1. Stabiliser les mesures économiques ou accélérer l’atterrissage afin de protéger davantage la confiance du marché
Récemment, l’analyse de la forme de crédit monétaire de la Banque centrale se concentrera sur l’augmentation du soutien au crédit des entreprises physiques, la Conférence nationale sur la stabilisation de l’économie émettra des mesures de stabilisation économique ou accélérera le signal d’atterrissage, le niveau des politiques est évidemment plus chaud, afin de protéger davantage la confiance des investisseurs sur le marché. À notre avis, à en juger par les déclarations de cette réunion, les mesures de stabilisation de l’économie ou l’accélération de la phase d’atterrissage, la reprise progressive du processus de superposition et de reprise de la production, l’atterrissage intensif et continu des politiques ou le rétablissement continu de la confiance du marché. Toutefois, du point de vue des mesures concrètes, le ton de la politique a été maintenu depuis la réunion du Politburo en avril, le « relâchement constant » et l’émission anticipée d’obligations spéciales est toujours au centre d’une politique budgétaire active. Selon les exigences de la plupart des émissions d’obligations spéciales qui seront achevées par le Ministère des finances d’ici la fin de juin 2022, les émissions d’obligations spéciales en 2022 seront nettement plus rapides et plus rapides que celles des deux dernières années. Nous nous attendons à ce que, dans le contexte de la prépondérance de la dette spéciale, les données sur le financement social de mai montrent une reprise stable des données sur le financement social de janvier et mars similaires, ce qui pourrait soutenir la reprise du marché des actions a.
2. Rebondir vers le milieu et la fin de la période, la structure ou la commutation se produit
Depuis le 27 avril, le rebond de ce cycle est principalement dû à l’atténuation à court terme de l’épidémie et à l’augmentation prévue de la reprise de la production. Par exemple, les secteurs de la croissance liés à la nouvelle énergie, à l’énergie photovoltaïque, à l’énergie éolienne et à l’automobile se sont nettement mieux comportés que les secteurs de la valeur. Du point de vue du volume du marché, le chiffre d’affaires des marchés de Shanghai et de Shenzhen a été maintenu à environ 800 milliards de RMB, et la plupart des secteurs qui ont connu une forte reprise ont été les secteurs qui ont dépassé la baisse. L’apparence de ce marché peut être attribuée au jeu de capital causé par la restauration du sentiment du marché. Dans le même temps, l’attente d’une reprise de la production et d’une politique de croissance stable a été introduite et fermentée en mai, ce qui a également entraîné la stabilisation des secteurs des aliments et des boissons, des ports et de l’aviation.
Dans l’attente de la restauration post – épidémique, les canaux de consommation représentés par la restauration de la chaîne d’approvisionnement, comme la logistique et le transport de marchandises, ont été ouverts, ce qui a entraîné un réchauffement du commerce de détail et de la consommation quotidienne à court terme. Cette semaine, les fonds du marché se sont montrés plus favorables aux secteurs du charbon, des métaux non ferreux et de la logistique de la distribution, qui ont été restaurés après l’épidémie sous l’appui de la logique de la hausse des prix. Nous pensons qu’avec le rebond du style de croissance “terminé”, ce cycle du marché rebondit ou entre dans la phase intermédiaire et tardive.
3. 618 stimuler la consommation quotidienne à court terme ou à court terme
Nous nous attendons à ce que la combinaison de cette série de 618 activités de commerce électronique et du système d’incitation à l’émission de coupons partout dans le monde stimule la réparation du secteur de la consommation à court terme 1) depuis mai, avec l’atténuation de la pression de l’épidémie dans de nombreux endroits, les régions ont été libérées du contrôle et de l’état de blocage, et les résidents ont développé l’habitude de stocker des marchandises pour faire face efficacement aux multiples cycles d’impact associés à l’épidémie soudaine à l’avenir. Ce 618 est l’occasion pour de nombreux résidents de se préparer à l’avenir et de compléter divers types de produits de première nécessité, tout en augmentant l’élasticité des ventes des consommateurs optionnels. Cette 618 est l’occasion pour les entreprises de l’industrie de la consommation d’atténuer la pression sur le chiffre d’affaires et d’accroître la liquidité. Alibaba, JD et d’autres sectorformes ont intensifié leurs politiques préférentielles par rapport à l’année précédente. Les bons de consommation en ligne émis récemment par divers endroits sont également utiles pour promouvoir Une nouvelle libération de la consommation ou pour stimuler la consommation quotidienne. Au niveau du commerce électronique, on s’attend à ce qu’il stimule davantage la libération du pouvoir d’achat.
4. Suggestions d’investissement
Les mesures de stabilisation de l’économie ou l’accélération de la mise en œuvre, le rythme de la dette spéciale à l’avance plus rapide que les années précédentes. Les données sur le financement social de mai peuvent être similaires aux données sur le financement social de janvier et mars pour montrer une reprise stable, ce type de reprise des données sur le crédit ou le soutien du marché des actions a pour continuer à rebondir. Et dans ce cycle de rebond, la plaque de croissance qui a pris l’initiative de la restauration des chutes a fondamentalement “récupéré” la chute précédente, et le récent rebond de la croissance de la science et de la technologie représenté par Chuang 50, science et innovation 50 est apparu faible; Le style de valeur commence à se stabiliser. Nous pensons qu’avec le rebond rapide de la plaque de croissance “a pris fin”, ce cycle de rebond du marché ou entre dans le milieu et la fin de la période, nous devons encore prêter attention à l’attaque et à la défense de la configuration rentable.
En ce qui concerne les propositions de configuration, les principales préoccupations du marché ou l’accent mis sur la croissance stable et favorable des plaques pertinentes, la réparation après l’épidémie et d’autres plaques pertinentes. La direction de la configuration de rebond passe à la construction d’immobilisations et à la plaque d’énergie dont les fondamentaux montrent la ténacité; Dans le même temps, la logique de la hausse des prix de l’IPP à moyen terme à l’IPC demeure inchangée, tandis que le court terme 618 favorise l’approche ou le court terme stimule la consommation quotidienne; En ce qui concerne les actions en croissance, il est recommandé de passer à la petite et moyenne capitalisation boursière sensible à la liquidité de la Chine.
Conseils sur les risques: les conflits géopolitiques ont dépassé les attentes, le resserrement de la liquidité mondiale a dépassé les attentes, l’éclosion d’Omicron en Chine a dépassé les attentes, l’information publique utilisée dans le rapport de recherche peut être retardée ou mise à jour en temps opportun.
