Industrie: l’omu se développe rapidement et a encore de la place pour la croissance
Industrie de l’omu: l’Organisation de gestion du site (Organisation de gestion des établissements cliniques), en tant que type d’entreprise d’externalisation des essais cliniques, sert principalement les chercheurs qui effectuent des essais cliniques (IP), aide les chercheurs à effectuer des essais cliniques et est responsable de l’IP.
Échelle: on estime que le marché chinois atteindra 10 milliards de RMB en 2022, stade de croissance rapide. Depuis 2016, l’industrie chinoise de l’omu s’est développée rapidement, avec l’auto – inspection des données cliniques pour une surveillance plus stricte des essais cliniques, l’introduction successive de politiques visant à encourager la recherche et le développement d’instruments pharmaceutiques innovants et l’augmentation continue du nombre de demandes d’ind de médicaments innovants en Chine. Le marché de l’omu devrait atteindre 10 milliards de RMB en 2022, avec un taux de croissance composé de 44% en 2019 – 2022. Personnel & région: les besoins en personnel des établissements d’essais cliniques et des CRC continuent d’augmenter rapidement. D’un point de vue régional, le nombre de CRC dans les villes de première ligne du Nord, du Shanghaï et du Guangzhou est relativement élevé, ce qui est lié à la concentration de ressources cliniques de haute qualité (hôpitaux et ressources de Pi de haut niveau), et le nombre absolu de CRC dans les villes de deuxième et de troisième niveaux montre une tendance à la hausse évidente. La répartition nationale du personnel du CRC est passée de 61 villes en 2014 à 179 villes en 2019. Avec la croissance continue et rapide des programmes d’essais cliniques, nous prévoyons une nouvelle augmentation en 2022 – 2024. Projet: Chef de file dans le boom, l’échelle de l’omu a encore de la place. Le taux de croissance composé du nombre de projets manuels de l’omu en 2019 – 2021 était de 29,42% et 37,02% respectivement pour Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) et Prius. Nous nous attendons à ce que la taille de l’industrie de l’omu continue de croître, avec un plus grand nombre de dépôts de centres d’essais cliniques et une augmentation continue et rapide du nombre de projets cliniques.
Mode: humain, service clinique
D’après les données sur la répartition des coûts, l’omu est une industrie à forte intensité de talents. Les coûts directs de main – d’oeuvre représentent jusqu’à 82% des coûts de l’entreprise principale et jusqu’à 90% des coûts de déplacement. En 2021, les dépenses de vente, les dépenses de gestion et les dépenses de R & D représentent respectivement 82%, 80% et 99% de la rémunération des employés (les dépenses de main – d’œuvre dans les dépenses de gestion comprennent la rémunération des employés, les pertes épidémiques et les dépenses d’incitation au capital). Du point de vue de l’exécution des activités, le personnel des services de l’omu doit assurer la liaison entre le Comité d’éthique et le promoteur, l’arc; Aider les chercheurs à mettre en oeuvre les essais. L’omu doit fournir des services complets de processus pour les essais cliniques, y compris la modélisation préalable, le plan de préparation préalable, le démarrage des sites d’essai, l’exécution sur le terrain et la gestion globale du processus du projet.
Finances: l’efficacité humaine et la rentabilité sont relativement faibles et devraient être associées à des obstacles plus faibles à l’emploi des CRC.
Les obstacles à l’emploi des CRC sont faibles et les exigences de l’omu en matière d’expérience et de antécédents des employés sont relativement laxistes, ce qui fait que l’efficacité humaine et la rentabilité sont relativement faibles. Du point de vue de la structure concurrentielle, la part de marché des revenus Top 4 est d’environ 30%, et la part de personnel Top 4 atteindra environ 37% en 2019, ce qui signifie que l’omu est une industrie relativement concentrée. Comparativement à la petite molécule de cdmo, la concentration de découverte de médicaments est faible et devrait être comparable à la concentration clinique de Cro de la tête chinoise.
La rentabilité de l’omu est relativement faible: le niveau de la marge brute de Prius, dont l’activité principale est l’omu, a fluctué de plus ou moins 30% entre 2016 et 2021, tandis que d’autres entreprises cliniques d’orc et d’autres ORC axées sur les grandes cliniques (la marge brute moyenne est de 40 à 45%). Les entreprises cliniques de cro, comme Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Effet humain: relativement faible. Du point de vue de l’efficacité humaine, le revenu par habitant de l’omu Puris est maintenu à 120000 à 150000 RMB / personne / an, et le bénéfice par habitant (déduction faite du bénéfice non net) est de 13 000 à 22 000 RMB / personne / an, tous deux à un niveau clinique inférieur de Cro et de CXO. Nous pensons que cela est pertinent pour le modèle d’entreprise de l’omu lui – même. Par rapport aux grandes entreprises cliniques, les entreprises de Cro clinique sont plus riches en types d’entreprises et ont plus d’espace de négociation pour promouvoir l’efficacité humaine. Salaire par habitant: en raison de la faible barrière à l’emploi, le salaire par habitant de l’omu est beaucoup plus faible que celui de l’ORC clinique. En 2017 – 2021, le salaire moyen de Puris était de 72 000 à 106800 RMB / personne / an, tandis que celui de l’entreprise clinique de Cro Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) Nous croyons que cela pourrait découler de la réduction des obstacles à l’entrée pour les praticiens du CRC (par rapport à d’autres entreprises cliniques d’ORC comme l’arc).
Conseils en matière d’investissement
Principales recommandations: Chef de file local du cro clinique Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) (sector – forme intégrée d’exploitation et de gestion des essais cliniques, chef de file international du cro clinique, période de percée pour l’expansion internationale des activités), Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) (Chef de file local de l’omu, chef de file intégré de la recherche, du développement et de la production de médicaments innovants), Pharmaron Beijing Co.Ltd(300759)
Conseils sur les risques
Risque de ralentissement des investissements dans la recherche et le développement de médicaments innovants; Risque de concurrence; Le risque d’incertitude lié aux fluctuations de la juste valeur; Risques réglementaires.
