Le financement social a dépassé les attentes du marché d’une année sur l’autre
En mai, le financement social a augmenté de 2,79 billions de RMB, soit 839,9 milliards de RMB de plus que prévu. À la fin du mois de mai, le stock de financement social a augmenté de 10,5% d’une année sur l’autre et le taux de croissance annuel a augmenté de 0,3 PCT par rapport au mois précédent.
La reprise du crédit et la superposition du financement par obligations d’État ont continué de jouer un rôle important. Les prêts RMB (393,6 milliards de RMB de plus) et le financement par obligations d’État (381,1 milliards de RMB de plus) ont contribué le plus à la croissance annuelle du financement par obligations d’État, qui ont représenté 93% de la croissance annuelle du financement par obligations d’État; Par rapport au mois d’avril, 922,4 milliards de RMB de moins et 17,3 milliards de RMB de plus ont été augmentés respectivement, et l’amélioration a été assez évidente en mai.
Depuis la mi – mai et la fin de mai, les progrès de la reprise de la production se sont accélérés et il y a des signes évidents de stabilisation de l’économie industrielle. En mai, les prêts aux entreprises ont augmenté de 729,1 milliards de RMB d’une année sur l’autre, soit 905,9 milliards de RMB de plus qu’en avril, dont 328,6 milliards de RMB de plus, 559,1 milliards de RMB de plus et 97,7 milliards de RMB de moins pour les prêts à court terme, le financement par instruments négociables et les prêts à moyen et à long terme. Les prêts à court terme et le financement par instruments négociables ont augmenté de 624,1 milliards de RMB par rapport à avril, tandis que les prêts à moyen et à long terme ont augmenté de 297,6 milliards de RMB par rapport à avril. Les prêts à court et à long terme ont connu une forte croissance, tandis que les prêts à moyen et à long terme ont connu une croissance résiliente.
En mai, les prêts aux résidents ont augmenté de 288,8 milliards de RMB, soit 334,4 milliards de RMB de moins qu’un mois auparavant. Les prêts à court terme ont augmenté de 3,4 milliards de RMB d’une année sur l’autre. Cela s’explique principalement par le début de l’atténuation de l’épidémie à la fin du mois de mai et par la reprise progressive des scénarios de consommation hors ligne, ainsi que par le lancement d’activités de promotion du commerce électronique au milieu de l’année, et on s’attend à ce que la demande de prêts à la consommation augmente. En outre, bien que les prêts à moyen et à long terme des résidents aient augmenté de 337,9 milliards de RMB d’une année sur l’autre, la marge de croissance a été réduite, et les nouveaux prêts d’un mois sont positifs, ce qui montre également une amélioration significative par rapport à avril. Depuis mai, de nombreux marchés immobiliers se sont étendus à l’optimisation de la politique de limitation des achats et des prêts, et certaines nouvelles villes de première ligne se sont jointes aux rangs de l’optimisation des politiques, tandis que d’autres villes de première ligne comme Guangzhou ont également apporté des ajustements mineurs à la politique de limitation des achats. L’intensité de la politique s’est superposée à la baisse des taux d’intérêt hypothécaires, la marge du marché du logement s’est améliorée en mai, la zone de vente de 30 grandes et moyennes maisons commerciales a augmenté de près de 12% d’une année sur l’autre, et la baisse d’une année sur l’autre a également diminué.
Au fur et à mesure que d’autres politiques de suivi seront mises en oeuvre et que les activités d’achat de maisons hors ligne se poursuivront normalement après la fin de l’épidémie, la demande de maisons de suivi des résidents devrait reprendre progressivement.
En mai, la dette publique a continué de croître, augmentant de 1,06 billion de yuans par mois, soit 388,1 milliards de yuans de plus qu’une année sur l’autre. L’amélioration continue de l’efficacité de la politique budgétaire positive a été reflétée dans la force de la dette publique. L’émission d’obligations spéciales du Gouvernement a atteint 632 milliards de RMB en mai, soit plus de 500 milliards de RMB par rapport à l’émission d’avril, ce qui a entraîné une augmentation significative de la vitesse. À la fin du mois de mai, le Conseil d’État a publié un document demandant que les nouvelles obligations spéciales en 2022 soient émises pour la plupart d’ici la fin du mois de juin et utilisées pour la plupart d’ici la fin du mois d’août. Il est prévu que les obligations d’État resteront une force importante pour Le financement social en juin. Que pensez – vous du financement social en mai?
En mai, les résultats en matière de financement social et de crédit ont dépassé les attentes, ce qui reflète la fin de l’épidémie et la résonance entre la reprise physique et la vigueur des politiques. Par la suite, une croissance stable et une politique de crédit large ont été mises en place, et les fondamentaux bancaires devraient être restaurés. Nous maintenons notre jugement logique de cette année sur la force publique et la faiblesse du commerce de détail. Les banques qui ont une logique d’évaluation publique bénéficieront davantage au deuxième et au troisième trimestre. Recommandé Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Wuxi Rural Commercial Bank Co.Ltd(600908) .
Conseils sur les risques: faiblesse macroéconomique, insuffisance de la demande de crédit, détérioration de la qualité des actifs, changement de politique
