Examen à mi – parcours: 1) l’épidémie a eu des répercussions répétées sur la reprise de la demande et a exercé une forte pression sur les coûts de l’industrie. Au second semestre de 2021, la demande industrielle a connu une reprise modérée à faible sous l’influence de l’épidémie; En janvier – février de l’année 22, l’état de reprise a été observé, les données sociales nulles étaient meilleures que prévu, et le processus de reprise a été entravé par l’impact de l’épidémie après mars. D’après le rapport annuel 21 et le rapport du 22q1, l’ensemble de l’industrie est sous pression en raison de la faiblesse de la consommation, de la récurrence des épidémies et de l’augmentation des coûts. Du point de vue de la performance du marché, dans l’ensemble, en raison de facteurs tels que l’éclatement du conflit russo – ukrainien, la récurrence de l’épidémie et la faiblesse de la demande, le sentiment général du marché est relativement pessimiste, et le cours des actions du secteur a continué de baisser depuis 2022. Le rendement des actions individuelles a été différencié, 22q1 en raison de l’augmentation continue des coûts, de la récurrence des épidémies, de la faiblesse de la consommation, de la réduction des attentes du marché en matière de conduction de la hausse des prix, de l’augmentation de l’attention accordée aux cibles avec une forte certitude de baisse des coûts / une augmentation contrôlable des coûts, et de la forte augmentation des cibles connexes; Après 22q2, les trois catégories d’objectifs suivantes ont augmenté considérablement: ① les actions bénéficiaires de la consommation à domicile dans le contexte de la propagation de l’épidémie; Le rapport annuel et le rapport trimestriel ont dépassé les attentes; Actions individuelles dont le cours des actions a chuté considérablement au cours de la période précédente, dont la base est faible au 21q2 / q3 et dont les fondamentaux devraient s’améliorer marginalement. En ce qui concerne l’allocation des fonds, la proportion de stocks lourds dans le secteur alimentaire a continué de diminuer et le niveau de dépassement a été historiquement faible.
Perspectives à moyen terme: en ce qui concerne 22q2 et le deuxième semestre de l’année, nous pensons que le rythme du rapport déduit au début de l’année 20, mais la pression de l’industrie a augmenté. En ce qui concerne le 22q2, en combinaison avec l’enquête sur les canaux, on s’attend à ce que le taux de croissance des revenus du Q2 pour les aliments surgelés et de loisirs demeure stable sous l’influence de la situation épidémique, et il y a une certaine pression sur les revenus de la plaque d’assaisonnement et de La plaque de saumure; Au cours du deuxième semestre de 22 ans, avec le contrôle progressif de l’épidémie, la restauration des scénarios de consommation et la demande de reconstitution des stocks dans les canaux, les produits halogènes, les aliments surgelés et de loisirs ou les performances similaires à celles du 20q2, le taux de croissance des revenus devrait rester stable, tandis que les condiments devraient être confirmés en raison du niveau élevé des stocks dans les canaux actuels. Cependant, par rapport à la situation épidémique au début de 20 ans, nous pensons que la pression de l’industrie a augmenté dans le contexte de la situation épidémique actuelle. ① la période de confinement est plus longue, la portée de l’influence est plus large, le blocage logistique est plus évident, et l’industrie dans son ensemble est plus affectée par la situation épidémique qu’au début de 20 ans; Nous pensons que le cycle de réparation sera plus lent, car la confiance des consommateurs a été gravement endommagée sous l’influence de l’épidémie de deux ans, et l’indice de confiance des consommateurs est tombé à un niveau historiquement bas en avril 22; De plus, le taux de transmission de la maladie d’Omicron était plus élevé et les facteurs incertains de la réparation étaient plus élevés. Les prix des matières premières ont continué d’augmenter et la pression sur les coûts de l’industrie est encore forte.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
En ce qui concerne le temps actuel et la dimension à court terme, nous proposons de saisir les deux lignes principales de la certitude du rendement et de l’amélioration marginale; En ce qui concerne la dimension à moyen et à long terme, la performance de certaines entreprises est sous pression en raison de facteurs temporaires, l’évaluation diminue et la marge de sécurité est suffisante, mais la logique de croissance de l’entreprise est claire, et l’ajustement actif est effectué sous la pression de l’industrie, et sa compétitivité est renforcée. Il est suggéré de saisir les possibilités d’aménagement à moyen et à long terme.
En ce qui concerne la dimension à court terme, nous suggérons deux lignes principales: la certitude du rendement et l’amélioration marginale. Du point de vue de la certitude du rendement, étant donné que la pression actuelle sur les coûts de l’industrie est généralement élevée, que la demande est faible, que l’augmentation des prix et la vitesse de transmission de l’augmentation des prix demeurent incertaines dans le contexte d’une situation épidémique répétée, il est recommandé de se concentrer D’abord sur Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) ( Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) , achat), Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) , achat), Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , non évalué) Si la certitude de la baisse des coûts est forte / l’augmentation des coûts est contrôlable et que le revenu est Point de vue de l’amélioration marginale: ① pour les objectifs liés à la reprise de la consommation / reprise de la production, la proportion du côté de la C. – B., la dépendance à l’égard des scénarios, la vitesse de conduction et le levier de conduction pour le réchauffement de la demande au côté de l’état des revenus doivent être pris en considération lors de la sélection des actions – la vitesse de conduction doit être considérée en fonction de la période du canal, du niveau actuel des stocks du canal et de la politique du canal de l’entreprise, et le levier de conduction doit être considéré en fonction de l’élasticité de la consommation. Sur la base des points ci Juewei Food Co.Ltd(603517) ( Juewei Food Co.Ltd(603517) , achat); Dans le cas où les facteurs fondamentaux s’améliorent et où le taux de croissance du rapport devrait s’améliorer en raison de l’effet de base, il est recommandé de prêter attention à Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , augmentation de participation), Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , achat).
La dimension à moyen et à long terme suggère de saisir les possibilités d’aménagement à moyen et à long terme de la baisse de l’évaluation des entreprises de haute qualité. Il est recommandé de se concentrer sur les actions dont la logique de croissance est claire et dont la compétitivité est renforcée sous la pression de l’industrie, telles que Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) Il est recommandé de prêter attention à Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) , achat), Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) ( Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , achat).
Conseils sur les risques
épidémies récurrentes, reprise de la consommation inattendue, pressions sur les coûts des matières premières, problèmes de sécurité alimentaire, etc.
