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Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
À propos de la Bourse de Shenzhen
Réponse à la demande de renseignements sur le rapport annuel 2021
Dhcz [2022] No 0010641
Dahua Certified Public Accountants (Special General partnership)
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Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
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Réponse à la demande de renseignements sur le rapport annuel 2021
Table des matières Page 1. Réponse à la lettre d’enquête sur le rapport annuel 2021 de la Bourse de Shenzhen 1 – 19
Dahua Certified Public Accountants (Special General partnership) 12 / F, Building 7, No. 16 Middle West Fourth Ring Road, Haidian District, Beijing [100039] tel: 86 (10) 58350011 Fax: 86 (10) 58350006 wwww.dahua-cpa. Com. Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403)
Réponse à la lettre d’enquête sur le rapport annuel 2021 de la Bourse de Shenzhen
Dhcz [2022] 0010641 Shenzhen Stock Exchange Company Management Department:
Nous avons reçu la lettre d’enquête sur le rapport annuel de 2021 de Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) Nous avons procédé à une vérification prudente des questions financières mentionnées dans la lettre d’enquête Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) (ci – après dénommée Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ) et nous vous signalons ce qui suit:
Question 2 (2) Le rapport annuel montre que le bénéfice net après déduction des bénéfices non réalisés de Harbin paisfico Biopharmaceutical Co., Ltd. (ci – après appelée « paisfico») dans le cadre de la restructuration des actifs importants de votre entreprise en 2020 est de 104,09 millions de RMB et que le rendement promis non réalisé est de 120 millions de RMB en 2021. La valeur comptable initiale de l’achalandage à la fin de la période résultant de la fusion de parsfico était de 2 718 millions de RMB, la provision pour dépréciation accumulée au cours de la période considérée était de 103 millions de RMB et la valeur nette de l’achalandage à la fin de la période était de 2 615 millions de RMB. En combinaison avec les conditions d’exploitation de paisfico en 2021, l’état des commandes en main, l’état d’achèvement de l’engagement de performance et l’état de performance d’entreprises comparables dans la même industrie, cet article explique si la méthode de détermination et la rationalité des paramètres clés tels que la période de prévision, le taux de croissance de la période de prévision, le taux de croissance de la période de stabilisation, le taux de profit de la période de prévision, le taux d’intérêt de la période de stabilisation et le taux d’actualisation du test de dépréciation de l’achalandage sont sensiblement différentes de l’indice d’évaluation du test de dépréciation Veuillez expliquer les raisons et le caractère raisonnable de la différence et indiquer si la provision pour dépréciation de l’achalandage est suffisante. Demander à l’expert – comptable agréé de vérifier et d’émettre des avis clairs.
Réponse de l’entreprise:
La société a engagé Shanghai Dongzhou Asset Appraisal Co., Ltd. Pour évaluer le montant recouvrable du Groupe d’actifs et effectuer un test de dépréciation de la survaleur. Shanghai Dongzhou Asset Appraisal Co., Ltd. A publié le rapport d’évaluation des actifs Dongzhou Appraisal Zi [2022] No 0763 le 26 avril 2022.
1. Compte tenu des conditions d’exploitation, des commandes en cours, de l’achèvement de l’engagement de performance et de la performance d’entreprises comparables dans la même industrie en 2021, les méthodes de détermination des paramètres clés tels que la période de prévision, le taux de croissance de la période de prévision, le taux de croissance de la période de stabilisation, le taux de profit de la période de prévision, le taux d’intérêt de la période de stabilisation et le taux d’actualisation du test de dépréciation de l’achalandage, ainsi que la rationalité, la station de plasma d’échantillonnage unique affiliée à psfico en 2021 a été touchée à plusieurs reprises par la situation épidémique de COV La collecte de plasma de matières premières et la vente de produits ont été touchées. Le bénéfice net attribuable au propriétaire de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents en 2021 était de 104,09 millions de RMB, et le rendement engagé non terminé était de 120 millions de RMB. Compte tenu de la rareté des produits sanguins sur le marché et en se référant à la production et à l’exploitation historiques de parsfico, les produits peuvent être vendus à court terme après avoir obtenu la délivrance du lot.
Période de prévision et caractère raisonnable du test de dépréciation de l’achalandage
Sur la base d’une analyse complète de la structure des revenus, de la structure des coûts, de la structure du capital, des dépenses en capital, du rendement des investissements et du niveau de risque de pasfico, la période de prévision est déterminée en combinaison avec la macropolitique, le cycle industriel et d’autres facteurs qui influent sur L’entrée de l’entreprise dans la période de stabilité. En 2022, paisfico construira simultanément neuf nouvelles stations de plasma monophasé et deux autres stations de plasma monophasé. On s’attend à ce que toutes les stations de plasma monophasé soient construites d’ici la fin de 2023 et mises en service progressivement. Selon la règle générale de la nouvelle station d’extraction unique de plasma, il faut environ trois ans pour atteindre la période de stabilisation de la production de plasma. Compte tenu de l’impact de l’épidémie de covid – 19 sur la station de collecte de plasma de paisfico en 2021 et de l’impact de la collecte de plasma de matières premières et de la vente de produits, l’épidémie de covid – 19 se produit dans toutes les régions en 2022 et l’impact possible des politiques de prévention Des épidémies dans toutes les régions sur les activités réelles de collecte de plasma et d’autres activités d’exploitation, la direction de la société a estimé que la période de prévision claire pour cette période de prévision est de 7 ans, ce qui est conforme à la période de prévision lors de la réorganisation et de l’acquisition.
Taux de croissance au cours de la période de prévision, taux de croissance au cours de la période de stabilisation, taux de profit au cours de la période de prévision, taux de profit au cours de la période de stabilisation et rationalité ① Le taux de croissance au cours de la période de prévision, taux de croissance au cours de La période de stabilisation, taux de profit au cours de la période de prévision et taux d’intérêt au cours de la période de stabilisation sont les suivants:
Projet 2022202320242025202620272028 période de stabilité
Taux de croissance des revenus 28,79% 21,92% 22,90% 21,20% 16,62% 6,10% 0,84% 0,00%
Marge brute 49,05% 49,72% 51,30% 53,22% 55,25% 55,52% 55,49% 55,49%
Taux net 19,72% 21,49% 23,70% 26,03% 28,24% 28,61% 28,55% 28,55%
À l’heure actuelle, les principaux types de produits fabriqués et vendus par parsfico comprennent l’albumine sérique humaine (ci – après dénommée « albumine»), le fibrinogène humain (ci – après dénommé « fibrinogène»), l’immunoglobuline humaine par injection intraveineuse (ci – après dénommée « Jing C»), les produits immunologiques [immunoglobuline humaine tétanique (ci – après dénommée « vaccination») et l’immunoglobuline humaine enragée (ci – après dénommée « vaccination folle»), etc.
Analyse du taux de croissance des revenus
Grâce à l’analyse de la composition des principales activités de paisfico en 2019, 2020 et à la date de référence, y compris les revenus de vente d’albumine, de cellulose et de propylène, ses principales activités seront encore concentrées dans les années à venir. À la fin de 2021, avec l’augmentation de la demande de produits immunitaires sur le marché, parsfico a investi une partie de sa capacité dans la production de produits immunitaires et de produits immunitaires et prévoit d’accroître encore la production de produits immunitaires et de produits immunitaires au cours des années suivantes. Étant donné que l’écart de demande sur le marché chinois des produits sanguins est important et que l’entreprise dispose de canaux de vente pertinents, on s’attend à ce que les produits fabriqués chaque année par parsfico soient vendus et génèrent des revenus lorsqu’on prévoit les revenus futurs de parsfico.
Comparaison avec le taux de croissance des revenus des sociétés cotées comparables dans la même industrie:
Taux de croissance des revenus des sociétés cotées comparables dans la même industrie en 2019 taux de croissance des revenus en 2020 taux de croissance des revenus en 2021
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 43,26% 6,81% 55,20%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 9,77% – 1,99% 0,25%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 11,77% 4,91% 19,31%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 12,85% – 9,57% 35,48%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 19,40% 10,17% – 0,54%
Moyenne 19,41% 2,07% 21,94%
Selon les données des sociétés cotées comparables dans la même industrie, le revenu annuel moyen des sociétés cotées comparables dans la même industrie a augmenté de 2,07% – 21,94% dans l’histoire, à condition qu’aucune station de pâte à papier ne soit construite ou déplacée. Sur la base de l’examen de la dépréciation de l’achalandage, compte tenu de l’investissement du marché dans la construction future de neuf stations de pâte à papier, la relocalisation de deux stations de pâte à papier et l’ajout de nouveaux produits immunitaires à pasfico, l’augmentation maximale des revenus au cours de la période de prévision est de 28,79%, ce qui est légèrement supérieur à celui des sociétés cotées comparables, ce qui est raisonnable.
En résum é, la croissance rapide des revenus de paisfico est principalement due à la prise en compte de l’avance du temps de production du lisier dans les principales stations de lisier et à la prise en compte future des ventes sur le marché de nouveaux produits immunitaires, ce qui rend la prévision plus raisonnable.
Analyse de la marge brute et de la marge nette
Paisfico n’a pas fait de promotion importante des produits au cours des années précédentes, de sorte que la proportion des frais de promotion annuels historiques est faible. À partir de 2022, parsfico a intensifié la commercialisation de certains produits à forte marge brute, de sorte que la marge brute a considérablement augmenté par rapport aux années précédentes. Les détails sont les suivants:
Projet 2019202020212022202320242025202620272028
Marge brute 33,92% 43,72% 38,73% 49,05% 49,72% 51,30% 53,22% 55,25% 55,52% 55,49%
Taux net – 1,34% 15,69% 16,06% 19,72% 21,49% 23,70% 26,03% 28,24% 28,61% 28,55%
Parmi eux, en 2021, la province du Heilongjiang a été touchée par de nombreuses épidémies de covid – 19, la collecte de plasma brut et la vente de produits ont été touchées dans une certaine mesure, ce qui a entraîné une faible marge brute globale. Au cours du quatrième trimestre de 2021, certains produits à marge brute élevée de parsfico ont été vendus progressivement grâce à la promotion du marché au cours de la période précédente. Les produits immunologiques tels que le PepsiCo et le PepsiCo répondent également à la demande du marché et sont vendus avec succès. Avec la poursuite de la promotion du marché et l’ouverture des canaux de vente par paisfico, on s’attend à ce que la marge brute prévue pour 2022 et les années suivantes affiche une certaine augmentation par rapport aux années historiques.
La marge brute annuelle des sociétés cotées comparables dans le même secteur est la suivante:
Marge brute 2018201920202021
Shanghai Raas Blood Products Co.Ltd(002252) 66,74% 64,15% 61,96% 51,85%
Hualan Biological Engineering Inc(002007) 58,84% 57,14% 57,12% 55,26%
Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 47,14% 49,76% 49,57% 47,45%
Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) 69,65% 70,05% 62,90% 67,77%
Shenzhen Weiguang Biological Products Co.Ltd(002880) 39.38% 37.85% 36.75% 39.98%
Moyenne
