissement de la croissance du trafic sur la sector – forme de commerce électronique ou l’augmentation des coûts de trafic ont une incidence sur la rentabilité des marques; L’augmentation continue du coût de la main – d’oeuvre et du coût de l’énergie a une incidence sur les bénéfices des entreprises de fabrication de textiles.
