Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) ( Zhejiang Windey Co.Ltd(300772) )
N’oubliez pas l’esprit initial, la stabilité et la stabilité, l’accomplissement du leader Lufeng
L’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie des éoliennes pendant de nombreuses années. En 2010, l’entreprise a ajouté 0,13gw de capacité installée, représentant 0,7% du marché chinois, se classant 18e; En 2019, la société a été cotée en bourse et ses activités se sont développées rapidement. En 2021, la capacité installée de la société a augmenté de 6,77 GW, Représentant 12,1% du marché. La Chine se classait au quatrième rang (si l’on ne considère que Lufeng, la Chine se classait au troisième rang). De 10 à 21 ans, la capacité installée de la société a augmenté de 43% (toutes les activités de Lufeng).
Succès de la brise terrestre à double sectorau – – double action de facteurs externes et internes, épais et mince
Niveau de l’industrie: Au début du développement de l’énergie éolienne en Chine, les éoliennes terrestres sont concentrées dans la région des « trois Nord » (67% des nouvelles éoliennes installées dans les « trois Nord » en 14 ans). Il y a 19 ans, les trois bases de l’entreprise étaient situées dans la province du Zhejiang, la province du Hebei et la province du Ningxia. Depuis 2017, les efforts de développement de l’énergie éolienne dans le Centre – Est et le sud de la Chine ont progressivement augmenté (50% des nouvelles installations dans le Centre – Sud et l’est de la Chine en 21 ans), et l’exploitation de l’énergie éolienne basée dans la province du Zhejiang a bénéficié. Au niveau de l’entreprise: l’entreprise est une entreprise d’État. Avant la cotation en bourse en 19 ans, les dépenses en capital et le taux d’expansion de la capacité n’étaient pas aussi élevés que ceux d’autres éoliennes. La capacité maximale totale des trois bases de production de l’entreprise avant la cotation en bourse était de 1,5gw (la capacité maximale de Mingyang en 17 ans était de 2,65gw). Après avoir été cotée en bourse, la société a construit trois nouvelles bases de production à Harbin, ulanqab et Jiuquan sur la base de l’accumulation de technologie au fil des ans et avec l’aide de la force du capital (les dépenses en capital de 18 à 21 ans cagr sont de 108%). Grâce à l’accumulation de technologies et à l’expansion de la capacité, la part de marché de l’entreprise augmente rapidement.
Possibilités de développement à l’avenir – croissance des entreprises autour de la ligne « deux mers »
Nous discutons des possibilités de développement futur de l’entreprise autour de la route « deux mers » (vent de mer + mer) et nous combinons l’expérience réussie de l’énergie éolienne terrestre de l’entreprise. Du point de vue de l’industrie et de l’entreprise, il y a deux niveaux: le niveau de l’industrie: Selon le plan, l’énergie éolienne marine nouvellement ajoutée dans le Zhejiang est de 4,55 GW et le niveau de l’énergie éolienne marine nouvellement ajoutée dans le Guangdong est de 17 GW au cours de la La société est une entreprise d’État de la province du Zhejiang. En mars de cette année, elle a signé un accord de coopération stratégique avec China Energy Engineering Corporation Limited(601868)
Niveau de l’entreprise: dans la tendance à grande échelle des ventilateurs, la technologie des ventilateurs et la reconnaissance de la marque deviennent de plus en plus importantes. Avec l’augmentation de la part de marché, la marque de l’entreprise devient progressivement populaire; Au niveau technique, l’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie de l’énergie éolienne pendant de nombreuses années, avec une riche accumulation de technologie. En septembre 21, l’entreprise a publié la sector – forme de 9mw de la série “Haifeng”, et en 2022, elle a la capacité de livraison par lots; En mer, l’entreprise a réalisé une percée dans les activités à l’étranger au cours des 21 dernières années, exportant au Vietnam, au Kazakhstan et dans d’autres pays. En outre, l’entreprise dépend de l’arrière – plan de l’État, a un ratio d’endettement à faible taux d’intérêt et un coût d’emprunt plus faible, ce qui est propice à l’expansion continue du vent de mer et de la capacité de production en mer.
Autres activités: les activités de production d’électricité et de services intelligents apportent de nouvelles améliorations au rendement.
Prévision et évaluation des bénéfices: on s’attend à ce que les expéditions de l’entreprise de Lufeng augmentent régulièrement et bénéficient d’une forte demande de Haifeng, d’une augmentation de la part des activités d’exportation et d’une nouvelle augmentation des performances de l’entreprise de production d’électricité. On s’attend à ce que les bénéfices nets attribuables à la société mère de 2022 à 2024 soient respectivement de 6,3, 7,9 et 1,01 milliards de RMB, PE de 17, 14 et 11 X, ce qui donne à la société une évaluation de 20 fois sur 23 ans, avec un prix cible de 29,2 RMB, et la société augmente sa cote d ‘« achat ».
Indice de risque: augmentation des prix en amont; L’installation d’énergie éolienne n’est pas aussi bonne que prévu; Le calcul est subjectif et n’est fourni qu’à titre de référence.
