Le 20 mai 2022, nous avons publié le rapport « Inner Mongolia Urban Investment Platform Combination (Part I) », qui présente une analyse complète de l’économie, des finances et de la dette des 12 syndicats municipaux relevant de la juridiction de la Mongolie intérieure. Le présent document commence par une analyse microscopique de la Division des activités, du soutien gouvernemental, de la structure de la dette et de la garantie extérieure de la sector – forme principale de la région autonome de Mongolie intérieure.
La dette des villes survivantes de Mongolie intérieure est concentrée dans les villes provinciales. Au 25 mai 2022, le solde des obligations provinciales d’investissement urbain s’élevait à 11,39 milliards de RMB, les principaux émetteurs étant gaolu et Water Investment Company. En ce qui concerne les activités commerciales, High Road Company est principalement responsable de l’investissement, de la construction, de l’exploitation, de l’entretien et de la gestion des péages des routes de haute qualité dans la région autonome. Les revenus d’exploitation proviennent principalement des péages et de la construction d’ingénierie. En 2020, les revenus seront respectivement de 4,09 milliards et 500 millions, soit 83,7% et 10,2%; La société d’investissement dans l’eau est principalement responsable de l’exploitation et de la gestion des actifs appartenant à l’État dans le domaine de la conservation de l’eau et du développement, de la construction et de l’exploitation des projets liés à l’eau dans le cadre de l’autorisation gouvernementale. Les revenus d’exploitation proviennent principalement de La construction de projets et de l’approvisionnement en eau. Les revenus en 2020 seront respectivement de 740 millions et 630 millions, Représentant 50,7% et 43,4%. En ce qui concerne la structure de la propriété, le Contrôleur effectif de gaolu et de la Water Investment Company est la Commission de supervision et d’administration des biens appartenant à l’État de la région autonome de Mongolie intérieure. En ce qui concerne le soutien extérieur, gaolu et Water Investment Company ont reçu de nombreux actifs ou injections de fonds du Département des transports de la région autonome de Mongolie intérieure et du Département des ressources en eau de Mongolie intérieure depuis 2004; Au cours des dernières années, gaolu a reçu des subventions gouvernementales relativement élevées, dont 420 millions, 130 millions et 110 millions respectivement en 2018 – 2020; De 2018 à 2020, la société d’investissement dans l’eau a reçu des subventions gouvernementales de 210 millions de RMB, 80 millions de RMB et 50 millions de RMB respectivement. En ce qui concerne la structure de la dette, la part de la dette à court terme dans les deux sectorformes n’est pas élevée, la principale source de financement de gaolu est le prêt bancaire et la part de la dette n’est pas élevée. En ce qui concerne la garantie externe, la proportion de la garantie externe de gaolu est faible, Représentant 2,9% de l’actif net.
Les villes de Mongolie intérieure qui ont un solde relativement élevé de la dette d’investissement comprennent également Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) Parmi les 12 ligues municipales relevant de la région autonome de Mongolie intérieure, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) En 2021, le PIB de Baotou était de 329,3 milliards de RMB, se classant au deuxième rang de la province, avec un PIB par habitant supérieur à 121000 RMB; Le taux d’autosuffisance financière est relativement élevé dans la province, soit 47,6%; Le ratio de la dette publique est relativement faible, soit 31,6%. Du point de vue du statut de la sector – forme municipale, de la structure de la dette, des relations entre le Gouvernement et les entreprises, des attributs commerciaux et d’autres dimensions, Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295)
Conseils sur les risques: l’ajustement de la politique d’investissement et de financement urbains dépasse les attentes, la macro – économie dépasse les attentes, la collecte d’informations n’est pas complète, etc.
