Principaux points de vue:
Nous croyons que la stratégie d’investissement de l’industrie chimique est d’investir dans l’innovation systématique et l’expansion à faible coût. La prochaine vague de l’industrie chimique dépend de la concurrence des talents. L’industrie chimique est passée d’une industrie à forte intensité de capital à une industrie à forte intensité de talents et de capital, mais elle n’a pas été en mesure de faire face à la surchauffe par le biais du capital et a été stupéfaite par la suite, de sorte que la périodicité de l’industrie chimique s’est affaiblie. Grâce à des incitations efficaces, à une excellente gestion et à une innovation soutenue, les entreprises exceptionnelles créent des avantages technologiques itératifs, à faible coût et à haut rendement sur le marché mondial.
Perspectives de la semaine de l’industrie
Shenwan Chemical Industry Group a terminé 18e cette semaine, en hausse de 1,81%, plus faible que l’ensemble du marché. L’indice composite de Shanghai et l’indice GEM sont respectivement de 2,08% et 5,85%, le secteur chimique de Shenwan a perdu 0,27% de l’indice composite de Shanghai et 4,04% de l’indice GEM. La baisse des stocks de pétrole brut aux États – Unis et l’amélioration attendue de la demande chinoise cette semaine ont entraîné une hausse générale des prix internationaux du pétrole brut. Au cours de la semaine se terminant le 25 mai, le prix du pétrole brut WTI était de 114,09 $/ baril, en hausse de 0,68% par rapport à la semaine dernière, de 8,28% par rapport à la moyenne du mois dernier et de 45,02% par rapport au prix du début de l’année; Brent Crude a augmenté de 4,51% par rapport au week – end dernier, de 7,38% par rapport à la moyenne du mois dernier et de 44,38% par rapport au début de l’année, pour atteindre 114,03 $le baril. Le prix élevé de l’énergie fluctue, le prix du pétrole brut fluctue davantage et les prix du charbon et du gaz naturel continuent d’augmenter. Pour les entreprises d’extraction d’énergie en amont, l’augmentation des bénéfices peut être réalisée à court terme. À court terme, la contradiction entre l’offre et la demande d’énergie ne peut être efficacement atténuée. Les prix resteront élevés. À moyen terme, il y aura des attentes correspondantes en matière de stabilité des prix et de libération de la capacité dans la politique. À long terme, les dépenses en capital en amont augmenteront. Dans le même temps, l’augmentation des prix de l’énergie entraînera une augmentation des coûts en aval, et l’écart de prix entre les entreprises chimiques de base convergera partiellement. Sous l’influence de la guerre russo – ukrainienne, la contradiction entre l’offre et la demande dans le secteur de l’agriculture et de la chimie est évidente, et les prix des engrais chimiques et des pesticides continuent d’augmenter. En même temps, sous l’influence de la dévaluation du RMB, les recettes d’
Nous continuons d’être optimistes quant aux possibilités d’investissement à long terme pour les entreprises intégrées de phosphate et de produits chimiques en raison de l’élasticité des prix des engrais phosphatés.
L’écart entre l’offre et la demande persiste. Le prix mondial des denrées alimentaires a atteint un nouveau sommet, la demande d’engrais phosphatés a augmenté rapidement, la capacité de production mondiale a été limitée et les exportations d’engrais phosphatés de certains pays étrangers ont été bloquées, de sorte que le prix mondial des engrais phosphatés a continué d’augmenter. On estime que les exportations russes d’engrais phosphatés se situent entre 4 et 5 millions de tonnes, ce qui représente 14 à 16% du marché mondial des exportations. Le nouveau véhicule à énergie continue d’avoir une atmosphère élevée, la perméabilité de la batterie au phosphate ferrique – lithium continue d’augmenter, plus la libération de la capacité de production de phosphate ferrique a besoin d’un cycle, et l’écart entre l’offre et la demande persiste à court terme.
(2) L’écart de prix continue de s’élargir. Il existe de nombreux types en aval de l’industrie chimique du phosphore, et la plupart des produits en sont au stade de l’élargissement de l’écart de prix. Étant donné que le prix du minerai de phosphate est élevé et que le prix du soufre continue d’augmenter, la conduction des prix des entreprises d’engrais phosphatés est relativement lisse, la marge bénéficiaire brute des produits continue d’augmenter, et l’écart entre les prix des ventes intérieures et des exportations au deuxième trimestre devrait continuer d’augmenter. Actuellement, l’écart entre les prix de certains produits dépasse 1 000 yuan / tonne.
Le rendement dépasse largement les attentes. Le niveau de performance des entreprises d’engrais phosphatés en 2021 est à son plus haut niveau au cours des cinq dernières années et a continué de croître rapidement d’une année sur l’autre depuis le premier trimestre. À l’heure actuelle, les entreprises d’engrais phosphatés sont sur le point de mettre fin à la demande de cultures printanières en Chine, mais les stocks sont faibles, les exportations au deuxième trimestre devraient s’atténuer, et le taux d’exploitation des entreprises a également augmenté par rapport à l’année dernière, l’offre et la demande sont En plein essor, et les résultats devraient dépasser les attentes.
Nous proposons de nous concentrer sur trois grands axes d’investissement:
Premièrement, l’élasticité de l’augmentation des prix: les principaux fabricants d’engrais phosphatés et de produits chimiques phosphatés, tels que Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (phosphate diammonique), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (Phosphate monoammonique de qualité industrielle), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505)
Deuxièmement, l’élasticité des performances: le leader régional de l’engrais phosphaté bénéficie de la hausse des prix de l’engrais phosphaté, par exemple Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) (Hubei), Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan, Hubei), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) Troisièmement, l’intégration de l’industrie chimique du phosphore: les entreprises qui ont des avantages d’intégration, une planification claire de la capacité de production de phosphate ferrique / phosphate ferrique de lithium de minerai de phosphate et des progrès rapides, comme Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141)
Dans le contexte de la neutralisation du carbone, on s’attend à ce que les Biomatériaux entrent dans une période d’explosion de la demande. Dans de nombreux pays du monde, les Biomatériaux ont été utilisés pour résoudre le problème de l’approvisionnement en énergie traditionnelle et de la pollution. La Chine prévoit d’atteindre un pic d’émissions de dioxyde de carbone d’ici 2030 et de parvenir à la neutralité en carbone d’ici 2060. Afin d’atteindre les objectifs de pic de carbone et de neutralité en carbone, les Biomatériaux peuvent devenir la clé. Les Biomatériaux ont été inclus dans le catalogue d’orientation des produits et services clés des industries émergentes stratégiques par la Commission nationale du développement et de la réforme. Par rapport aux matériaux chimiques traditionnels, les Biomatériaux peuvent réduire considérablement les émissions de CO2 dans le processus de fabrication. Il est recommandé de prêter attention à Cathay Biotech Inc(688065) (bionylon), Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) (acides Amin
L’industrie continue de jouir d’un grand prestige, les principales entreprises augmentent leurs dépenses en capital et la concentration de l’industrie chimique devrait continuer d’augmenter. Dans le contexte de l’amélioration du climat de l’industrie, les principales entreprises ont bénéficié de la remise en état du bilan au cours des deux dernières années et ont une capacité d’investissement et de construction à grande échelle que les petites et moyennes entreprises n’ont pas. La remise en état du bilan de premier plan a encore renforcé la compétitivité des chefs de file de l’industrie chimique, la concentration en aval de l’industrie chimique s’est également améliorée de façon synchrone au cours des dernières années et ses exigences en matière de stabilité de l’approvisionnement et de diversité des achats se sont progressivement améliorées. Cela est favorable à la libération de la croissance des principaux fabricants de produits chimiques, et la concentration de l’industrie chimique augmentera encore de façon synchrone à l’avenir. Les entreprises de MDI, de dioxyde de titane, de fibres chimiques, de pesticides et d’autres secteurs qui ont un meilleur profil d’offre et de demande et des obstacles plus élevés aux produits devraient également bénéficier de l’amélioration des exportations et de la croissance des performances. Il est recommandé de prêter attention à Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (MDI et polyuréthane), Lb Group Co.Ltd(002601) (dioxyde de titane), Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) (dioxyde de titane), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) (spandex), Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (Filament de polyester), 60
Suivi hebdomadaire des prix des produits chimiques
Les hausses hebdomadaires des prix des produits chimiques ont été plus élevées cette semaine pour le chlorure de potassium (+ 11,42%), le phosphate (+ 10,39%) et la méthyléthylcétone (+ 8,63%). Chlorure de potassium: le début du marché a légèrement diminué cette semaine, le volume des importations à bord des navires a été réduit, l’offre au comptant sur le marché a continué d’être serrée et la baisse de l’offre a entraîné une hausse des prix; Minerai de phosphate: Cette semaine, le minerai de phosphate des principales entreprises de chaque zone de production principale, y compris le Groupe Zhou Kai Phosphorus et le Yunnan Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) Méthyléthylcétone: le prix moyen du carbone après l’éther de matière première a augmenté cette semaine, et le soutien du marché fourni par le côté des coûts est acceptable. Certaines unités du fabricant se sont temporairement arrêtées en cas de défaillance au cours de la semaine, la charge globale de démarrage n’était pas élevée, et la production a diminué par rapport à la semaine dernière, ce qui a entraîné une hausse continue des prix.
Les baisses hebdomadaires des prix des produits chimiques ont été plus élevées cette semaine pour les réfrigérants R22 (- 8,83%), Glycine (- 5,56%) et carbure de calcium (- 4,16%). Réfrigérant R22: Cette semaine, le prix de revient du trichlorométhane a chuté en largeur, et le marché après – vente n’a pas donné les résultats escomptés, de sorte que les fabricants ont réduit les prix et le soutien des coûts est faible; L’enthousiasme des fabricants pour le démarrage des travaux n’a pas diminué et l’offre a été stable, ce qui a entraîné une forte baisse des prix.
Glycine: l’offre globale sur le marché de la Glycine est encore assez abondante cette semaine, et la demande en aval est insuffisante, ce qui entraîne une baisse des prix. Carbure de calcium: Cette semaine, l’approvisionnement en carbure de calcium dans le nord – ouest de la Chine est relativement suffisant, l’arrivée globale en aval continue d’être élevée, l’offre excédentaire entraîne une baisse des prix.
Cette semaine, l’écart de prix des produits chimiques a augmenté plus rapidement que prévu pour le glyphosate (+ 63,92%), les fibres discontinues de polyester (+ 54,33%) et l’acide phosphorique thermique (+ 28,48%). Écart de prix du glyphosate: l’offre globale sur le marché de la Glycine au coût de cette semaine est encore assez suffisante, la demande en aval est insuffisante, ce qui entraîne une baisse des prix, ce qui entraîne une augmentation de l’écart de prix du glyphosate; Écart de prix des fibres discontinues de polyester: Cette semaine, la demande de fibres discontinues de polyester s’est améliorée, ce qui a entraîné une hausse des prix, ce qui a entraîné une augmentation de l’écart de prix. Différence de prix de l’acide phosphorique de procédé thermique: Cette semaine, le prix du phosphore jaune de la matière première a continué de baisser légèrement, avec une marge de 700 yuan / tonne, ce qui a entraîné une augmentation de la différence de prix.
Les baisses hebdomadaires de l’écart de prix des produits chimiques cette semaine ont été les plus élevées pour le pentaérythritol (- 14,36%), le bisphénol A (- 12,13%) et le réfrigérant R22 (- 11,34%). Écart de prix du pentaérythritol: le prix du formaldéhyde à l’extrémité de coût de cette semaine a été principalement réduit, et les fabricants de pentaérythritol ont suivi, le prix de la soude caustique a été maintenu stable, ce qui a entraîné une réduction de l’écart de prix; Écart de prix du bisphénol A: Cette semaine, le marché chinois du phénol à l’extrémité de coût a continué d’augmenter et le prix du Bisphénol a a encore diminué, ce qui a entraîné une réduction de l’écart de prix. Écart de prix du réfrigérant R22: Cette semaine, le coût du réfrigérant R22 a chuté en termes de trichlorométhane, et le marché après – vente n’a pas répondu aux attentes, de sorte que les fabricants ont réduit leurs prix de soumission, ce qui a entraîné un faible soutien des coûts; L’enthousiasme des fabricants pour le démarrage des travaux n’a pas diminué et l’offre a été stable, ce qui a entraîné une forte baisse des prix, ce qui a entraîné une réduction de l’écart de prix.
Suivi hebdomadaire des principales industries
Pétrole et pétrochimie: l’UE a accepté des sanctions contre la Russie et l’approvisionnement en pétrole brut de l’Europe s’est resserré. Il est suggéré de prêter attention au CNOOC, à la chimie par satellite Guanghui Energy Co.Ltd(600256) pétrole brut: l’UE a accepté des sanctions contre la Russie et l’approvisionnement en pétrole brut de l’Europe s’est resserré. Du côté de l’offre, les dirigeants de l’UE ont convenu de réduire les importations de pétrole russe de 90% d’ici la fin de 2022, avec des sanctions échelonnées sur six mois et des sanctions sur les produits pétroliers finis sur huit mois. La production de pétrole brut du Nigéria et de l’Angola est bien inférieure à l’objectif fixé en raison de contraintes géographiques et techniques. En ce qui concerne la demande, les voyages en voiture aux États – Unis ont atteint un sommet en été, le marché du pétrole raffiné s’est resserré et l’épidémie asiatique s’est atténuée, ce qui a entraîné un fort soutien de la demande. En ce qui concerne les stocks, les stocks de pétrole brut des États – Unis ont chuté de 1 019000 barils à 419,8 millions de barils au 20 mai, selon le rapport de l’EIA du 25 mai. Lorsque les stocks d’essence de l’EIE ont diminué de 482000 barils la semaine dernière, les stocks de la réserve stratégique de pétrole (SPR) des États – Unis ont chuté de 5 971000 barils à 532 millions de barils la semaine dernière, soit 1,11%, le niveau le plus bas depuis la semaine du 4 septembre 1987. Les stocks de pétrole brut de Cushing, en Oklahoma, ont chuté de 1 061000 barils la semaine dernière, pour une troisième semaine consécutive, tombant à nouveau en dessous de 25 millions de barils. À court terme, les prix du pétrole brut ont maintenu une tendance à la hausse.
Gaz naturel: le marché du GNL est hors saison et les prix de la mer et de la terre baissent. Approvisionnement: l’approvisionnement est relativement suffisant malgré l’équipement d’entretien. Le champ gazier Puguang de Dazhou, dans la province du Sichuan, a commencé ses préparatifs le 6 mai et a officiellement cessé ses activités d’entretien le 9 mai. La période d’entretien prévue est d’environ 30 jours. L’Unit é d’entretien préliminaire de la région du Shanxi a redémarré la production de liquide cette semaine. En ce qui concerne le gaz de mer: l’impact de la baisse des prix du gaz domestique a été fortement superposé au cours de la période de construction navale à court terme. Compte tenu des stocks, les prix du GNL dans certains terminaux côtiers de Guangdong et de Guangxi ont chuté de façon centralisée. Côté demande: la demande en aval du marché hors saison est stable, certains utilisateurs finals passant à des sources d’énergie de remplacement pour atténuer la pression sur les coûts. Les prix du marché devraient rester stables à court terme. Sur le plan international: Gazprom annonce la cessation de l’approvisionnement en gaz de la société néerlandaise d’énergie gasterra. Gasterra a signé un contrat de fourniture de gaz avec le Gouvernement néerlandais. Gazprom, en Russie, devrait également fournir 2 milliards de m3 de gaz à gasterra d’ici octobre, selon la Déclaration de l’entreprise, qui sera ensuite commandée à d’autres fournisseurs.
Services pétroliers: les prix élevés du pétrole et du gaz soutiennent l’industrie pétrolière et gazière à haut niveau et profitent à l’industrie des services pétroliers. Les dirigeants de l’UE ont convenu de réduire de 90% les importations russes de pétrole d’ici la fin de 2022, les sanctions devant être appliquées progressivement sur une période de six mois et les sanctions sur le pétrole fini sur une période de huit mois. La production de pétrole brut du Nigéria et de l’Angola est bien inférieure à l’objectif fixé en raison de contraintes géographiques et techniques. À court terme, les prix du pétrole brut resteront élevés et les prix élevés du pétrole soutiendront le climat élevé de l’industrie pétrolière et gazière et les revenus de l’industrie des services pétroliers. Selon Baker Hughes, le nombre total de sectors – formes aux États – Unis pour la semaine se terminant le 27 mai était de 727, en baisse de 0,14% par rapport à la semaine dernière, dont 574 sectors – formes pétrolières et 151 sectors – formes gazières, en hausse de – 0,35% et 0,67% respectivement par rapport à la semaine dernière. Pour le mois terminé le 30 avril, le nombre total de sectors – formes de forage dans le monde s’élevait à 1603, en baisse de 3,55% par rapport au mois précédent, dont 1242 sectors – formes de forage pétrolier et 333 sectors – formes de forage gazier, en hausse respectivement de – 3,20% et – 4,58% Par rapport au mois précédent.
Engrais phosphatés et produits chimiques phosphatés: l’approvisionnement en Monoammonium, en phosphate ferrique et en minerai de phosphate est limité et les prix augmentent. Il est recommandé de prêter attention à Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895)
Minerai de phosphate: la demande de superposition de l’offre est forte, le prix du minerai de phosphate a atteint un sommet historique, du côté de l’offre, les principales entreprises ont refusé de vendre, Guizhou kaiphosphate Group, Yunnan Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) et d’autres principales zones de production les principales entreprises de minerai de phosphate se sont principalement tournées vers l’utilisation personnelle, seulement une petite quantité de ventes à l’étranger, moins de sources de marchandises circulant sur En ce qui concerne la demande, la demande d’engrais phosphatés et de phosphates en aval est forte et la consommation de matières premières augmente. La circulation du marché au comptant se resserre, l’offre reste tendue et la demande en aval ne diminue pas. On s’attend à ce que le prix du minerai de phosphate continue d’augmenter à court terme. À long terme, avec l’exploitation continue des ressources en minerai de phosphate et la non – renouvellement des ressources en minerai de phosphate, l’offre à long terme du marché continuera d’être tendue.
Phosphate monoammonique: le prix d’extrémité des matières premières est élevé et les marchandises sont serrées, et l’offre sur le marché du Phosphate monoammonique est serrée. Du côté de l’offre, l’industrie de l’ammonium a commencé lundi avec une capacité totale de 18,93 millions de tonnes, avec une production quotidienne moyenne de 28,85 millions de tonnes, ce qui représente une légère augmentation par rapport à la semaine dernière. Du point de vue des coûts, le coût théorique de 55% de poudre de Phosphate monoammonique est de 4 282 yuan / tonne, en hausse de 142 yuan / tonne par rapport au coût de 4 148 yuan / tonne de la semaine dernière. Demande: le taux d’utilisation des engrais composés a diminué de 0,46% cette semaine, soit 39%, et la demande saisonnière a diminué. À l’heure actuelle, au stade de la fin de la saison estivale des engrais, la demande en aval s’est affaiblie et, en raison de l’impact du prix élevé et serré des matières premières, la production d’une entreprise d’ammonium est relativement instable, l’offre globale tend à diminuer et les prix devraient rester élevés à court terme.
Phosphate ferrique: le marché est en pénurie cette semaine et les prix sont élevés. Du côté de l’offre: la production de phosphate ferrique a légèrement augmenté cette semaine par rapport à la semaine dernière. L’offre de phosphate ferrique est restée serrée, mais la production a été progressivement rétablie après l’arrêt de la production en raison de l’épidémie, et les prix ont continué de maintenir un niveau élevé. En ce qui concerne les stocks: l’offre sur le marché du phosphate ferrique a été serrée cette semaine, la demande de phosphate ferrique par les fabricants de phosphate ferrique et de lithium en aval a continué d’augmenter, l’offre de phosphate ferrique est actuellement en pénurie et la capacité de production des fabricants est limitée dans une certaine mesure. On s’attend à ce que l’offre de phosphate ferrique continue de se resserrer à court terme et que les prix augmentent légèrement.
Polyuréthane: les prix du MDI polymérisé et du MDI pur ont diminué, tandis que l’époxy – propane a légèrement augmenté. Il est recommandé de prêter attention à Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309)
MDI agrégé: la demande de MDI agrégé a été limitée cette semaine et les prix ont légèrement baissé. Cette semaine, le marché du benzène pur a montré une tendance stable à court terme, le pétrole brut a augmenté. Offre: l’offre chinoise a légèrement augmenté cette semaine; L’offre globale à l’étranger a diminué. Aspect de la demande: Bien que Shanghai ait complètement ouvert le 1er juin et que les entreprises automobiles de Shanghai aient commencé à augmenter lentement, la performance de la demande finale était moyenne et le soutien de la demande globale aux matières premières était limité. On s’attend à ce que les prix continuent de baisser à court terme en raison d’un relâchement insuffisant de la demande.
MDI pur: Cette semaine, la demande en aval de MDI pur était insuffisante et les prix ont légèrement baissé. Cette semaine, le marché du benzène pur a montré une tendance stable à court terme, le pétrole brut a augmenté. Offre: l’offre chinoise a légèrement augmenté cette semaine; L’offre globale à l’étranger a diminué. Demande: le spandex en aval est limité par la demande finale, et les stocks restent élevés, de sorte que la consommation de matières premières est limitée; En bas.
