Thème spécial de cette semaine: la sector – forme électronique de lutte contre le tabagisme est sur le point d’être mise en service, les licences sont délivrées successivement, le système de réglementation électronique de la lutte contre le tabagisme « 1 + 2 + N » a été continuellement amélioré pendant la réforme de l’offre, et de nombreuses règles détaillées ont été publiées récemment. Le 2 juin, l’administration nationale du monopole du tabac a publié des réponses aux questions relatives à la licence administrative de tabac électronique et à l’examen technique des produits, aux règles de gestion du commerce électronique du tabac (essai) et aux règles de gestion de la logistique électronique du tabac. Le 10 juin, l’administration nationale du monopole du tabac a publié un avis sur les questions relatives à la certification des organismes d’inspection et de détection électroniques du tabac.
Le 15 juin, la sector – forme électronique d’échange de cigarettes fonctionnera comme prévu et diverses licences seront délivrées successivement dans un avenir proche. Côté transaction: la sector – forme fonctionne le 15 juin et adopte la gestion du système des membres pour les titulaires de certificats; Adhérer au marché pour déterminer le prix, l’entreprise détermine indépendamment le prix départ usine / prix de gros / prix de détail suggéré du produit. Commerce de détail: on estime que plus de 50 000 licences nationales de vente au détail seront délivrées successivement dans un avenir proche; Les ventes finales sont toujours sous pression, 66% des magasins ayant signalé une baisse des résultats d’exploitation en mai (65% en avril), selon les données sur les ventes des principaux magasins de cigarettes électroniques publiées par Blue Hole. Côté production: il est clair que l’approbation et la délivrance d’un lot de licences et de cigarettes électroniques à l’état solide seront incluses dans la gestion des cigarettes à court terme; Selon les nouvelles statistiques de consommation de Blue Hole, certaines demandes de licence de produits du tabac, y compris le tabac, la nicotine et le tabac électronique, ont été acceptées. Selon le suivi de l’industrie, certaines entreprises du tabac et du tabac procèdent actuellement à une vérification sur place et à une confirmation de l’échelle de production au cours des derniers jours, et les licences pertinentes seront délivrées ultérieurement.
À court terme, l’accent est mis sur le marché des permis de tabac électroniques et la tendance de l’industrie continue d’être positive à moyen et à long terme.
Le 15 juin, la sector – forme d’échange de cigarettes électroniques fonctionnera comme prévu et se trouve actuellement à un moment critique de la délivrance de la licence. On s’attend à ce qu’elle entraîne une réforme du côté de l’offre pour les petites et moyennes capacités en retard. Compte tenu de la forte ténacité de la demande de produits et de l’espace d’amélioration de la perméabilité mondiale de la fumée électronique, et de l’augmentation de la demande d’équipement d’atomisation après la légalisation du cannabis en Amérique du Nord, 1) la part de marché de l’usine de substitution de tête représentée par SMO Le potentiel du marché de la nicotine, de la marque et d’autres liens est progressivement libéré, par exemple Jincheng et d’autres entreprises conservent l’élasticité de la performance; En même temps, prêter attention aux entreprises traditionnelles de la chaîne de l’industrie du tabac, qui peuvent avoir certains avantages dans l’approbation des quotas.
Points de vue de la semaine
L’évaluation de leader dans le secteur de l’industrie légère est à un niveau historiquement bas, et de nombreuses industries segmentées ont des attentes fondamentales en matière de réparation: 1. Maison: en mai, les terminaux des principales entreprises de maison, la réception des commandes en usine et l’expédition ont tous été améliorés par rapport à l’anneau; en juin, l’élasticité est disponible, et les données de réception des commandes de leader sont constamment supérieures à la valeur sociale, qui est le noyau de notre vision ferme de la valeur à long terme de leader. Prenons l’Europe, Gu Jia et d’autres entreprises par exemple, Le point de croissance excédentaire est l’augmentation de la part du nombre de clients + l’augmentation du prix unitaire des clients, l’écart de fonctionnement à long terme entre les entreprises augmentera dans le même environnement; Deuxièmement, l’impact de l’épidémie sur la demande à court terme devrait être compensé rapidement par la suite, de sorte qu’il ne s’agit que d’un retard dans la confirmation de la demande potentielle et qu’il n’affectera pas le jugement sur le taux de croissance annuel. 2. Papeterie: l’épidémie actuelle a atteint un point d’inflexion, l’usine de Chenguang Shanghai a repris la production et la logistique a repris. On s’attend à ce que l’impact de la « double réduction» et de la « Situation épidémique» sur l’industrie de la papeterie et du commerce de détail atteigne le fond en H1. La reprise des études après l’épidémie et les inondations universitaires apporteront une compensation de la consommation. Le commerce de détail de Chenguang devrait reprendre progressivement au cours du deuxième semestre de l’année. La demande industrielle et la croissance de l’entreprise devraient entrer dans une nouvelle sector – forme de croissance stable et 3. Fabrication du papier: dans l’état actuel de rentabilité élevée de la pâte de bois et de faible rentabilité des produits du papier, on s’attend à ce que les bénéfices des entreprises du papier qui vendent davantage de pâte à papier continuent d’augmenter (par exemple Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ), tandis que Les bénéfices des entreprises du papier dominées par les produits du papier fluctuent au bas. Par la suite (après juin), on s’attend à ce que la pâte à papier à prix élevé arrive progressivement à Hong Kong, ce qui continue de peser sur les bénéfices de la pâte à papier en bois, et il est nécessaire d’observer la hausse des prix du papier. À moyen terme, la baisse des coûts (baisse des prix des pâtes et papiers) et la reprise de la demande chinoise ont entraîné une amélioration des bénéfices des entreprises de papier, parmi lesquelles les possibilités de blocs de carton spéciaux méritent une attention particulière. 4. Nouveau type de tabac: le processus actuel de mise en œuvre de la politique chinoise est un catalyseur important du marché. Récemment, la licence d’entreprise de tous les liens du tabac électronique en Chine est entrée dans la période de mise en œuvre et peut prêter attention aux entreprises de la chaîne industrielle. 5. Les industries dont les bénéfices initiaux ont été endommagés sont également au bas de la période en cours. Par la suite, si la baisse des matières premières entraîne une élasticité des bénéfices, le cours des actions a un grand espace de réparation, et les industries connexes telles que l’emballage, etc.
Conseils sur les risques
1. L’effet d’atterrissage des politiques pertinentes n’est pas aussi bon que prévu;
2. La reprise de l’épidémie est inférieure aux prévisions.
