On s’attend à ce que les aliments et les boissons génèrent des revenus excédentaires au cours du deuxième semestre de l’année, à mesure que la demande reprendra après l’épidémie et que la pression sur les coûts diminuera. Les boissons alcoolisées, sur la base d’une compréhension à long terme de la ligne principale de mise à niveau, l’alcool est actuellement notre industrie relativement optimiste, la distribution active de variétés de haute qualité, la bière prête attention aux possibilités de produits haut de gamme. Les denrées alimentaires continueront de s’améliorer, l’accent étant mis sur les variétés bénéficiaires de l’épidémie et les variétés de remplacement après l’épidémie, et l’accent étant mis sur l’élasticité des performances après l’augmentation des prix au cours du deuxième semestre de l’année.
Points clés à l’appui des notations
Avec la reprise de la demande après l’épidémie et la réduction des pressions sur les coûts, on s’attend à ce que les aliments et les boissons obtiennent des rendements excédentaires au second semestre de 2022. Au cours du premier semestre de 2022, le secteur des aliments et des boissons a continué de se redresser, principalement en raison de l’impact sur les scénarios de consommation d’alcool causé par la propagation de l’épidémie et de la baisse de la rentabilité des biens de masse causée par la pression sur les coûts. Avec l’atténuation de l’épidémie nationale en juin et la recherche d’un mode de prévention et de contrôle approprié, les industries touchées par l’épidémie seront confrontées à la normalisation des scénarios de consommation et à la reconstitution de la demande, principalement l’alcool. Les prix des produits de masse ont généralement augmenté à la fin de l’année 21, mais il faut encore du temps pour que les prix passent de l’usine au terminal. On s’attend à ce que l’effet de l’augmentation des prix soit pleinement reflété au cours du deuxième semestre de l’année 22. La pression sur les Coûts diminue et les produits de masse devraient bénéficier d’une amélioration de la marge bénéficiaire. L’évaluation de l’industrie a continué de baisser en 2021 et au premier semestre de 2022. À ce stade, elle est tombée à la moyenne historique et la logique de croissance à long terme de l’industrie est restée inchangée.
Les boissons alcoolisées, sur la base d’une compréhension à long terme de la ligne principale de mise à niveau, l’alcool est actuellement notre industrie relativement optimiste, la distribution active de variétés de haute qualité, la bière prête attention aux possibilités de produits haut de gamme. 2q22 a été fortement touché par l’épidémie, mais le rendement devrait encore augmenter positivement. Avec l’atténuation de l’épidémie nationale en juin et la recherche d’un mode de prévention et de contrôle approprié dans toutes les régions, l’impact négatif des banquets continuera de s’affaiblir, et on s’attend à ce que la situation du marché après l’atténuation de l’épidémie en 2020 se reflète dans la deuxième moitié de l’année. Le Mao wulu, un vin de première ligne, est le bénéficiaire de l’amélioration de la concentration de la marque. Il se concentre principalement sur le tri des trois marques et a été promu pour la première fois à ce stade Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) . Bien que l’impact à court terme de l’épidémie soit important, on s’attend à ce que la tendance à la croissance rapide réapparaisse avec l’atténuation de l’épidémie, mais la différenciation pourrait s’intensifier et la certitude d’une croissance nationale profonde des variétés est forte. L’alcool immobilier doit être sélectionné pour une seule action, en mettant l’accent sur les variétés qui ont un grand espace de croissance sur le marché de la base. Il est fortement recommandé de Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) , Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) . La bière, avec l’atténuation de l’épidémie, la demande se redressera, la vitesse de promotion de la Haut de gamme sera la direction importante de la sélection des stocks, et l’industrie devrait revenir à la logique de la quantité de supplément de prix de l’alcool il y a cinq ans.
Les denrées alimentaires continueront de s’améliorer au cours des deux à quatre trimestres, en mettant l’accent sur trois types d’opportunités, en mettant l’accent sur les variétés bénéficiant de l’épidémie et les variétés à reconstituer après l’épidémie, et en mettant l’accent sur l’élasticité des performances après l’achèvement de l’augmentation des prix au cours du deuxième semestre. Il existe de nombreuses possibilités de leadership dans les produits laitiers, le modèle de concurrence continue de s’améliorer, le lait blanc haut de gamme et le lait blanc à basse température continuent de croître rapidement, le leadership est moins affecté par la fluctuation des coûts et le rendement est fortement motivé. L’industrie des aliments surgelés bénéficie des changements dans les habitudes de consommation causés par l’épidémie, les plats préfabriqués deviennent un nouveau point de croissance, le chef de file a une forte capacité de résister à la pression des coûts et se concentre sur les possibilités de croissance de circuits subdivisés tels que le gel rapide de type Guangzhou. Les aliments de loisir bénéficient à court terme de l’augmentation de la demande causée par l’épidémie, les revenus du deuxième trimestre reviennent à la croissance normale, la pression sur les coûts persiste et le calendrier d’ajustement de chaque entreprise est surveillé. On s’attend à ce que les ventes d’assaisonnements augmentent à deux chiffres au deuxième trimestre, et on s’attend à ce qu’elles montrent une certaine élasticité de la performance au cours du deuxième semestre de l’année à mesure que les hausses de prix terminales seront terminées. L’industrie des boissons gazeuses maintient un haut niveau de paysage et se concentre sur les entreprises dominantes avec une faible perméabilité dans le segment. (6)
Principales recommandations He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Chacha Food Company Limited(002557) , Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) .
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a affecté la demande de produits haut de gamme. L’inventaire des canaux a dépassé les attentes. Fluctuations des coûts des matières premières. L’impact de l’épidémie a dépassé les attentes.
