Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) ( Yunnan Wenshan Electric Power Co.Ltd(600995) )
Événements: (1) Le 7 juin, la Commission nationale du développement et de la réforme et l’administration nationale de l’énergie ont publié l’avis sur la poursuite de la promotion de la participation de nouveaux types de stockage d’énergie au marché de l’électricité et à l’exploitation de la répartition, dans lequel il est proposé que La capacité de charge correspondante de la centrale de stockage d’énergie indépendante pour la transmission d’électricité au réseau ne soit pas prise en charge par le prix de transmission et de distribution, le fonds gouvernemental et les suppléments. Le 10 juin, l’administration nationale de l’énergie a tenu une vidéoconférence pour promouvoir le développement et la construction de projets de stockage par pompage afin de clarifier les tâches et de déployer les travaux, d’accélérer le développement et la construction de projets de stockage par pompage et de promouvoir le développement de haute qualité du stockage par pompage.
La centrale de stockage d’énergie indépendante envoie de l’électricité au réseau électrique. La charge correspondante n’est pas responsable du prix de transport et de distribution de l’électricité, du fonds gouvernemental et de la surtaxe, et le coût de l’électricité diminue d’environ 0,14 yuan. Dans le cadre de la nouvelle politique de stockage de l’énergie, les coûts des centrales de stockage indépendantes qui profitent de la différence de prix entre la charge et la décharge sont directement réduits et les avantages sont augmentés. Selon le calcul du réseau électrique Polaris, basé sur le prix d’achat de l’Agence de l’entreprise nationale de réseau électrique en juin 2022, le prix de transport et de distribution de l’électricité et le fonds gouvernemental et les suppléments du prix de l’électricité en deux parties du grand prix de l’électricité industrielle de 110 kV dans Tout le pays sont triés. Le coût maximal de la centrale de stockage d’énergie indépendante est d’environ 0,2 yuan. Dans la région de Tianjin, le prix de transport et de distribution de l’électricité est de 01753 yuan et le fonds gouvernemental et les suppléments sont de 00272 yuan. Le coût moyen national de l’électricité peut être réduit d’environ 0,14 yuan dans le cadre de la nouvelle politique de stockage de l’énergie.
Principaux acteurs du marché du stockage de l’énergie: 94% de l’échelle mondiale du stockage de l’énergie par pompage et 89% du marché chinois en 2020. Le nouveau système d’alimentation électrique regarde le réseau électrique à court terme et le stockage d’énergie à moyen et à long terme. Dans la structure du nouveau système électrique, le stockage de l’énergie est le ballast pour le développement de nouvelles sources d’énergie. Nous pensons qu’il existe deux voies principales pour parvenir à la neutralisation du carbone: 1) Le grand réseau électrique à court terme, la construction d’UHV pour atténuer le problème de la nouvelle consommation d’énergie dans la région de Sanbei, etc. En ce qui concerne le stockage de l’énergie à moyen et à long terme, on s’attend à ce que la percée technologique entraîne une baisse continue des coûts de fabrication et d’exploitation du stockage de l’énergie. À l’avenir, l’énergie propre + le stockage de l’énergie sera la tendance in évitable du développement de l’industrie de l’énergie. La production et la consommation d’énergie sont transitoires, et l’énergie elle – même est difficile à stocker, de sorte que le stockage par pompage est nécessaire pour assumer de nombreuses fonctions telles que la régulation des pics, le remplissage des vallées et la modulation de fréquence. Du point de vue de l’ensemble du système électrique, l’application du stockage de l’énergie peut être divisée en trois scénarios: le stockage de l’énergie côté production, le stockage de l’énergie côté réseau (y compris le micro – réseau) et le stockage de l’énergie côté utilisateur. À l’heure actuelle, le stockage de l’énergie côté réseau est principalement la construction et l’exploitation du réseau national et du réseau Sud.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: si la restructuration n’est pas envisagée, nous maintenons le SPE de la société estimé à 0,24 / 0,17 / 0,21 yuan / action en 2022 – 2024, ce qui correspond à 60, 83 et 69 fois PE; Si, après une restructuration réussie, le bénéfice net de la société en 2021 est de 1 049 millions de RMB, nous maintenons le bénéfice net prévu de 1,3 milliard de RMB / 1,5 milliard de RMB pour 2022 / 2023. Compte tenu du fait que la société est le seul actif de pompage et de stockage d’énergie sous le réseau Sud, nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque que la restructuration des actifs ne progresse pas comme prévu; Risques liés aux politiques; Risque d’incertitude de l’entrée d’eau dans le bassin où se trouve la centrale hydroélectrique de pointe
