La consommation est nécessaire pour lutter contre l’inflation et ne fonctionnera pas. Il est généralement admis que la « consommation nécessaire pour lutter contre l’inflation » est proche d’une loi qui, toutefois, a manifestement échoué au cours de la dernière année et demie, que ce soit en termes de prix des biens de consommation essentiels, de performance des entreprises ou de performance des actions. Non seulement au cours de la dernière année et demie, mais aussi au cours des quatre cycles d’inflation de l’histoire des actions a, les actions de consommation obligatoires n’ont pas été en mesure d’assurer un rendement relatif, ce qui explique pourquoi nous avons constaté que ces industries, définies comme des « consommations obligatoires », ont une capacité limitée de transférer les coûts et connaissent souvent une baisse de la demande au cours de la hausse des prix. Même les alcools, autrefois « stables dans l’augmentation des prix », semblent avoir réduit la demande au cours du cycle d’inflation qui a débuté au second semestre de 2021. La recherche de la raison doit revenir à la source de l’inflation – la plus grande différence entre l’inflation actuelle et les quatre précédentes est que la hausse des prix n’est pas due à la demande, car la croissance globale est nettement plus faible, un environnement rare de « stagflation » pour les actions a.
L’expérience américaine: manger de la « nourriture » et de la « nourriture spirituelle » est le plus résistant à l’inflation. En ce qui concerne les caractéristiques de la stagflation économique, nous devons revenir à l’époque de la « grande inflation » dans les années 1970, qui a produit le terme économique de « stagflation ». La littérature se réfère principalement aux périodes 1973 – 1974 et 1978 – 1980, au cours desquelles les investisseurs qui tentent de lutter contre L’inflation en configurant l’industrie de la consommation échoueront: la consommation nécessaire des actions américaines, Il n’y a pas de revenu absolu pour les deux grandes catégories de dépenses non essentielles et il n’y a pas de revenu excédentaire par rapport au s & P 500. S’il est nécessaire de trouver des actifs « anti – inflation » dans les stocks de consommation, il faut s’enfoncer dans des secteurs plus segmentés, principalement parce que deux types de consommation ont des rendements relatifs: les aliments réels et les « Aliments spirituels ». Au cours de la première période de stagflation, le service à la consommation et le divertissement cinématographique dans les produits de consommation non essentiels se sont bien comportés, tandis que le Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Au cours de la deuxième période de stagflation, le principal revenu excédentaire est le divertissement et les loisirs non essentiels; Et la viande nécessaire. Bien que les biens de consommation essentiels dans leur ensemble soient meilleurs que les biens de consommation non essentiels en termes de performance du marché, il semble que les biens de consommation non essentiels aient moins souffert en période d’inflation en termes fondamentaux. (1) au cours de la première période de stagflation, la marge brute de la consommation non essentielle était encore plus élevée en 1973 qu’en 1972, mais a diminué en 1974, tandis que la marge brute de la consommation obligatoire a diminué pendant deux années consécutives; (2) au cours de la deuxième période de stagflation, la situation s’est quelque peu améliorée, mais les biens de consommation non essentiels se sont quand même mieux comportés, la marge brute ayant augmenté pendant deux années consécutives en 1978 et 1979 et n’ayant diminué qu’en 1980; Du point de vue de la segmentation de l’industrie, il est également préférable de « jouer » plutôt que de « manger et boire ».
La « lutte contre l’inflation » doit être adaptée au contexte de l’époque. Les consommateurs essentiels sont difficiles à résister à l’inflation en raison de leur attribut « essentiel », de sorte qu’une augmentation trop rapide des prix est susceptible d’entraîner une réglementation. Dans ce processus, le Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) et les produits d’élevage en amont ne sont pas directement réglementés par les prix, mais sont indirectement touchés par la réduction de la demande des industries de transformation et des détaillants en aval, ce qui est relativement bon. Cependant, il est plus intéressant de réfléchir à l’attribut « anti – inflation » de la catégorie de consommation non essentielle, qui, dans les cas du cinéma et de l’hôtellerie, est attribuable à la résonance des changements industriels et de la demande des consommateurs. Les changements dans l’industrie ont leurs propres caractéristiques, mais l’évolution de la demande des consommateurs pendant la période de stagnation peut être régulière: 1) « polarisation » – l’écart de revenu aux États – Unis s’élargit rapidement sous la tendance idéologique du « néolibéralisme », les résidents ordinaires recherchent le rapport qualité – prix, tandis que les groupes à revenu élevé se considèrent comme des « yuppies » et acceptent la prime de marque. 2. Lorsque le revenu global des résidents devrait diminuer, ils ont tendance à « s’allonger à plat » et la demande de loisirs augmente.
La consommation, encore à explorer Newland Digital Technology Co.Ltd(000997) Nous recommandons deux idées de configuration: premièrement, en ce qui concerne l’inflation: les zones en amont et en circulation des biens de consommation essentiels, qui sont caractérisées respectivement par l’inflation de la production et l’inflation de la transmission, telles que l’agriculture, l’élevage, la distribution alimentaire et les supermarchés; Deuxièmement, indépendamment de l’inflation: l’une est la consommation innovante au point d’inflexion de la perméabilité, comme les plats préfabriqués, les petits appareils ménagers, le métacosme, etc., qui nécessitent un suivi ascendant pour trouver des preuves microscopiques; L’une est la transformation de la structure de la consommation causée par le changement de groupe de consommateurs. Dans le contexte de la réduction de l’écart de revenu et du développement intégré des zones urbaines et rurales, nous pensons que les marques de consommation de bas de gamme, de deuxième ligne et régionales émergeront, comme les soins de beauté.
Indice de risque: erreur statistique, hétérogénéité de la psychologie des consommateurs.
