Financement de la semaine prochaine (du 13 au 17 juin) Sujets de préoccupation:
La prise en pension inversée est due à 50 milliards de RMB; 200 milliards de RMB ont été récupérés par le MLF sur une période d’un an;
Le paiement net de la dette publique s’est élevé à 548,8 milliards de RMB, soit plus que le paiement net de la dette publique cette semaine (30,3 milliards de RMB);
L’échéance des certificats de dépôt interbancaires est de 377 milliards de RMB, soit moins que l’échéance des certificats de dépôt interbancaires cette semaine (510 milliards de RMB).
Situation du marché ouvert cette semaine (du 6 au 10 juin):
Cette semaine, la Banque centrale a réalisé un investissement net nul, dont 50 milliards de RMB ont été investis dans des pensions inversées à 7 jours et 50 milliards de RMB sont arrivés à échéance. La semaine prochaine, la prise en pension inversée à 7 jours s’élèvera à 50 milliards de RMB et le MLF à 200 milliards de RMB.
Variation des taux du marché monétaire cette semaine:
Cette semaine (du 6 au 10 juin) Les taux d ‘intérêt du marché monétaire se sont différenciés, les taux d’ intérêt du dr001 ayant baissé de 4,4 pb à 1,40%, ceux du dr007 de 7,5 pb à 1,57%, ceux du R001 de 5,5 pb à 1,45% et ceux du R007 de 5,4 pb à 1,63%. Le taux d’intérêt du CD à 1 mois a augmenté de 17 pb à 1,95%, le taux d’intérêt du CD à 3 mois a augmenté de 9,2 pb à 2,10%, le taux d’intérêt du CD à 6 mois a augmenté de 13 pb à 2,19% et le taux d’intérêt du CD à 1 an (Banque d’actions) a augmenté de 8,8 pb à 2,41%.
Les opérations de rachat interbancaire de type nantissement se sont élevées à 61 089 milliards de RMB par jour cette semaine, en hausse de 938,5 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière. Parmi eux, le chiffre d’affaires quotidien moyen de R001 est de 54 055 milliards de RMB, soit 88,5% en moyenne; R007 le chiffre d’affaires quotidien moyen est de 556,1 milliards de RMB, soit 9,1% en moyenne.
Le volume quotidien moyen des opérations de rachat d’obligations du Trésor nouvellement gagées à la Bourse de Shanghai cette semaine est de 141,19 milliards de RMB, en hausse de 43,9 milliards de RMB par rapport à la semaine dernière, dont 115,62 milliards de RMB (82,5%) pour gc001 et 188 milliards de RMB (12,8%) pour gc007.
Suivi hebdomadaire des certificats de dépôt interbancaires:
Cette semaine, les principaux certificats de dépôt interbancaire ont été émis pour 383,7 milliards de RMB, avec un financement net de 84,4 milliards de RMB. Par rapport à la semaine dernière (138,4 milliards de RMB pour les principaux certificats de dépôt interbancaire et 34,4 milliards de RMB pour le financement net), l’ampleur de l’émission a augmenté Par rapport à la semaine précédente et le financement net est resté négatif. Parmi eux, les banques commerciales urbaines et les certificats de dépôt d’un an représentaient respectivement 33% et 52%. Les taux de réussite des certificats de dépôt émis par les banques d’État et les certificats de dépôt à six mois étaient respectivement de 99,7% et 81%.
Les taux d’intérêt d’émission des certificats de dépôt interbancaires ont augmenté dans l’ensemble, les taux d’intérêt d’émission des banques commerciales urbaines et des banques à terme de janvier ayant augmenté le plus, respectivement de 11 et 17 pb.
En ce qui concerne la marge d’émission de l’entité principale, la marge d’émission entre les banques commerciales urbaines et les banques par actions a été portée de 3 à 18 pb; En ce qui concerne l’écart à terme, l’écart 1Y – 1M s’est élargi de 8 à 70 pb. De plus, l’écart entre les certificats de dépôt d’un an de la Banque d’actions et R007 a augmenté de 14,1bp à 77bp, l’écart entre les certificats de dépôt d’un an de la Banque d’actions et R001 a augmenté de 14,3bp à 96bp et l’écart entre 1ycd – 1ymlf a augmenté de 10bp à – 44bp.
Le taux de rendement des certificats de dépôt interbancaires a été différencié, le taux de rendement des certificats de dépôt interbancaires à un mois a augmenté de 3,5 pb. Les rendements des certificats de dépôt de Grade AAA et AA ont chuté de 2,5 pb. En ce qui concerne les taux d’émission des différentes banques, les taux d’intérêt sur les certificats de dépôt des banques agricoles et commerciales ont augmenté de 4,4 pb cette semaine.
En ce qui concerne l’écart principal, l’écart entre les banques commerciales agricoles et les banques par actions a augmenté de 5 à 9 pb cette semaine; En ce qui concerne l’écart à terme, l’écart entre 1Y et 1mcd est réduit de 6bp à 54bp; En ce qui concerne l’écart de grade, l’écart de grade AA + (1Y) – AAA (1Y) a augmenté de 1 à 7 pb. De plus, l’écart « 1ycd – 1ymlf » a augmenté de 9bp à – 44bp et l’écart « 1ycd – 10Y Treasury Bond » a augmenté de 2bp à – 38bp.
Conseils sur les risques: incertitude politique; Les fondamentaux ont dépassé les attentes.
