Questions:
Selon l’Association chinoise de l’énergie éolienne, Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487)
Avis de sécurité:
Le volume et l’espace de croissance du marché offshore de l’énergie éolienne à l’étranger sont importants
Selon les statistiques de l’Association mondiale de l’énergie éolienne, à la fin de 2021, 57,2 GW de projets d’énergie éolienne en mer avaient été achevés et mis en service dans le monde, dont 27,7 GW en Chine continentale et 29,5 GW dans d’autres régions. Les principaux projets d’énergie éolienne en mer à l’étranger sont situés en Europe. À la fin de 2021, 28,2 GW de projets d’énergie éolienne en mer ont été achevés en Europe, principalement au Royaume – Uni et dans quatre pays de la mer du Nord (Allemagne, Belgique, Pays – Bas et Danemark), avec une capacité installée cumulée de 12,5 GW au Royaume – Uni, 15,3 GW dans quatre pays de la mer du Nord et seulement 331 MW dans d’autres pays européens à la fin de 2021.
L’Europe, en tant que principal marché de l’énergie éolienne offshore, devrait connaître une croissance rapide à l’avenir. En 2022, le Gouvernement britannique a publié la stratégie de s écurité énergétique du Royaume – Uni, qui a augmenté l’objectif d’installation d’énergie éolienne en mer du Royaume – Uni de 40 GW à 50 GW d’ici 2030, ce qui signifie que les nouveaux projets d’énergie éolienne en mer du Royaume – Uni atteindront 4,2 GW D’ici 2022 à 2030. En mai 2022, les chefs d’État du Danemark, de la Belgique, des Pays – Bas et de l’Allemagne des quatre pays de la mer du Nord ont signé conjointement un document lors du « Sommet de l’énergie éolienne en mer du Nord », promettant que d’ici 2030, la capacité totale installée d’énergie éolienne en mer des quatre pays atteindra 65 GW, ce qui signifie que la nouvelle capacité annuelle moyenne d’énergie éolienne en mer des quatre pays atteindra 5,5 GW en 2022 – 2030. Le premier grand parc éolien offshore français (Saint – Nazaire, 480 MW) devrait être mis en service en 2022; En février 2022, le Président français Jean – Claude makhron a annoncé que la France construirait 50 parcs éoliens en mer d’ici 2050 et atteindrait une capacité installée de 40 gigawatts. Selon la Feuille de route pour le développement de l’énergie éolienne en mer et de l’énergie en mer publiée par l’Espagne, l’installation flottante d’énergie éolienne en mer en Espagne atteindra 3 GW d’ici 2030. En juin 2022, le Ministre portugais de l’énergie, Joao galamba, a déclaré à la Foire Industrielle de Hanovre, en Allemagne, que le Portugal prévoyait de tenir sa première vente aux enchères d’énergie éolienne en mer en 2023, dans le but d’attribuer des projets d’énergie éolienne en mer de 6 à 8 GW. En 2021, le Gouvernement polonais a adopté une loi sur l’énergie éolienne en mer qui portera la capacité installée d’énergie éolienne en exploitation et en construction à 10,9 GW d’ici 2027. Au début de 2022, le Gouvernement norvégien a annoncé qu’il lancerait un appel d’offres pour 4,5 GW d’énergie éolienne en mer dans les régions de srligenordsjii et d’utsiranod, dont la première vente aux enchères de 1,5 GW dans la région de srligenordsjii devrait avoir lieu en 2022, et la Norvège prévoit de réaliser une installation éolienne en mer de 30 GW d’ici 2040. Nous pensons que, dans le contexte du conflit russo – ukrainien, l’enthousiasme et l’urgence du développement de l’énergie éolienne en mer en Europe ont considérablement augmenté. Selon les plans pertinents de divers pays, la nouvelle capacité installée de l’énergie éolienne en mer en Europe devrait dépasser 110 GW d’ici 2022 à 2030, et la nouvelle capacité installée annuelle moyenne devrait dépasser 12 GW, ce qui représente une augmentation significative par rapport à la nouvelle capacité installée de 3,3 GW d’ici 2021.
Le marché des brise de mer à l’étranger en dehors de l’Europe est sur le point de se développer et a un potentiel de développement important. À la fin de 2021, l’échelle installée de l’énergie éolienne en mer aux États – Unis n’était que de 42 MW. Le Gouvernement Biden a annoncé qu’il déploierait 30 GW de projets d’énergie éolienne en mer aux États – Unis d’ici 2030. En 2023, on s’attend à ce que les projets d’énergie éolienne en mer d’environ 900 MW soient mis en service et à ce que la période de croissance rapide commence. Le Japon et la Corée du Sud produisent principalement de l’électricité à partir du charbon et du gaz naturel. Guidés par l’objectif de neutralité du carbone d’ici 2050, le Japon et la Corée du Sud cherchent tous deux une transition énergétique à faible intensité de carbone et sont également confrontés à des contraintes liées aux ressources foncières. Selon les plans pertinents, le Japon prévoit de réaliser une installation d’énergie éolienne en mer de 10 GW d’ici 2030 et de 30 à 45 GW d’ici 2040; La Corée du Sud prévoit d’installer 12 GW d’éoliennes en mer d’ici 2030. En outre, des marchés comme Taiwan et le Vietnam se concentreront également sur le développement de l’énergie éolienne en mer. La capacité totale d’énergie éolienne des États – Unis, du Japon et de la Corée du Sud en 2020 est environ 1,5 fois supérieure à celle de l’Europe, et le potentiel de développement futur de l’énergie éolienne en mer est relativement grand. Selon les attentes de l’Association mondiale de l’énergie éolienne, l’échelle installée totale d’énergie éolienne en mer des États – Unis, du Japon et de la Corée du Sud en 2025 devrait dépasser celle de l’Europe.
L’avantage concurrentiel de l’industrie chinoise de la fabrication d’énergie éolienne en mer est évident. Elle a commencé à obtenir de grandes commandes et devrait bénéficier d’un niveau élevé de rentabilité. L’énergie éolienne en mer en Chine s’est développée rapidement au cours des dernières années. Jusqu’en 2021, la Chine est devenue le plus grand marché mondial de l’énergie éolienne en mer et a également cultivé une chaîne industrielle de fabrication d’énergie éolienne en mer parfaite. Par rapport aux fabricants européens d’éoliennes marines, les fabricants chinois ont une forte capacité d’expansion et de livraison et un faible coût de fabrication. Par conséquent, les fabricants chinois d’éoliennes marines devraient entrer sur le marché européen de l’énergie éolienne offshore. Récemment, les entreprises chinoises ont réalisé des percées sur le marché européen de l’énergie éolienne en mer: en mars 2022, Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) En avril 2022, le parc éolien offshore de beleolico, en Italie, a été achevé avec une capacité installée de 30 MW et 10 éoliennes offshore Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) myse3.0-135 installées; En juin 2022, Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) Nous croyons que les fabricants chinois de brise de mer de tête peuvent augmenter leurs commandes ou leur volume de volume après avoir obtenu la première commande ou les résultats du projet sur le marché européen en fonction du rapport qualité – prix élevé de leurs produits. En ce qui concerne le niveau de rentabilité, seules quelques entreprises chinoises de fabrication de brise de mer sont entrées sur le marché d’outre – mer. En s’appuyant sur l’avantage de faible coût, ces entreprises devraient atteindre un niveau de rentabilité nettement supérieur à celui des entreprises similaires en Chine; En prenant comme exemple le pieu de tuyauterie, nous estimons que le prix du produit d’un seul pieu pour les entreprises européennes est environ deux fois plus élevé que celui de la Chine en référence au revenu d’une seule tonne du SIF leader européen du pieu en 2021 et au prix du marché d’un seul pieu en Chine, de sorte que nous pouvons juger que le bénéfice d’une seule tonne de Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487)
Conseils en matière d’investissement. Le marché européen de l’énergie éolienne offshore et d’autres marchés d’outre – mer sont florissants, avec un grand espace de croissance à l’avenir. Les entreprises chinoises de fabrication d’énergie éolienne offshore ont commencé à faire des percées sur le marché européen avec des avantages tels que le rapport coût – efficacité élevé, et l’échelle des commandes à l’étranger devrait augmenter rapidement à l’avenir; À l’heure actuelle, seules quelques entreprises ont la capacité ou la qualification d’exporter, le niveau de rentabilité des commandes à l’étranger peut être sensiblement plus élevé que celui des commandes à l’intérieur de la fourchette élevée, ce qui donne à ces entreprises exportatrices une élasticité de la performance. Il est recommandé d’accorder de l’importance à la croissance de ces entreprises de fabrication d’éoliennes sous – marines ayant une capacité d’exportation, en mettant l’accent sur Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) , Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615)
Conseils sur les risques. 1. Le marché offshore de l’énergie éolienne s’est développé plus rapidement que prévu. 2. L’intensification de la protection commerciale à l’étranger a eu une incidence sur le processus maritime de l’industrie chinoise de la fabrication de brise de mer. 3. Certains liens de fabrication peuvent accroître la concurrence et entraîner un niveau de profit inférieur aux attentes.
