La tendance générale à l’électrification n’a pas changé et le boom mondial des nouveaux véhicules énergétiques s’est poursuivi. Les facteurs incertains tels que les épidémies à court terme et les politiques ont été progressivement éliminés et la demande a rebondi au cours du deuxième semestre de l’année. La structure concurrentielle des noyaux électriques et des diaphragmes est meilleure et les nouvelles technologies favorisent la modernisation de la chaîne industrielle; Maintenir la cote de l’industrie par rapport aux grandes villes.
Points clés à l’appui des notations
Nouveaux véhicules énergétiques: le boom mondial devrait se poursuivre en 2022: stimulé par la résonance de nombreux facteurs tels que les politiques, l’offre et les coûts, le marché mondial des nouveaux véhicules énergétiques est en plein essor et les ventes augmenteront considérablement en 2021. Au cours du premier semestre de 2022, en raison de l’épidémie et du conflit russo – ukrainien, l’incertitude de la demande des consommateurs à court terme s’est accrue et la prospérité de l’industrie a été affectée. Au cours du deuxième semestre de 2022, avec le recul de l’épidémie en Chine et l’introduction de la politique d’indemnisation des terres, le boom industriel devrait se redresser progressivement. Dans le contexte de la neutralisation des émissions de carbone, les politiques favorables à l’étranger sont fréquentes, le processus d’électrification des grandes entreprises automobiles s’accélère, l’offre de haute qualité s’accélère et la demande de nouveaux véhicules énergétiques devrait continuer d’augmenter. Nous prévoyons que les ventes de nouveaux véhicules énergétiques en Chine et à l’étranger seront respectivement d’environ 5,5 millions et 3,7 millions en 2022, avec un taux de croissance annuel de 56,21% et 32,61%; Les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques sont d’environ 9,2 millions, en hausse de 45,77% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une demande de batteries électriques d’environ 450 GWh, en hausse de 52,03% d’une année sur l’autre.
Piles électriques: le modèle leader ladder a été formé et 4680 a encouragé la mise à niveau de la chaîne industrielle: le modèle leader mondial de piles électriques a été formé avec le modèle chinois one Super Multi – strength, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Les entreprises chinoises de batteries de deuxième ligne ont fait des progrès dans le développement de leurs clients à l’étranger, ce qui devrait permettre d’atteindre une percée. L’arrivée accélérée de la batterie 4680 devrait conduire à la modernisation de la chaîne industrielle. La capacité installée de la batterie lithium – fer phosphate est inversée, la ligne de la batterie ternaire est claire, l’avantage de haute densité d’énergie n’est pas modifié, la part de marché à long terme devrait être supérieure. La hausse des prix des piles électriques se matérialisera progressivement, les prix de certains matériaux baisseront et le bas sera établi, et les bénéfices du deuxième trimestre devraient atteindre un point d’inflexion.
Matériaux des tronçons moyens: les prix des matières premières fluctuent considérablement et la tendance à l’intégration de la chaîne industrielle est évidente: la demande finale de nouveaux véhicules énergétiques augmentera considérablement en 2021, ce qui exercera une forte pression sur l’offre de la chaîne d’approvisionnement en amont. Au cours du premier semestre de 2022, l’écart à court terme de certains matériaux subsistera et les prix augmenteront évidemment. L’instabilité de l’offre et de la demande à court terme aggrave les changements cycliques et structurels de l’industrie, les prix des matières premières fluctuent considérablement et certains liens deviennent le goulot d’étranglement de la capacité. Avec l’expansion rapide de la capacité de production dans les tronçons moyens de la chaîne industrielle, les principales entreprises bénéficient d’une forte capacité de contrôle des coûts grâce à l’accumulation de technologies et à la mise en page intégrée de la chaîne industrielle, mais la rentabilité est encore affectée dans une certaine mesure. Au cours du deuxième semestre, les capacités négatives et graphisées ont été progressivement libérées et un équilibre serré devrait être maintenu tout au long de l’année. Le diaphragme et la Feuille de cuivre sont limités par des facteurs tels que la technologie, l’équipement et le cycle d’expansion de la production. Conseils en matière d’investissement
En ce qui concerne les piles électriques, on s’attend à ce que la capacité de production des maillons de pénurie en amont soit progressivement libérée à l’avenir, à ce que le prix des piles superposées augmente, à ce que la rentabilité soit établie au bas et à ce qu’elle augmente progressivement par la suite. En ce qui concerne les matériaux des tronçons moyens, le diaphragme est limité par des obstacles techniques élevés et des équipements de production, et l’offre et la demande sont toujours serrées. La Feuille de cuivre se développe progressivement vers le courant dominant de 6 microns, la haute performance de 4,5 microns, les obstacles techniques et d’équipement se poursuivent, la Feuille de cuivre PET ouvre la vérification technique, ce qui devrait changer le modèle industriel; La capacité de graphisation des matériaux anodiques est progressivement libérée et l’écart d’approvisionnement à court terme persiste. Cette année, le phosphate de lithium – fer continue de bénéficier d’un rapport coût – efficacité élevé et les expéditions devraient encore augmenter. Il est recommandé de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , etc. Il est recommandé d’accorder une attention particulière à Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) , Jiangsu Azure Corporation(002245) , Nuode Investment Co.Ltd(600110) ,
Principaux risques liés à la notation
La politique industrielle des nouveaux véhicules énergétiques n’a pas répondu aux attentes; La capacité des nouveaux véhicules énergétiques n’est pas à la hauteur des attentes; La demande de la chaîne industrielle n’a pas répondu aux attentes; La concurrence des prix dans la chaîne industrielle dépasse les attentes; L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes; Risque d’itération technique.
