Points de vue
Conseils en matière d’investissement
La vision de la machine simule la « Vue – pensée – ligne » humaine par « acquisition d’images – traitement de l’information – commande mécanique ».
Le remplacement de la visualisation artificielle par trois anneaux est une technologie importante pour améliorer la flexibilité de la production et permettre une fabrication intelligente.
Les scènes d’application de la vision de la machine sont vastes, mais le marché chinois de la vision de la machine a une faible perméabilité et un faible niveau de scènes domestiques, qui en est encore au stade initial. Nous prévoyons qu’avec l’augmentation de la perméabilité et du taux de localisation, l’espace de marché de la vision des machines auquel les fabricants nationaux peuvent participer atteindra 35,6 milliards de RMB en 2025 et 29% en 2021 – 25e cagr, ce qui maintiendra la tendance à la croissance rapide.
Justification
La perméabilité de la vision de la machine devrait être améliorée par la superposition de la micro – demande et de la macro – orientation. Nous pensons que le principal problème de la faible perméabilité de la vision de la machine en Chine est que les fabricants qui ont une faible rigidité et une faible conscience du contrôle de la qualité n’ont pas une forte demande de vision de la machine. Avec la diminution de la population active et l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, l’économie de l’inspection visuelle manuelle s’affaiblit progressivement et les fabricants cherchent des solutions de rechange pour réduire les coûts et accroître l’efficacité. Dans le même temps, la fréquence des références distinctes à la vision de la machine dans les politiques au cours des dernières années a augmenté, encourageant les entreprises à utiliser la vision de la machine pour la gestion du contrôle de la qualité et la production flexible. Nous pensons que la vision de la machine devrait montrer le rapport coût – efficacité, améliorer la conscience du contrôle de la qualité de l’entreprise et accroître la pénétration dans la production industrielle.
Les parties en amont sont au cœur de la valeur de la chaîne industrielle et offrent des possibilités de localisation. Selon le Groupe de réflexion Sadie et notre calcul, la valeur des liens en amont représente 80%, dont 23%, 13%, 28% et 37% respectivement pour les sources lumineuses, les lentilles, les caméras et les logiciels. Du point de vue du niveau technique des fabricants chinois, la maturité technique de la liaison source lumineuse est la plus élevée. Dongzheng Optics et mutonguang ont lancé des catégories haut de gamme dans la liaison lentille. Haikang Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Dans l’ensemble, nous pensons qu’avec l’évolution de la vision de la machine de 2D à 3D, la capacité d’apprentissage profond et la percée technologique des fabricants nationaux, les lentilles, les caméras, les logiciels et d’autres liens contiennent des possibilités de localisation.
Les tronçons moyens sont favorables aux fabricants qui ont la capacité d’étendre et de généraliser la conception en amont et en aval. Les fabricants d’équipements en aval sont confrontés à une fragmentation significative de la demande en aval, avec une faible concentration industrielle, avec seulement 30% de cr5 en 2020 (données cmvu). Nous croyons que les fabricants de vision automatique doivent se concentrer sur trois capacités: 1) la capacité d’expansion en aval. Les entreprises qui se limitent à une seule piste de course sont difficiles à agrandir, et celles qui peuvent entrer dans plus de domaines d’application et qui sont dans un cycle ascendant prospère devraient augmenter leur échelle de performance; Capacité de R & D en amont. La maîtrise de la capacité de R & D des composants de base en amont devrait permettre aux fabricants d’avoir un pouvoir de négociation et de démontrer l’avantage des coûts à long terme; Capacité de conception universelle. Les activités de normalisation devraient améliorer l’efficacité de la production des entreprises, ce qui est également une tendance au développement de l’industrie à partir de l’expérience internationale.
Évaluation et recommandations
À notre avis, la plupart des fabricants chinois actuels ne se limitent plus à une seule industrie et commencent une phase d’expansion Multi – domaines. Les deux sont au début de l’expansion et les perspectives d’avenir sont réalisables. Nous recommandons de prêter attention à Opt Machine Vision Tech Co.Ltd(688686) , Suzhou Tztek Technology Co.Ltd(688003) , Wuhan Jingce Electronic Group Co.Ltd(300567)
Risques
L’expansion de la production en aval n’a pas été aussi rapide que prévu; La perméabilité visuelle de la machine n’est pas aussi élevée que prévu; Risques techniques des fabricants nationaux; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
