Citic Securities Company Limited(600030) : le marché principal de la réparation de l’évaluation en est encore au stade initial
La reprise rapide de l’économie chinoise et l’allégement évident de la pression extérieure ont favorisé conjointement le rétablissement de la confiance des investisseurs. L’augmentation active des positions de placement privé, l’ajustement des positions de placement des fonds publics et l’afflux continu de capitaux étrangers ont entraîné un relais de fonds supplémentaires. À l’heure actuelle, La reprise de l’évaluation en est encore au stade initial. On s’attend à ce que la reprise des quatre principales lignes soit plus équilibrée au début du trimestre du rapport intermédiaire.
Tout d’abord, la confiance des investisseurs se rétablit rapidement, les progrès de la restauration économique ont dépassé les attentes, la prévention et le contrôle de l’épidémie et le développement économique ont été davantage coordonnés, l’environnement commercial mondial s’est amélioré progressivement sous la pression de l’inflation et la pression sur les coûts de fabrication s’est progressivement atténuée. Deuxièmement, les fonds supplémentaires ont commencé à former un effet de relais. Le placement privé, qui a été entièrement réduit au cours de l’ajustement du marché en mai, est devenu la partie principale de l’augmentation active des positions et de la tarification marginale. Le placement public de variétés à croissance stable à des plaques de croissance à faible liquidité a entraîné une forte augmentation de ces dernières à court terme, et l’investissement étranger a repris après l’atténuation de la situation épidémique locale en Chine et une politique économique plus claire axée sur la sector – forme. Enfin, du point de vue de l’étape dans laquelle se trouve le marché de la restauration à moyen terme, qui dure plusieurs mois, le marché vient de franchir l’étape de la reprise du pessimisme. La période de juin à la reprise du rapport intermédiaire est l’étape principale du marché de la restauration de l’évaluation. À L’heure actuelle, la ligne principale de reprise de la production est la première à être réparée. On s’attend à ce que les quatre lignes principales de restauration du rapport intermédiaire soient relativement équilibrées. En ce qui concerne l’allocation, il est suggéré d’insister sur la mise en page équilibrée des quatre lignes principales de la modernisation des infrastructures, de l’immobilier, de la reprise de la production et de la restauration de la consommation.
China Securities Co.Ltd(601066)
Du point de vue de l’environnement extérieur, nous pensons que le marché est sur le point d’entrer dans un nouveau modèle de choc à partir de la phase ascendante du marché de la restauration du « trou d’or » proposée à la fin du mois d’avril: la révision des prévisions de progrès de la restauration économique à court terme et le renforcement des prévisions de stagflation aux États – Unis ont entraîné une nouvelle répression de la reprise des actions a. Bien sûr, ces facteurs ne sont pas non plus des nouveaux facteurs d’impact inattendus du marché, le marché n’a pas non plus les conditions nécessaires pour revenir au fond du « trou d’or ». Par conséquent, les investisseurs peuvent envisager de se concentrer sur les stocks de croissance déterminés par la croissance du rendement et sur certaines ressources et biens de consommation qui ont la capacité d’augmenter les prix en fonction du ton du modèle de marché des chocs, qui ne devrait pas être facilement poursuivi à un niveau élevé et peut être réparti à un niveau faible. L’accent est mis sur: l’industrie militaire, le photovoltaïque, l’automobile, le lithium, le charbon, l’agriculture, l’alimentation et les boissons, les courtiers en valeurs mobilières, etc.
Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211)
Au cours des deux dernières semaines, avec le déblocage à plusieurs reprises, les attentes des investisseurs à l’égard de l’économie se sont nettement améliorées, l’évaluation des risques a diminué et l’appétit pour le risque a rebondi au bas. Nous avons révisé un intervalle d’exploitation à la hausse pour l’indice de Shanghai et nous sommes optimistes quant à la direction de la croissance à forte croissance des bénéfices. L’économie devrait s’améliorer et l’indice devrait s’ouvrir davantage.
Toutefois, au cours de la phase précédente de la baisse du marché, les investisseurs ont suffisamment anticipé la baisse de l’économie, la pression à la baisse des bénéfices et les facteurs de risque visibles. Avec le contrôle progressif de l’épidémie nationale, la rationalisation des politiques de prévention et de contrôle de l’épidémie et la reprise progressive de l’économie, nous pensons que les investisseurs sont moins préoccupés par la recherche d’une certitude unique en matière de rendement et que les mesures, le rythme et l’intensité de la croissance stable sont les mêmes. Cela implique une baisse des rendements excédentaires dans le secteur de la croissance stable. Au contraire, dans le processus de croissance économique inférieure et de révision des attentes économiques, mais la reprise de l’économie réelle est encore lente, les secteurs de croissance qui bénéficient d’un soutien politique et d’une amélioration marginale de la demande, en particulier ceux qui ont une plus grande élasticité de l’amélioration de la demande causée par L’économie progressive, auront une meilleure élasticité des bénéfices et des cours des actions.
China International Capital Corporation Limited(601995) : le marché continue d’être réparé, principalement par la « stabilité »
Le marché des actions a à court terme devrait continuer à se redresser en raison de la volatilité, mais tout au long du deuxième semestre, sous l’influence de facteurs internes et externes incertains, la trajectoire du marché ne peut pas être une liaison ascendante unilatérale, et l’espace de rendement absolu du marché dépend de la capacité de la Chine à réaliser une amélioration constante des fondamentaux dès que possible. Sur le plan structurel, nous suggérons que le second semestre soit principalement « stable ». Le style de croissance récent a reçu une grande attention du marché. Nous pensons que dans le contexte d’une liquidité lâche, une partie de la croissance antérieure avec une forte baisse, l’appariement progressif de l’évaluation et des bénéfices, et le maintien d’un niveau élevé de prospérité peut faire l’aménagement structurel et la réparation progressive, tandis que le passage d’un style stratégique à la croissance exige de prêter attention aux progrès de l’inflation à l’étranger et à la croissance stable de la Chine.
À l’heure actuelle, l’accent est mis sur trois domaines: 1) La « croissance stable » ou les domaines bénéficiant d’un soutien politique: l’infrastructure (infrastructure traditionnelle et une partie de la nouvelle infrastructure), les matériaux de construction, l’automobile et les industries liées au logement bénéficiant d’un soutien politique anticipé ou réel; Les domaines où l’évaluation n’est pas élevée et où la corrélation avec la macro – volatilité est relativement faible, en particulier certains domaines où les dividendes sont élevés, tels que l’infrastructure, l’électricité et les services publics, l’hydroélectricité, etc.; Certains domaines où les fondamentaux sont en bas, où l’offre est limitée ou où le niveau de prospérité continue de s’améliorer: l’agriculture, certaines sous – industries non ferreuses et chimiques, le charbon, l’industrie photovoltaïque et militaire, etc.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : chérir la période de mise en page de la « nouvelle demi – armée » sous les turbulences à l’étranger
Sur le plan structurel, l’accent à court terme est mis sur la grande consommation inversée de dilemmes (alcool, hors taxes, aviation, attractions touristiques et hôtels) + « nouvelle demi – armée » dans la direction de la prospérité soutenue (modules photovoltaïques / plaquettes de silicium, automobiles, nouveaux matériaux / structures militaires, éoliennes / matériaux en amont, matériaux / équipements semi – conducteurs, câbles optiques 5G).
À moyen et à long terme, le style du marché devrait revenir progressivement à la croissance technologique. Il est recommandé de mettre l’accent sur les six orientations de la « spécialisation et de la nouvelle technologie »: 1) nouvelle énergie (nouveaux véhicules énergétiques, photovoltaïques, éoliennes, UHV, etc.); 2) nouvelle génération de technologies de l’information et de la communication (Intelligence artificielle, Big Data, informatique en nuage, 5g, etc.); 3) Fabrication haut de gamme (machines – outils CNC intelligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Industrie militaire (matériel de missiles, composants électroniques de l’industrie militaire, Station spatiale, navette spatiale, etc.), 6) Sécurité alimentaire (industrie des semences, biotechnologie, engrais, etc.).
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : a share will still keep the Trend of secousse Upward, Adjusting “without Fear”
En mai, le financement social a dépassé les attentes, la Chine dispose actuellement d’une liquidité abondante, les attentes en matière de reprise économique sont relativement sûres, et les exportations ont également dépassé les attentes, la situation de la Chine continue de s’améliorer; Les pressions inflationnistes mondiales se sont intensifiées, les politiques monétaires de l’Union européenne et des États – Unis se sont resserrées et les marchés boursiers mondiaux ont chuté simultanément. Dans de telles circonstances, les actions a se sont récemment caractérisées par des caractéristiques « axées sur moi », qui pourraient même devenir un marché de refuge pour les capitaux mondiaux. Nous croyons que, bien que les fluctuations à l’étranger puissent perturber l’action a, l’action a maintiendra sa tendance à la hausse en raison de l’amélioration des facteurs chinois et ajustera « sans crainte ». Accorder une attention particulière aux produits cycliques traditionnels, aux nouvelles infrastructures et à la consommation partielle dans les secteurs bénéficiaires des nouveaux travaux de construction et de l’accélération de la construction, ainsi qu’à la ligne principale de reprise des activités économiques après l’épidémie.
Bien que le climat actuel des transactions sur le marché se soit considérablement amélioré, les signes positifs d’entrées importantes de capitaux supplémentaires ne sont pas clairs. En ce qui concerne le marché, il peut être plus clair que la plupart des investisseurs sortent progressivement de la pensée de chute et entrent dans la pensée de choc après la chute. Bien sûr, l’inversion doit attendre un signal de droite plus clair. Nous avons toujours considéré le point d’inflexion des attentes en matière de bénéfices moléculaires comme le principal signal central de l’inversion du marché. En ce qui concerne les facteurs externes, le resserrement des échanges d’actions aux États – Unis se poursuit, les actions a devraient rester « dominées à l’intérieur » et les chocs négatifs devraient être nettement plus faibles qu’auparavant.
En ce qui concerne les quatre principaux axes actuels de « croissance stable, prospérité élevée, rétablissement après la maladie et inflation mondiale », nous suggérons que nous nous tournions vers la lumière et que nous préférons que la déduction du marché à l’avenir suive toujours la logique commerciale de « Réalisation de la croissance stable, reprise de la prospérité élevée ». Il convient de rappeler qu’une augmentation de la consommation, en particulier de biens durables, tels que les voitures, pourrait être une mesure importante pour stabiliser la croissance à mesure que les politiques de stabilisation de la croissance s’accélèrent. Suggestions de configuration industrielle: automobile, Banque régionale, photovoltaïque, industrie militaire, charbon, alimentation et boissons, industrie chimique, infrastructure, etc.
Gf Securities Co.Ltd(000776) : valeur d’abord,
L’action a n’est pas humble, la valeur d’abord, la stratégie est favorable à la croissance des petites actions. Depuis le début du mois de mai, nous continuons de rappeler que le moment le plus pessimiste de l’économie politique chinoise est passé, que l’IPC américain a atteint un sommet de 40 ans en mai et que les marchés européens et américains sont revenus à un accord « serré ». Nous jugeons que le « fond de la politique chinoise » a été consolidé, mais que le « fond de la politique étrangère » doit encore attendre. Nous suggérons de ne pas être humble et d’avoir une valeur élevée à l’avance, d’avoir une vision stratégique positive des stocks de croissance des petites entreprises, d’utiliser le « cadre de comparaison de trois industries de la stratégie de développement à grande échelle », d’explorer les points saillants de la structure actuelle du marché et de recommander: (1) L’ancien « moteur de croissance stable » et la chaîne des avantages de l’inflation (immobilier / matériaux de construction de consommation / charbon); Large pouvoir de crédit: les petites actions en croissance qui bénéficient de l’amélioration progressive de l’environnement de crédit des entreprises privées, telles que les équipements à semi – conducteurs, et les possibilités structurelles de pétrole, de gaz et de nouvelles énergies catalysées par la prospérité dans le cadre de la stratégie de « sécurité énergétique», telles que Les modules de cellules photovoltaïques; Indice de « reprise après l’épidémie »: rechercher des domaines de réparation de l’offre et de la demande de services de fabrication, d’exportation et de consommation tels que l’automobile (y compris les voitures neuves) / le commerce de détail / la médecine, etc.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : l’inflation externe et l’épidémie interne sont répétées, et l’appétit de risque à court terme augmente continuellement et est limité
Au cours de la deuxième semaine de juin, bien que le marché ait continué de rebondir, il y a eu des différences significatives dans le rythme et la performance de l’industrie. Les variétés en amont du charbon, du pétrole et de la pétrochimie ont obtenu de meilleurs résultats que les variétés en croissance. Par la suite, l’épidémie de Pékin s’est répétée, l’IPC des États – Unis a de nouveau augmenté en mai et les actions américaines ont subi un ajustement important, ce qui pourrait limiter l’augmentation continue de la préférence pour le risque des actions a à court terme. Il est suggéré que les deux principales configurations de ligne, y compris la restauration marginale de la consommation d’aliments et de boissons avec une grande élasticité, les matériaux de construction et l’acier avec une croissance stable, avec une forte reprise de la croissance jusqu’à présent, les différences se sont aggravées et la valeur de la configuration à moyen et à long terme
L’atténuation marginale des perturbations périphériques, la reprise de la production et de l’exploitation après l’épidémie, le retour progressif à la normale de la production et de l’exploitation, le sentiment du marché s’est considérablement amélioré, en plus du retour continu des capitaux dans le Nord, les actions a suivantes devraient continuer à sortir du marché indépendant. Sur la base de notre analyse des micro – bénéfices, nous mesurons la prospérité de l’industrie par deux dimensions: l’amélioration attendue de la rentabilité et l’amélioration continue du taux de croissance prévu des bénéfices à court terme.
Possibilités de réparation après l’épidémie: premièrement, l’amélioration de la demande des consommateurs. Avec la diminution progressive de l’impact de l’épidémie, les mesures de promotion de la consommation prises par les administrations locales sont efficaces et la demande des consommateurs des résidents sera rétablie. Dans le contexte de la reprise historique, l’amélioration de la rentabilité des tronçons moyen et inférieur après la fin de la rentabilité est relativement évidente, et l’accent est mis sur les secteurs de segmentation dans lesquels la performance des grands secteurs de consommation tels que le commerce de détail, les aliments et boissons, l’automobile et les services sociaux devrait être réalisée; Deuxièmement, la reprise globale de la production a augmenté la vitesse, les conflits périphériques continuent de perturber le marché des produits de base, les prix continuent de fonctionner à un niveau élevé, la reprise de la production a été progressivement encouragée dans l’attente, les ressources en amont devraient maintenir un niveau élevé de paysage.
Saisir la ligne principale d’une croissance stable: les politiques et les instruments de financement visant à promouvoir l’investissement dans la construction d’immobilisations dans un avenir proche continuent d’augmenter le Code. Dans le contexte actuel de l’économie encore sous pression, l’importance de renforcer la construction d’immobilisations sera encore renforcée. Il est bon de superposer L’exemption des droits de douane sur les produits photovoltaïques aux États – Unis. Combiné à l’industrie qui prévoit une croissance soutenue des bénéfices à court terme, les secteurs liés aux services publics, au matériel mécanique et au matériel électrique devraient continuer à bénéficier.
