Principaux points d’investissement
Pourquoi le vaccin contre le VPH est – il devenu le vaccin non covid – 19 le plus vendu au monde?
Le fardeau mondial du cancer du col de l’utérus est lourd et le vaccin contre le VPH est un moyen efficace de prévention. Selon les données de l’OMS, il y a environ 604000 nouveaux cas de cancer du col de l’utérus et 342000 décès dans le monde en 2020 (dont 110000 nouveaux cas et 59 000 décès en Chine). L’incidence du cancer du col de l’utérus est étroitement liée à l’infection par le VPH. L’OMS a proposé une stratégie mondiale accélérée d’élimination du cancer du col de l’utérus d’ici 2020. 194 pays, dont la Chine, se sont engagés à vacciner plus de 90% des filles âgées de 9 à 14 ans contre le VPH d’ici 2030. Depuis son lancement en 2006, le vaccin contre le VPH a été rapidement promu dans la plupart des pays et régions du monde. En 2021, les ventes mondiales de la série Gardasil de MSD ont atteint 5673 milliards de dollars américains, ce qui en fait le vaccin non covid – 19 le plus vendu au monde.
Perméabilité et géométrie spatiale potentielle du vaccin contre le VPH?
L’offre et la demande sur le marché mondial sont serrées, et l’espace du marché chinois des stocks peut atteindre 100 milliards de RMB. Le taux mondial de vaccination contre le VPH présente une distribution en forme d’haltère. Les pays à revenu élevé bénéficient d’un programme d’immunisation parfait. Le taux de vaccination des personnes d’âge scolaire est généralement plus élevé. Certains pays (comme la Suède, le Royaume – Uni, l’Australie, etc.) ont un taux de vaccination de 70 à 80%. Certains pays à faible revenu et à revenu intermédiaire ont également atteint des taux de vaccination plus élevés grâce au financement d’organisations internationales, le Bhoutan, le Rwanda et d’autres pays ayant des taux de vaccination supérieurs à 90%. Bien que plus de la moitié des pays du monde aient introduit le vaccin contre le VPH, 70% des femmes du monde vivent encore dans des pays qui ne l’ont pas encore fait en raison de la taille de leur population. À la fin de 2021, le nombre total cumulé de lots de vaccins contre le VPH délivrés en Chine était d’environ 62 millions. Calculé sur la base d’une population totale de 340 millions de femmes chinoises âgées de 9 à 45 ans, le taux de pénétration cumulé des stocks n’était que d’environ 5,6%. À partir de 2020, de nombreuses provinces et villes chinoises ont successivement proposé des programmes de vaccination gratuite contre le VPH. Avec l’avancement du programme gouvernemental d’immunisation et l’approfondissement de l’éducation au marché, le taux de pénétration du vaccin contre le VPH en Chine devrait augmenter rapidement. Nous estimons que l’échelle du marché chinois peut atteindre 156,6 milliards de RMB et que l’espace du marché des stocks est vaste.
Comment la structure de la concurrence évoluera – t – elle à l’avenir et quelles sont les possibilités pour les entreprises nationales?
Les entreprises nationales de vaccins contre le VPH sont en plein essor et se concentrent sur l’itération des produits et l’expansion des marchés étrangers à moyen et à long terme. Les vaccins contre le VPH actuellement commercialisés en Chine comprennent: Gardasil / Gardasil 9 de MSD; Et GSK, Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Walvax Biotechnology Co.Ltd(300142) En raison de la forte volonté de vaccination des femmes chinoises d’âge scolaire et de la pénurie de vaccins contre le VPH, la capacité de production est devenue le principal facteur limitant à ce stade. Nous croyons qu’à court terme, la concurrence entre deux importations et deux produits nationaux demeurera stable et que la perméabilité au vaccin contre le VPH augmentera rapidement avec la libération de la capacité. À moyen et à long terme, les pipelines à 9 prix de nombreuses entreprises chinoises de vaccins ont été poussés à la phase clinique III. Les systèmes d’expression et les nouveaux adjuvants favoriseront également l’itération des produits de vaccins contre le VPH, la concurrence différenciée entre les produits nationaux et les produits importés et partageront le vaste marché chinois des stocks.
Conseils en matière d’investissement: la Chine a un faible taux de vaccination contre le VPH et un vaste espace de marché pour le stock de vaccins contre le VPH. À court terme, elle restera un marché axé sur l’offre. Nous sommes favorables aux entreprises qui ont des progrès de pointe et une forte capacité de vente, comme Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) À moyen et à long terme, avec l’augmentation de la perméabilité des vaccins contre le VPH et l’approbation d’un plus grand nombre de vaccins nationaux, le marché axé sur l’offre sera transformé en marché axé sur la demande, et la mise à niveau des produits et l’exploitation du marché à l’étranger deviendront de nouveaux points de vue. Il est recommandé de se concentrer sur les entreprises ayant une forte force de produit et des progrès de recherche et de développement de premier plan, telles que ruike Biology et Kangle Guardian.
Événements à risque: risque d’une concurrence accrue et d’une baisse des prix des vaccins contre le VPH; Le risque que les progrès de la recherche et du développement ne soient pas à la hauteur des attentes; Le risque de biais dans la mesure de la capacité du marché; Le risque d’effets indésirables du vaccin; Risques politiques et réglementaires
