Événement: l’administration générale des douanes a publié des données sur les importations et les exportations pour mai 2022. Les exportations (En dollars des États – Unis) ont augmenté de 16,9% d’une année sur l’autre et le marché devrait augmenter de 7,3%; Les importations (En dollars des États – Unis) ont augmenté de 4,1% d’une année sur l’autre et le marché devrait augmenter de 0,6%.
Principaux points de vue:
La croissance des exportations a largement dépassé les attentes du marché, principalement en raison: premièrement, à la fin du mois de mai, les activités de commerce extérieur dans les zones côtières se sont nettement réchauffées et l’arriéré initial de conteneurs a été expédié successivement; Deuxièmement, avec le recul de l’épidémie nationale, les activités de production et de transport de la Chine ont repris rapidement. Troisièmement, le chiffre de base de mai dernier a été le plus bas de l’année. En mai, la croissance des exportations de produits industriels (acier, aluminium, terres rares) et de catégories de voyages (automobiles, bagages, chaussures, vêtements) a connu la plus forte reprise, ce qui est conforme à l’ouverture accélérée à l’étranger, à la reprise de la chaîne d’approvisionnement et à la forte demande d’activités de voyage des résidents.
Après un rebond à court terme, on s’attend à ce que la croissance des exportations revienne à la baisse, mais à un rythme plus lent. Premièrement, les exportations sont soumises à la double pression du ralentissement progressif de la croissance de la demande mondiale et de la reprise des chaînes d’approvisionnement à l’étranger; Deuxièmement, les exportations reviendront à la base élevée en juin et la base sera encore plus élevée au cours du deuxième semestre. Toutefois, à court terme, l’arriéré initial de conteneurs n’a pas encore été expédié, de sorte que les pays superposés déploieront souvent un nouveau cycle de politiques de stabilisation du commerce extérieur, ce qui apportera un certain soutien aux exportations, et le taux de croissance des exportations devrait ralentir.
En mai, la croissance des exportations a largement dépassé les prévisions, soutenue par trois facteurs: premièrement, à la fin du mois de mai, les activités d’importation et d’exportation du commerce extérieur dans les zones côtières se sont nettement réchauffées et l’arriéré initial de conteneurs a été expédié de façon centralisée. Selon l’Association portuaire chinoise, le débit de conteneurs du port de Shenzhen a augmenté de plus de 60% d’une année sur l’autre à la fin de mai; Le port de Shanghai a poursuivi sa reprise avec une augmentation du débit des conteneurs de 0,8% par rapport à l’année précédente. Deuxièmement, les activités de production et de transport en Chine ont continué de reprendre. Troisièmement, en mai dernier, la Zone Shenzhen Yan Tian Port Holdings Co.Ltd(000088) du port de Shenzhen a été fortement touchée par l’épidémie. Le taux de croissance moyen des exportations sur deux ans est tombé de 16,7% en avril à 11,0%, ce qui est le niveau le plus faible de l’année dernière.
Le taux de croissance des exportations de produits de base clés a généralement augmenté, mais les produits industriels et les catégories de voyages ont connu la plus forte reprise.
En ce qui concerne les produits industriels, les exportations mensuelles d’acier, de terres rares et d’aluminium ont augmenté respectivement de 78%, 124% et 97% en mai, soit 82, 23 et 18 points de pourcentage de plus que le mois précédent. Depuis le quatrième trimestre de l’année dernière, l’acier, l’aluminium et d’autres produits industriels ont maintenu un taux élevé de croissance des exportations, ce qui indique que la reprise économique et la reprise de la production après les épidémies à l’étranger continuent de progresser.
En ce qui concerne les catégories de voyages, le taux de croissance des exportations d’automobiles a augmenté de 38% à 47% par rapport au mois précédent, tandis que les vêtements, les chaussures et les bagages ont augmenté d’environ 20% par rapport au mois précédent, ce qui indique une forte demande d’activités de voyage pour Les résidents à l’étranger.
En ce qui concerne les équipements électroniques et les produits mécaniques et électriques, la situation épidémique a été la plus grave en avril et la croissance des exportations a généralement légèrement augmenté en mai. La croissance des exportations de biens de consommation s’est également généralement redressée.
La croissance des importations s’est légèrement redressée, mais elle ne s’est pas sensiblement améliorée par rapport à l’année précédente et devrait rester faible. En mai, les importations ont augmenté de 3,1% par rapport à l’année précédente, soit un peu moins que la moyenne de 3,4% pour la même période en 2017 – 2019. À l’avenir, les importations devraient rester faibles à court terme. Premièrement, les prix internationaux des produits de base fluctuent considérablement et le taux de change du RMB est sous pression, ce qui réduit la volonté des importateurs d’importer. Deuxièmement, la demande intérieure globale de la Chine est faible et la tendance à la baisse du taux de croissance des exportations se manifeste progressivement, ce qui ralentit la demande d’importations.
En regardant vers l’avenir, le taux de croissance des exportations devrait encore revenir sur la voie descendante, mais la vitesse de descente est lente et soutenue.
La pression à la baisse est la suivante: premièrement, les exportations reviendront à une base élevée en juin; Deuxièmement, la chaîne d’approvisionnement à l’étranger a été rapidement rétablie, les PMI de l’industrie manufacturière de l’Asie du Sud – Est, de l’Europe, des États – Unis, du Japon et de la Corée du Sud sont généralement au – dessus de la ligne de déclin, et l’effet de substitution de la Chine a diminué. Troisièmement, la Fed a poussé à la hausse des taux d’intérêt et à la baisse des taux d’intérêt, et la situation internationale demeure instable, ce qui a ralenti la reprise économique mondiale et l’expansion de la demande globale.
Les facteurs de soutien sont les suivants: l’arriéré initial de conteneurs est toujours en cours d’expédition, la Chine déploiera souvent un nouveau cycle de politique de stabilisation du commerce extérieur.
Conseils sur les risques: les épidémies mondiales se répètent et la situation internationale s’aggrave.
