Conclusions de base
À l’heure actuelle, au stade de la fermeture de l’épidémie de Shanghai, la chaîne de transmission précoce de l’épidémie de Beijing a été essentiellement coupée, et le jugement ultérieur de l’épidémie a directement influencé la tendance fondamentale et la préférence pour le risque de marché. Nous pensons que les trois bases d’un nettoyage efficace de l’épidémie en Chine sont l’acide nucléique normalisé, les médicaments spécifiques nationaux et les vaccins pour les personnes âgées. Sur cette base, la situation épidémique en Chine pourrait présenter un grand soulagement.
L’acide nucléique normalisé a montré des effets positifs évidents à Shenzhen et ailleurs. À l’heure actuelle, le marché s’inquiète généralement de la pression sur les coûts financiers de l’acide nucléique normalisé, de sorte que l’arrangement financier descendant des dépenses de lutte contre les épidémies doit encore être clarifié. La raison pour laquelle le covid – 19 domestique est important réside dans son faible coût et sa capacité de production élevée. Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) covid – 19 oral Pharmaceutical phase III Clinical study has reached the predicted Main Parameters of the Scheme, and the Application for listing and approval is awaiting; Améliorer la couverture vaccinale des personnes âgées est une mesure importante pour réduire l’impact de l’épidémie. Selon les données de la Commission nationale de la santé à la mi – mai, le taux de couverture vaccinale des personnes âgées de plus de 60 ans en Chine était de 86% et le taux de couverture vaccinale totale de 82%, ce qui était encore faible par rapport au taux de couverture vaccinale nationale de 91% et au taux de couverture vaccinale totale de 89%.
L’inversion des fondamentaux fera monter le marché: macrologique et micrologique
Macroscopiquement, compte tenu de la base économique (variable réelle) et de la base des prix (facteur de prix), le taux approximatif de base des bénéfices des entreprises est au deuxième trimestre. L’économie chinoise présente essentiellement les caractéristiques du « Credit Bottom – Economic Bottom – low price », c’est – à – dire que la croissance du crédit est en avance sur la croissance économique et que la croissance de l’indice des prix est en retard sur la croissance économique. Il en va de même pour les périodes 2011 – 2012, 2014 – 2015 et 2019 – 2020. La fin du crédit de ce cycle a été observée au troisième trimestre de l’année dernière, la grande probabilité de la fin de l’économie est également au deuxième trimestre, le pire stade est l’impact le plus grave de l’épidémie d’avril à mai. L’IPP est l’indice des prix représentatif, en particulier la pente à la baisse ou le ralentissement de l’IPP dans les industries en aval.
Du point de vue microscopique, l’amélioration de la marge bénéficiaire en aval et en milieu de cours d’eau favorisera la reprise des bénéfices de l’ensemble de l’entreprise. Au cours des derniers trimestres, le phénomène de l’extrusion des bénéfices en amont des tronçons moyen et inférieur a été particulièrement remarquable, tant dans les données sur les entreprises industrielles que dans les données sur les sociétés cotées, ce qui montre que la marge bénéficiaire de l’exploitation minière en amont continue d’augmenter sous l’impulsion de la hausse des prix des ressources et que la marge bénéficiaire correspondante des tronçons moyen et inférieur continue d’être sous pression. Étant donné que l’industrie des ressources et de l’énergie représente moins de 20% des bénéfices des actions a non financières, la baisse des marges bénéficiaires en aval et en milieu de parcours a entraîné une baisse des bénéfices globaux des entreprises. Avec le ralentissement de la hausse des prix des ressources au cours du deuxième semestre de l’année, c’est – à – dire que l’IPP de l’exploitation minière en amont a connu un pic et une baisse, le taux de profit en aval et en milieu de l’année s’améliorera, ce qui peut être un changement microscopique important dans la reprise des bénéfices des entreprises d’actions a au cours du deuxième semestre de l’année.
Point de vue du marché: les fondamentaux sont sûrs et la disposition est positive. Des politiques intensives ont été mises en place pour stabiliser le sentiment du marché, les fondamentaux à moyen terme ont soutenu la zone inférieure et les facteurs périphériques ont également montré des changements positifs. Par la suite, le marché passe de la défense à l’attaque, les actions a ou le moment de la croissance, les circuits de course prospères et les consommateurs dansent ensemble, n’excluant pas la possibilité d’une innovation de marché élevée.
Configuration de l’industrie: le nouveau secteur de l’énergie se redresse, met en page TMT hard Technology et se concentre sur le changement marginal du secteur de la consommation
À l’heure actuelle, il n’y a pas de changement évident dans les fondamentaux et les politiques des secteurs de la nouvelle énergie et d’autres secteurs de l’Agence, et il y a une reprise stable ou un événement à forte probabilité. Bien que les résultats antérieurs de certaines actions aient été inférieurs aux attentes, les résultats globaux du secteur sont demeurés élevés et les attentes en matière de résultats du marché ont progressivement été rationnelles, ce qui rend difficile la falsification des résultats à moyen et à long terme.
TMT s’attend à une grande différence, en particulier en ce qui concerne les panneaux orientés vers la technologie dure, tels que les communications et certains semi – conducteurs fortement appliqués. Tout d’abord, le climat reste stable et ascendant; Deuxièmement, l’évaluation des plaques est essentiellement au bas de l’histoire; En outre, des politiques telles que les nouvelles infrastructures peuvent devenir des catalyseurs du marché. Il est suggéré d’organiser activement la chaîne industrielle de base: la chaîne industrielle intelligente de l’automobile, l’application de bout en bout de 5gtob, les semi – conducteurs fortement appliqués, la numérisation industrielle, etc.
La tendance positive de l’épidémie au cours du deuxième semestre de l’année mérite une attention particulière, et les attentes en matière de consommation commerciale et de consommation durable sont relativement faibles, par exemple: boissons alcoolisées haut de gamme liées aux banquets d’affaires; L’assouplissement de la politique immobilière a stimulé les biens de consommation durables tels que les appareils ménagers dans le cadre de la politique de consommation prévue.
Conseils de risque: reprise économique inattendue, risque de contraction de la liquidité macroscopique, événement du cygne noir à l’étranger
