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Citic Securities Company Limited(600030) : le marché principal approche et les
En juin, une fois que l’épidémie aura été efficacement maîtrisée, on s’attend à ce que l’ensemble des politiques visant à stabiliser l’économie fonctionne de façon centralisée. La phase de perturbation la plus importante à l’étranger est passée et a commencé à s’atténuer progressivement. Le marché principal de la restauration à moyen terme approche. On s’attend à ce qu’il se caractérise toujours par une croissance lente et continue pendant plusieurs mois, avec une disposition ferme des quatre lignes principales.
Tout d’abord, du point de vue de l’environnement interne, depuis le deuxième trimestre, la politique de stabilisation de la croissance s’est largement répandue, mais l’épidémie a entraîné à maintes reprises des difficultés à libérer les forces combinées de la politique. On s’attend à ce que l’épidémie à l’échelle nationale change radicalement en juin. Une fois que la politique aura été mise en œuvre, une fenêtre d’efficacité centralisée sera ouverte. L’économie a montré des signes de redressement et entrera dans la phase de redressement accéléré en juin. Deuxièmement, du point de vue de l’environnement extérieur, sous la forte pression de l’inflation à l’étranger, l’environnement commercial entre la Chine et les États – Unis pourrait s’améliorer progressivement, le Sommet des attentes de la Fed en matière d’augmentation des taux d’intérêt est passé, le risque croissant de récession économique aux États – Unis pourrait encore atténuer les attentes en matière d’augmentation des taux d’intérêt, le conflit russo – ukrainien devient de plus en plus clair, et la phase la plus choquante des attentes du marché mondial des produits de Enfin, la liquidité du marché des actions a s’est considérablement améliorée récemment, la position actuelle des investisseurs en revenu absolu est encore relativement faible. Avec l’amélioration accélérée de l’environnement interne et externe, le marché principal de la remise en état à moyen terme approche, et les quatre principales lignes de modernisation de l’infrastructure, de L’immobilier, de la remise en état de la production et de la remise en état de la consommation sont fermement réparties.
Haitong Securities Company Limited(600837) : le grand
Conclusions de base: ① cette année est similaire à celle des 20 dernières années: l’épidémie a eu un impact sur la croissance économique négative rapide, le marché boursier a chuté de façon significative et la force de la politique a augmenté régulièrement. Different Places: This Epidemic is more complex, Enterprise Bankruptcy number and Unemployment Rate is higher, Basic recovery is difficult to Deep V, more like Shallow v. ③ in Market Remediation, the New infrastructure is better at Present Stage, such as Digital Economy and Low Carbon Economy.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Le marché du dîner arrive à sa fin, ne se bat pas, ne convient pas à la poursuite. L’absence d’un point d’expansion du crédit suffisant, dominant et durable est la raison pour laquelle les actions ne peuvent pas être échangées en douceur. Une fois le marché des repas terminé, la valeur de la croissance stable reviendra.
L’action a en est au stade de la construction et de l’usure du fond, mais la véritable ligne d’investissement commence à émerger. Après l’ajustement précédent, l’évaluation des actions dans la plupart des industries est déjà à des niveaux historiquement bas, et les investisseurs ont une vision plus claire du bas du marché, de sorte que l’état psychologique a été très différent de la panique de janvier à avril. Nous jugeons que les opportunités indicielles sont faibles dans le marché suivant, mais les opportunités individuelles seront plus actives. Recommandation: 1) secteur des investissements publics: construction / réseau électrique / énergie éolienne légère / matériaux de construction de consommation. Direction de la détention d’actifs physiques et d’un flux de trésorerie stable: charbon / produits chimiques / biens immobiliers des entreprises d’État centrales de deuxième niveau. Consommation optimisée du côté de l’offre de la disposition: porcs / aliments, boissons / hôtels, et les principaux acteurs de la technologie des actions de Hong Kong.
Après un certain temps de reprise, nous pensons que l’accent mis sur le marché est passé d’un point d’inflexion précoce de la politique de réchauffement et de l’épidémie à une plus grande attention à la confirmation de la stabilisation fondamentale, qui pourrait devenir la clé de l’évolution du marché à l’étape suivante. À l’heure actuelle, la situation épidémique locale en Chine, comme Shanghai et Beijing, continue de s’améliorer. Avec la reprise du travail et de la production, on s’attend à ce que les préoccupations concernant la croissance soient atténuées de façon marginale . Nous réaffirmons que le marché actuel présente certaines caractéristiques inférieures en termes de politique, d’évaluation et de sentiment de fonds, et que le marché a déjà une valeur médiane ; L’environnement du marché demeure un certain défi, de sorte qu’un plus grand nombre d’espaces de croissance ultérieurs nécessitent davantage de catalyseurs positifs pour les fondamentaux. En particulier, l’amélioration du ratio de l’anneau des attentes en matière de bénéfices peut être plus importante. À l’avenir, l’accent sera mis sur la restauration des fondamentaux de la Chine, en mettant l’accent sur l’immobilier et la demande des consommateurs.
Sur le plan structurel, nous pensons que le domaine de la « croissance stable » sous – évaluée a encore une certaine valeur d’allocation; Le style de croissance dans l’incertitude macro – environnementale, les possibilités de changement n’ont pas encore été observées. Suggestion de configuration: se concentrer sur la « stabilité », d’abord la défense, puis l’attaque. Nous suggérons que nous nous concentrions actuellement sur trois orientations: 1) La « croissance stable » ou certains domaines bénéficiant d’un soutien politique: l’infrastructure (infrastructure traditionnelle et nouvelle infrastructure), les matériaux de construction, l’automobile et les industries liées au logement bénéficiant d’un soutien politique anticipé ou réel; Les domaines où l’évaluation n’est pas élevée et où la corrélation avec la macro – volatilité est relativement faible, en particulier certains domaines où les dividendes sont élevés, tels que l’infrastructure, l’électricité et les services publics, l’hydroélectricité, etc.; Certains domaines où les fondamentaux sont en bas, où l’offre est limitée ou où le niveau de prospérité continue de s’améliorer: l’agriculture, certaines sous – industries non ferreuses et chimiques, le charbon, l’industrie photovoltaïque et militaire, etc.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377)
Le mois de juin sera une fenêtre pour profiter de la volatilité pour une mise en page à long terme. En ce qui concerne l’ensemble du marché, après le rebond de mai, le taux approximatif du marché est revenu à la consolidation des chocs en juin, alors que les États – Unis entraient de nouveau dans la fenêtre du tableau d’augmentation et de contraction des taux d’intérêt et que la Chine entrait dans la période de vérification à partir des « attentes spéculatives ». En ce qui concerne la « nouvelle demi – armée », d’une part, le degré de résilience est relativement important et, d’autre part, les trois facteurs moteurs entrent dans la période de vérification. En juin, la « nouvelle demi – armée » ou les fluctuations périodiques apparaissent. Toutefois, du point de vue à moyen et à long terme, nous pensons qu’après une forte baisse de la croissance scientifique et technologique au premier trimestre et un marché relativement équilibré au deuxième trimestre, le style du deuxième semestre reviendra progressivement à l’innovation scientifique et technologique représentée par la « nouvelle demi – armée » et dirigera le marché à sortir du bas.
En ce qui concerne les sous – secteurs: 1) « nouvelle et demi – armée », l’immunité est forte et la direction du maintien d’une prospérité élevée est la suivante: modules photovoltaïques / plaquettes de silicium, nouveaux matériaux / éléments structuraux de l’industrie militaire, éoliennes / matériaux en amont, matériaux / équipements semi – conducteurs et câbles optiques 5G. Consommation d’actifs de base (boissons alcoolisées, hors taxes, aviation, attractions touristiques et hôtels): d’une part, grâce à l’amélioration de la situation épidémique en Chine, les zones locales sont progressivement libérées. D’autre part, le cours des actions et l’évaluation du secteur ont été à un niveau bas, l’incertitude interne et externe peut aller de l’avant et se retirer peut se défendre. Secteur « croissance stable » (infrastructure, immobilier, banques, etc.): le 25 mai, le Conseil d’État a tenu une téléconférence nationale sur la stabilisation du marché économique et a exhorté la mise en œuvre de la politique de « croissance stable ». Dans le même temps, les marchés mondiaux sont toujours en proie à une volatilité élevée et à une faible appétit pour le risque. Les secteurs de la construction d’immobilisations, de l’immobilier et des banques sont à la fois sûrs et axés sur les politiques.
Pour le marché, qui se trouve actuellement dans un « marché d’équilibre bas », l’inversion doit attendre un signal de droite plus clair. Nous avons toujours considéré que le point d’inflexion des attentes en matière de bénéfices du segment des fondamentaux de la Chine est le principal signal central de l’inversion du marché. Le marché s’attend toujours à ce que des « mesures réelles » et des « mesures pratiques » soient prises dans le domaine des politiques afin d’inverser efficacement les « bonnes mesures » actuelles des attentes en matière de fondamentaux de la Chine.
En ce qui concerne les quatre principaux axes actuels « croissance stable, prospérité élevée, rétablissement après la maladie et inflation mondiale », nous pensons que « croissance stable » demeure la position principale (guerre de position, pas de changement d’avant en arrière).
Il convient de rappeler que la stimulation de la consommation, en particulier de la consommation de biens durables, est devenue une mesure importante pour stabiliser la croissance, sous l’impulsion de politiques de croissance stables.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : a share “No humble and no high, Value First”, taking into account the Growth of Small Disks
Une action “pas humble, pas de valeur d’abord”, compte tenu de la croissance des petites actions. La contradiction fondamentale des actions a s’est transformée en une « réserve fédérale ferme, le creux de crédit de la Chine est apparu », et le marché est passé d’une situation difficile à une situation où il existe de riches possibilités structurelles.
Il est suggéré de se concentrer d’abord sur les actions de valeur, puis sur les actions de croissance à petite échelle (moins de 50 milliards de RMB) qui bénéficient de l’amélioration de l’environnement du crédit privé et qui sont limitées par le resserrement de la Fed et dont la structure de négociation n’est pas encombrée, et de subdiviser les domaines le long de la reconstruction post – épidémie, de la sécurité énergétique, de la transformation à faible intensité de carbone des entreprises publiques et de l’effet de levier. Configuration recommandée: 1. Un moteur de croissance stable « ancien style» (immobilier / matériaux de construction de consommation / appareils ménagers / banques); 2. Les ressources / matières bénéficiaires de l’inflation (charbon / cuivre / potasse) en raison de l’écart entre l’offre et la demande; 3. Les petits stocks de croissance (modules de cellules photovoltaïques / dispositifs à semi – conducteurs) qui bénéficient d’une amélioration du crédit des entreprises privées et d’une plus grande attraction des probabilités.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : entrer dans la période de récupération des bénéfices et exploiter les possibilités structurelles
Le marché est confronté à deux changements importants en juin: premièrement, l’équilibre entre l’épidémie et la croissance changera considérablement. Depuis mars, la prévention et le contrôle de l’épidémie ont été dominés et l’augmentation a été relativement lente. À partir de mai, parallèlement à l’atténuation progressive de l’épidémie, l’accent a commencé à s’orienter progressivement vers une croissance stable. Si l’épidémie n’est plus répétée en juin, la croissance stable se dirigera vers l’avant – scène, la reprise de la production s’accélérera, l’effet de la croissance stable se manifestera progressivement et l’ordre de vie social sera progressivement normalisé. Deuxièmement, au niveau central, il n’est pas certain que de nouvelles politiques progressives continueront d’être mises en place. D’avril à mai, de nombreuses mesures de stabilisation de la croissance ont été mises en place, dont l’effet doit être observé. À l’avenir, il ne fait aucun doute que la politique de croissance stable au stade initial sera pleinement mise en œuvre au niveau local, en particulier 33 mesures spécifiques, et que des mesures locales seront prises dans les domaines de la consommation et de l’investissement. Mais il reste à voir s’il y a d’autres politiques progressives au niveau central dans la dimension d’un mois.
Dans l’ensemble, le niveau politique entrera dans une période d’observation. Nous jugeons que l’instrument de réserve politique est encore riche, mais nous ne devrions pas nous attendre trop tôt à ce qu’il soit publié en juin, compte tenu de l’évolution de la situation économique. Sous l’appui d’une restauration remarquable des bénéfices internes et de l’allégement de la dette extérieure des États – Unis, les possibilités structurelles augmenteront et le rebond devrait se poursuivre. Il est suggéré d’explorer les possibilités structurelles autour des lignes principales telles que la consommation liée à la restauration après l’épidémie, la construction d’immobilisations avec une croissance stable et une augmentation de la vitesse et la poursuite du rebond de la croissance.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : le marché en U entre dans la phase 2.0, passant de la popularité à la différenciation
Stratégie d’investissement: le marché en U entre dans la phase 2.0, passant de la popularité à la différenciation. Nous prévoyons que l’intervalle de fluctuation de l’indice composite de Shanghai sur le marché de type U au cours de la période précédente sera de [3000 – 3200]. Le cycle actuel de 2900 à 3150 points est défini comme un rebond technologique, suivi par le moteur du marché des bénéfices des entreprises. Jusqu’au 27 mai, l’indice composite de Shanghai était à 3130. Nous pensons que le cycle actuel du marché en U est entré dans la phase 2.0, À l’heure actuelle, il n’est pas recommandé de poursuivre la mise à niveau, mais d’attendre la mise en page de l’intervalle inférieur relatif de la phase 2.0 du marché en U. Tout en maintenant des positions modérées, la sélection d’actions individuelles de haute qualité est le seul moyen d’obtenir des rendements excédentaires à l’avenir. D’un point de vue à moyen et à long terme, le brin a se trouve dans la zone inférieure du compactage et la tendance à la hausse du Centre n’a pas changé.
En ce qui concerne la répartition de l’industrie, l’accent est mis sur trois lignes principales d’investissement: 1) Sous – évaluation des secteurs à forte prospérité: extraction minière, pétrochimie, métaux non ferreux, électricité, etc.; Les secteurs « Infrastructure» liés à la « croissance stable», tels que les matériaux de construction, etc.; Nouveaux secteurs à forte prospérité énergétique: réseau électrique, photovoltaïque, énergie éolienne, etc.
À l’heure actuelle, le marché est sous pression à court terme, le marché futur devrait continuer à osciller et à porter la tendance à la baisse, la valeur de l’aménagement à moyen et à long terme est importante, le rendement relatif des actions et des obligations est déjà à un niveau relativement élevé dans l’histoire, près du début de 19 ans et du niveau inférieur du marché en mars 20 ans. L’espace à la hausse de l’indice à l’avenir dépend de l’amélioration des attentes du marché après l’accélération de la mise en œuvre de la politique de croissance stable. À l’heure actuelle, la politique de stabilisation de la croissance en est au stade de l’accélération et, dans le contexte de la différenciation des bénéfices de l’industrie, il convient de mettre l’accent sur la structure plutôt que sur l’indice.
L’accent est mis sur trois grandes lignes d’investissement: 1) Les grands secteurs de consommation qui bénéficient de la promotion de la politique de consommation pour accélérer l’atterrissage et la remise en état après l’épidémie. Nouveaux et anciens secteurs de la construction d’immobilisations sous l’intensification des politiques. Ajustement de la disposition à moyen et à long terme des nouvelles sources d’énergie, des semi – conducteurs et d’autres secteurs de croissance.
