Cette année, les obligations convertibles des sociétés cotées en bourse ont été émises avec une forte fièvre et l’échelle des fonds collectés a atteint 101688 milliards de RMB. Parmi eux, l’échelle des obligations convertibles émises par les banques cotées est de 21 milliards de RMB, soit un cinquième, ce qui en fait un « grand compte » pour l’émission d’obligations convertibles. En outre, Xiamen Bank Co.Ltd(601187) , Qilu Bank Co.Ltd(601665) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528)
Les initiés de l’industrie ont souligné que les obligations convertibles sont l’un des outils importants pour compléter le capital des banques. Dans le contexte d’un large crédit et d’une plus grande disposition des actifs à risque non performants par les banques, certaines banques continueront de préférer cette méthode de « reconstitution du sang » à l’avenir.
Les données montrent que 49 entreprises ont émis des obligations convertibles au cours des cinq premiers mois de l’année. Parmi eux, il y a sept sociétés dont l’échelle d’émission dépasse 5 milliards de RMB et deux banques cotées.
Bank Of Chongqing Co.Ltd(601963) Ensemble, l’échelle atteint 21 milliards de RMB, ce qui représente un cinquième de l’échelle des émissions d’obligations convertibles sur l’ensemble du marché au cours de l’année.
En plus des deux banques susmentionnées qui ont émis avec succès des obligations convertibles, Xiamen Bank Co.Ltd(601187) , Qilu Bank Co.Ltd(601665) , Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) , Zhejiang Shaoxing Ruifeng Rural Commercial Bank Co.Ltd(601528) P align = “center” Source: annonce de l’entreprise
Le 11 mai, Xiamen Bank Co.Ltd(601187) Avant cela, Ruifeng Agricultural and Commercial Bank a également publié une annonce, la Banque a l’intention d’émettre 5 milliards de yuan d’obligations convertibles. On peut s’attendre à ce qu’une grande vague d’obligations convertibles bancaires arrive.
Les obligations convertibles sont des obligations que les détenteurs d’obligations peuvent convertir en actions ordinaires de la société à un prix convenu au moment de l’émission. Si les détenteurs d’obligations sont optimistes quant au potentiel d’appréciation des actions de l’émetteur, les obligations peuvent être converties en actions à un prix de conversion prédéterminé. Si la conversion n’est pas souhaitée, le détenteur de l’obligation peut continuer à détenir l’obligation jusqu’à ce que le principal et les intérêts soient perçus à l’échéance du remboursement ou qu’elle soit vendue et réalisée sur le marché de la circulation.
Les obligations convertibles sont l’un des outils importants pour reconstituer le capital des banques. Par exemple, Xiamen Bank Co.Ltd(601187)
Les analystes de l’industrie estiment que le coût du financement par obligations convertibles est relativement faible, que le processus d’examen est relativement simple et que la durée est relativement flexible par rapport à d’autres méthodes de « reconstitution du sang ». L’émetteur est tenu de rembourser le principal et de payer les intérêts comme convenu, ce qui est attrayant pour les investisseurs. Par conséquent, l’émission d’obligations convertibles pour « reconstituer le sang » a été favorisée par de nombreuses banques.
« par rapport à d’autres types d’obligations convertibles, les obligations convertibles peuvent tenir compte des exigences de l’émetteur et de l’investisseur, ce qui en fait une variété plus appariée. Pour les investisseurs, les conditions des obligations convertibles des banques cotées de haute qualité sont relativement bonnes. Une fois l’échange d’actions terminé, de meilleurs rendements peuvent être obtenus, ce qui en fait une variété rare; pour les banques cotées, elles ont une forte motivation à compléter le capital et une forte volonté d’achever l’échange d’actions dans un délai relativement court.» Selon Guo Yixin, analyste de la recherche industrielle.
Le ratio de conversion des actions de doit être augmenté
Bien que les obligations convertibles puissent être utilisées pour compléter le capital de base de catégorie 1, elles ne peuvent être entièrement incluses dans le capital de base de catégorie 1 qu’après une conversion complète en actions. Sa conversion en actions est liée à l’effet de “tonifier le sang”.
Au cours de la dernière période, la performance des actions bancaires a été faible, les cours des actions des banques cotées ont été largement « brisés », ce qui a entraîné des progrès plus lents dans la conversion des obligations convertibles en actions des banques cotées. Selon des statistiques incomplètes, la plupart des banques cotées ont émis moins de 0,1% de leurs obligations convertibles en actions à la fin du premier trimestre de cette année.
Entre – temps, Jiangsu Zhangjiagang Rural Commercial Bank Co.Ltd(002839) , Bank Of Suzhou Co.Ltd(002966) , Jiangsu Jiangyin Rural Commercial Bank Co.Ltd(002807) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Prenons l’exemple de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919)
Jin Yi, analyste de Sealand Securities Co.Ltd(000750) Si les exigences en matière d’obligations convertibles bancaires pour les émissions subséquentes sont semblables à celles des émissions précédentes, la capacité de reconstitution du capital des obligations convertibles sera limitée.
Récemment, avec la stabilisation progressive du marché des capitaux propres, l’attention des investisseurs sur le marché des obligations convertibles a commencé à augmenter et l’échelle des transactions a augmenté régulièrement. Certains analystes s’attendent à ce que, compte tenu du faible prix des obligations convertibles bancaires et de l’évaluation positive des actions, de la forte protection du fond de la dette et de l’espace limité pour l’exploration future, les obligations convertibles bancaires demeurent un choix important pour l’affectation des positions de clôture des institutions à l’avenir. Entre – temps, la possibilité de rebond positif des actions en 2022 et la forte volonté de l’émetteur de promouvoir les actions ont également permis à certaines obligations convertibles bancaires d’obtenir des rendements positifs des actions.
Cependant, China Securities Co.Ltd(601066) En ce qui concerne le secteur financier, les banques, en tant que secteur ayant le plus grand poids de la dette convertible, sont mieux adaptées à l’idée d’une réduction de la dette pure dans l’environnement actuel du marché.