Jiangsu Azure Corporation(002245) ( Jiangsu Azure Corporation(002245) )
Acquisition de tianpeng Power Supply en 19 ans et mise au point d’une batterie d’outils électriques. Le prédécesseur de Jiangsu Azure Corporation(002245) En 2019, la société a réalisé l’acquisition en propriété exclusive de tianpeng Power Supply et a officiellement renommé Jiangsu Azure Corporation(002245)
La tendance au développement d’outils électriques sans fil et légers a entraîné une croissance rapide de la demande de batteries au lithium. En 21 ans, 2,55 milliards d’outils électriques ont été expédiés dans le monde, et on s’attend à ce qu’ils atteignent 4,93 milliards d’ici 25 ans, avec cagr = 18%. En ce qui concerne les applications en aval, l’Europe et les États – Unis sont les principaux marchés d’outils électriques, représentant environ 70 à 80% de la demande mondiale. Les fabricants mondiaux d’outils électriques sont principalement TTI, Bosch, Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baidi et
L’accélération de la substitution domestique de batteries d’outils électriques Jiangsu Azure Corporation(002245) est la Du point de vue de la concurrence des noyaux d’outils électriques, la part installée des marques japonaises et coréennes Samsung SDI et LG diminue, ce qui offre des possibilités de développement rapide des batteries cylindriques domestiques et accélère le remplacement des importations. Jiangsu Azure Corporation(002245)
Continuer à développer des scènes en aval telles que le vélo électrique, l’aspirateur et le stockage d’énergie portable, et la deuxième courbe de croissance ouvre un nouvel espace pour la croissance de l’entreprise. L’entreprise est devenue le chef de file de l’industrie dans le domaine des outils électriques. Par la suite, elle espère continuer à innover et à développer des produits, à exploiter de nombreux nouveaux scénarios d’application tels que les bicyclettes électriques, les aspirateurs et le stockage portatif d’énergie, afin d’ouvrir un nouvel espace pour la croissance à long terme de l’entreprise. Les scénarios d’application tels que les vélos électriques nécessitent des performances de batterie plus élevées et des prix de vente et des bénéfices plus élevés.
L’entreprise a la logique de la quantité et de l’augmentation: la dimension de la quantité, l’entreprise et les clients en aval signent de longues commandes en coopération approfondie, l’expansion rapide de la capacité de production de l’entreprise, le volume des ventes peut augmenter rapidement. La dimension des bénéfices, le taux élevé de l’entreprise et la proportion de 21700 produits expédiés ont augmenté, le prix moyen des produits et les bénéfices ont augmenté. La structure client de l’entreprise est de haute qualité et a été importée avec succès dans les quatre principaux fabricants d’outils électriques dans le monde, dont environ 650 millions de commandes longues ont été signées avec Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) Baidi au cours des 22 – 24 dernières années et 87 millions de Commandes de Bosch au cours des 22 dernières années. Nous prévoyons que la capacité de production de l’entreprise atteindra 7 / 1,3 / 1,9 milliard de noyaux d’ici la fin de la période de 21 à 23 ans, que la production et les ventes continueront d’augmenter rapidement et que la part de marché mondiale augmentera encore. Du point de vue de la structure du produit, les modèles 18650 et 21700 de l’entreprise ont été lancés successivement, et la proportion de la structure du produit devrait continuer d’augmenter, ce qui favorisera le prix moyen du produit et la rentabilité de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous prévoyons que la société réalisera un chiffre d’affaires de 102,38 / 143,26 / 17 780 milliards de RMB en 22 – 24 ans, en hausse de 53,3% / 39,9% / 24,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 10,24 / 15,88 / 21,51 milliards de RMB, en hausse de 52,8% / 55,0% / 35,5% par rapport à l’année précédente; Les évaluations PE correspondantes sont respectivement de 19,2 / 12,4 / 9,1 fois. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes. Risque de fluctuation des prix des matières premières en amont. La construction et le déploiement de la capacité de production de l’entreprise n’ont pas été à la hauteur des attentes.
