Sujets de la semaine:
Le 18 mai, la SASAC a déclaré que les sociétés du Groupe devraient trier systématiquement les ressources non cotées et cotées et injecter progressivement des actifs de haute qualité non cotés existants dans les sociétés cotées en fonction de la situation réelle. Si nécessaire, elles peuvent également être cotées séparément. Cette semaine, nous avons pris le réseau national comme point d’entrée pour trier systématiquement les actifs du Groupe.
Principaux points de vue
State Grid: Great Power heavy Power, leading in Energy Revolution
Le réseau national d’électricité, dont l’activité principale est d’investir dans la construction et l’exploitation d’un réseau électrique, couvre 26 provinces (régions autonomes et municipalités relevant directement du Gouvernement central) en Chine, couvre 88% de la superficie du territoire et compte plus de 1,1 milliard d’habitants, ce qui est lié à la sécurité énergétique nationale et à la survie de l’économie nationale. Il y a 8 sociétés cotées dans la société, dont Nari Technology Co.Ltd(600406) , State Grid Yingda Co.Ltd(600517) , State Grid Information&Communication Co.Ltd(600131) , Chongqing Fuling Electric Power Industrial Co.Ltd(600452) , Sichuan Mingxing Electric Power Co.Ltd(600101) , Sichuan Xichang Electric Power Co.Ltd(600505) , Leshan Electric Power Co.Ltd(600644) , Ygsoft Inc(002063) .
L’engagement de neutralité en matière de carbone conduit à une expansion rapide des installations éoliennes et photovoltaïques. Sous la double contrainte de la consommation d’énergie primaire élevée et des émissions de carbone, l’investissement dans le réseau électrique du « quatorzième Plan quinquennal» devrait se poursuivre, la capacité totale installée d’énergie éolienne et photovoltaïque dans la zone d’exploitation du réseau national atteindra 536 millions de kW en 2021, soit + 19,5% d’une année sur l’autre, et cagr 6 = 25,3%; La proportion de la capacité installée éolienne par rapport à la capacité installée de production d’électricité dans la zone d’exploitation a atteint 29%, soit une augmentation de 17 PCT par rapport à 2015.
Face à la croissance rapide des énergies renouvelables, le réseau national d’électricité continue d’améliorer le réseau UHV de la Chine et prévoit de construire le projet UHV « 24 AC 14 DC », qui couvre plus de 30 000 km de lignes, avec un investissement total estimé à 380 milliards de RMB. Parmi eux, 13 lignes UHV au total seront mises en service dans le réseau électrique national en 2022.
La nouvelle source d’énergie du réseau national est la sector – forme d’actifs de stockage par pompage du réseau national. D’ici 2030, la capacité installée de stockage par pompage devrait quadrupler pour faire face à l’augmentation élevée de la capacité installée de nouvelles sources d’énergie et à l’instabilité de la production. Le stockage par pompage présente les avantages d’une technologie mature, d’une réponse rapide et flexible, d’une grande capacité unitaire et d’une bonne économie, et est actuellement le premier choix pour les économies d’énergie à grande échelle L’Administration nationale de l’énergie prévoit de mettre en service 120 millions de kW d’énergie de pompage – stockage d’ici 2030, ce qui devrait ouvrir la voie à une période d’or de dix ans.
Guomen Xinyuan est la sector – forme d’actifs de pompage – stockage du réseau d’État. En 2021, il a bénéficié de la mise en service des centrales de pompage – stockage Jixi et Fengning dans la province d’Anhui, avec des revenus et des bénéfices de 15,4 milliards de RMB et 1,3 milliard de RMB, respectivement + 19% et + 41% d’une année sur l’autre. En 2021, il y avait 28 centrales de pompage – stockage (26,3gw) dans la nouvelle source du réseau national, sans tenir compte des nouveaux projets, et 15 centrales de pompage – stockage (20,8gw) devraient être mises en service en 2022 – 2025. Le réseau national d’électricité a proposé l’objectif d’exploitation de 100 millions de kW de la centrale de pompage – turbinage dans la zone d’exploitation d’ici 2030, soit près de quatre fois la capacité installée d’ici la fin de 2021, avec un large espace de croissance.
L’énergie intégrée du réseau d’État dirige le développement d’un nouveau type de stockage d’énergie du réseau d’État. En 2030, l’échelle installée devrait atteindre plus de 30 fois la croissance du stockage d’énergie électrochimique, qui est une technologie relativement grande et mature en plus du pompage et du stockage. Des politiques ont été mises en place fréquemment, ce qui a entraîné une forte augmentation de l’industrie du stockage d’énergie de type nouveau, avec une capacité installée prévue de plus de 30 millions de kW d’ici 2025.
State Grid Integrated Energy dirige le nouveau type de stockage d’énergie du réseau d’État. D’ici 2020, le premier projet de stockage d’énergie du réseau d’État sera achevé et une nouvelle application de stockage d’énergie sera explorée conjointement avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) À l’heure actuelle, le stockage d’énergie électrochimique dans la zone d’exploitation du réseau électrique national est de 3 millions de kW, ce qui devrait atteindre plus de 30 fois la croissance de la capacité installée par rapport à l’objectif de 100 millions de kW d’ici 2030.
Conseils en matière d’investissement
Dans le contexte de la réforme des entreprises publiques et de la transformation de la structure énergétique de l’électricité, il est proposé de réaliser la titrisation des actifs par l’intermédiaire de la sector – forme d’inscription Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) Nous combinons les actifs non cotés du réseau électrique national, y compris le réseau électrique, le pompage et le stockage d’énergie de type nouveau. À l’exception du réseau électrique (qui doit être contrôlé absolument par l’État en raison de ses attributs sociaux fondamentaux), la titrisation du pompage, du stockage et des nouveaux actifs de stockage d’énergie mérite d’être attendue. Il est recommandé de prêter attention à la sector – forme des sociétés cotées sous le réseau électrique national [ Sichuan Mingxing Electric Power Co.Ltd(600101) ] [ Sichuan Xichang Electric Power Co.Ltd(600505)
Conseils sur les risques: l’avancement des politiques n’a pas été aussi rapide que prévu, la demande d’électricité n’a pas été aussi rapide que prévu, le risque de baisse des prix de l’électricité, le risque de fluctuation des prix du charbon, le rebond inattendu de la situation épidémique, l’intensification de la concurrence industrielle et le progrès technologique n’ont pas été aussi rapides que prévu, etc.
