Principaux points d’investissement:
Les caractéristiques de base de l’immunité médicale des consommateurs demeurent inchangées. Depuis 2019, dans le contexte de la restructuration continue de la logique d’investissement de l’industrie pharmaceutique par des politiques telles que le contrôle des coûts des soins de santé et l’achat de quantités, le niveau d’évaluation des soins de santé aux consommateurs a connu une série d’améliorations systématiques en raison des caractéristiques de l’achat à ses propres frais et de l’immunité des soins de santé. Depuis le premier semestre de 2021, bien que l’évaluation globale des soins de santé à la consommation ait été ajustée, les caractéristiques immunitaires essentielles des soins de santé à la consommation n’ont pas changé: 1. Les produits de désensibilisation, les lunettes d’OK pour enfants, l’hormone de croissance à long terme, etc., sont encore des produits autofinancés clairs, et la probabilité d’entrer dans le catalogue des soins de santé à l’avenir est faible, et la possibilité d’acheter en quantité est faible; 2. Les services médicaux de consommation tels que l’optométrie, la chirurgie myopique, l’orthodontie dentaire, la beauté médicale, etc., seront également payés par les patients à long terme; 3. Bien que l’hormone de croissance commune et l’implant dentaire aient une pression concentrée, nous nous attendons à ce qu’une partie de la part de l’hormone de croissance commune et de l’implant dentaire soit encore utilisée pour maintenir la consommation à ses propres frais. Nous croyons que les caractéristiques de base de l’immunité de la politique sur les soins de santé à la consommation demeurent inchangées, que les sociétés cotées concernées maintiendront encore un niveau d’évaluation supérieur à la moyenne de l’industrie pharmaceutique et biologique, et qu’un petit nombre de circuits segmentés dont l’évaluation initiale a été sensiblement ajustée se rétabliront avec l’influence de la politique et l’augmentation des performances.
La logique de la croissance durable à long terme des soins de santé aux consommateurs demeure inchangée en raison de l’amélioration de la consommation. Avec l’amélioration continue du niveau économique et de la capacité de consommation de la Chine, l’amélioration de la consommation est devenue une tendance à long terme. En même temps, les soins de santé aux consommateurs présentent les deux caractéristiques de « l’attribut de la demande immédiate de produits médicaux + l’attribut de la mise à niveau des produits de consommation ». Nous espérons réaliser une croissance durable à long terme à l’avenir. Nous sommes favorables au traitement de désensibilisation à faible perméabilité, au miroir OK, à l’orthodontie dentaire, à l’hormone de croissance à long terme et à d’autres domaines subdivisés.
L’avantage comparatif de la médecine de consommation par rapport aux autres circuits de segmentation de la médecine est encore très important. Le modèle d’entreprise des soins de santé à la consommation présente les caractéristiques d’une longue période, d’une mise à niveau et d’une augmentation simultanée du volume et des prix. D’une part, la demande des soins de santé à la consommation est stable à la hausse et il n’y a pas de changement évident de prospérité, d’autre part, la plupart des prix des produits de segment sont continuellement fermes et peuvent atteindre une augmentation moyenne des prix avec la mise à niveau des produits.
En ce qui concerne le choix spécifique de l’objet, nous pensons que le domaine des soins de santé aux consommateurs devrait se concentrer sur trois orientations principales: premièrement, l’entreprise a un avantage concurrentiel important et un grand espace de croissance pour la sector – forme de services médicaux. Il est recommandé de se concentrer sur Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ( Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ), Topchoice Medical Co.Inc(600763) ( Topchoice Medical Co.Inc(600763) ); Les principales entreprises de produits ayant un excellent modèle de concurrence et un grand espace de croissance sont Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ( Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) ), Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ( Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) ), Autek China Inc(300595) ( Autek China Inc(300595) ), Time Angel (6699.hk), ou Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ), Anhui Anke Biotechnology (Group)Co.Ltd(300009) ( Anhui Anke Biotechnology (Group)Co.Ltd(300009) ); 3. Traditional strong Pharmaceutical Enterprises underestimated and incrementally entered the Consumer Medical Field, and it is suggested to focus on Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ( Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) ).
Mettre l’accent sur la logique d’investissement des actions individuelles
Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) : les besoins ophtalmiques tels que le contrôle de la myopie, le traitement de diverses maladies oculaires et la Chirurgie réfractive sont relativement rigides. Avec le contrôle de la situation épidémique, les besoins seront retardés au lieu de disparaître; En tant que leader national et mondial de l’ophtalmologie privée, l’entreprise bénéficie d’un avantage concurrentiel important, d’une croissance stable et rapide dans un seul hôpital et d’un vaste espace de croissance à long terme.
Topchoice Medical Co.Inc(600763) : la proportion globale des frais de soins buccaux est encore élevée et la pression de collecte centralisée est contrôlable; La prévalence élevée des maladies buccales, le faible taux de consultation et la forte demande potentielle, l’augmentation de la consommation et la sensibilisation accrue des résidents à la consultation buccale devraient entraîner une croissance continue et élevée du marché des services médicaux buccaux de 100 milliards de RMB; En tant que chef de file des services de santé buccodentaire, l’entreprise possède des actifs de base tels que l’hôpital buccodentaire de Hangzhou et l’hôpital buccodentaire de Ningbo.
Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) : le traitement de désensibilisation dispose d’un grand espace de marché, d’une faible perméabilité des produits, d’un excellent modèle de concurrence et d’une forte certitude de croissance durable à long terme; Le Groupe nouvellement infecté par les acariens de poussière de l’entreprise a continué d’augmenter et le temps d’application a continué de s’allonger, ce qui devrait entraîner une augmentation continue des revenus. Les gouttes de poudre d’Artemisia flavescens sont nouvellement mises sur le marché et contribueront progressivement à partir de 2022.
Eyebright Medical Technology(Beijing) Co.Ltd(688050) : les activités de base de l’IOL et de l’ok Mirror ont un avantage concurrentiel important et une forte croissance continue; La construction de l’échelle des produits de secours est en tête, et les projets de recherche en cours, tels que les cristaux haut de gamme, les cristaux pr, les produits de soutien de la lumière visuelle et les miroirs Defocus, se déroulent sans heurt. La valeur d’investissement à long terme de l’entreprise en tant qu’entreprise de sector – forme ophtalmique continue d’être optimiste.
Autek China Inc(300595) : l’entreprise est le leader de l’industrie des lentilles plastiques Cornéennes, avec une croissance stable des activités de base et de belles performances de vente de produits de soins infirmiers sous la perturbation de la situation épidémique à court terme; La transformation future de l’entreprise en terminal optique devrait consolider la part de marché des produits de l’entreprise dans les provinces dominantes et former un nouveau moteur de croissance à long terme.
Time Angel: l’industrie de l’orthodontie furtive a un grand espace et une faible perméabilité, et la poursuite de la « beauté » aide à améliorer continuellement la perméabilité de l’industrie; L’entreprise a réduit le seuil d’étude des dentistes en élaborant un plan correctif et en le soumettant à l’approbation des médecins, ce qui a permis d’améliorer continuellement la part de marché des cas et d’améliorer la beauté des épaules. Augmentation des recettes provenant de la contribution du matériel de balayage à partir de 2021.
Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) : après le retrait de pudilan de l’assurance médicale provinciale et l’impact de l’épidémie de covid – 19, l’activité des médicaments traditionnels chinois sur ordonnance a considérablement repris en 2021; BD a obtenu des produits d’hormone de croissance à long terme, ce qui indique que l’entreprise est officiellement entrée dans le domaine des soins de santé aux consommateurs et qu’elle espère continuer à acquérir des parts de marché grâce à sa forte capacité de commercialisation; À l’avenir, l’entreprise espère encore obtenir continuellement de nouveaux produits par l’intermédiaire de BD, d’agents, etc.
Les caractéristiques de base du contrôle des coûts de l’assurance – maladie pour l’immunisation médicale des consommateurs ne changent pas, la croissance durable à long terme ne change pas, le modèle d’entreprise de l’assurance – maladie des consommateurs présente les caractéristiques d’une longue période, d’une mise à niveau et d’une augmentation de la quantité et du prix, l’avantage comparatif est encore très important. Maintenir la cote « recommandée » de l’industrie pharmaceutique et biologique.
Indice de risque: risque que l’épidémie affecte plus que prévu; Risque d’accident médical; Le risque que la consommation ne s’améliore pas comme prévu; Le risque d’une concurrence accrue dans l’industrie; Risque que l’impact des politiques dépasse les attentes.
