Principaux points de vue
Le 15 juin, le Bureau national de statistique a publié officiellement les données sur les ventes au détail de biens de consommation pour la période janvier – mai 2022.
De janvier à mai 2022, les ventes au détail de biens de consommation ont totalisé 171689,9 milliards de RMB, en baisse de 1,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes au détail de biens de consommation, à l’exception des automobiles, se sont élevées à 155095 milliards de RMB, en baisse de 0,5%. En mai 2022, le volume total des ventes au détail de biens de consommation sociaux s’élevait à 3 354,7 milliards de RMB, en baisse de 6,7% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les ventes au détail de biens de consommation, à l’exception de l’automobile, se sont élevées à 303,1 milliards de RMB, en baisse de 5,6%.
La baisse de la société s’est améliorée par rapport à l’année précédente et la tendance à la reprise est apparue. Depuis mars, la Chine a commencé à connaître des épidémies répétées, et la situation en matière de prévention et de contrôle des épidémies en avril a diminué de 11,1% par rapport à l’année précédente. Depuis mai, sous la direction énergique du Comité central du parti, avec le camarade Xi Jinping En ce qui concerne les différentes régions, les zones rurales ont été légèrement moins touchées que les zones urbaines: en mai, le volume total des ventes au détail de biens de consommation dans les zones urbaines était de – 6,7% d’une année sur l’autre (4,6 PCT d’une année sur l’autre) et dans les zones rurales de – 6,3% d’une année sur l’autre (3,5 PCT d’une année sur l’autre). En ce qui concerne le type de classification, les produits de base ont été relativement peu touchés et la restauration a continué de souffrir: le volume total des ventes au détail de produits de base en mai a été de – 5,0% d’une année sur l’autre (rapport annuel + 4,7 PCT), dont le volume total des ventes au détail de produits de base par Unit é supérieure à la limite a été de – 5,3% d’une année sur l’autre; Le total des ventes au détail de services de restauration était de – 21,1% d’une année sur l’autre (rapport d’anneau + 1,6 PCT), dont – 20,8% d’une année sur l’autre pour les unités supérieures à la limite. L’amélioration du rapport d’anneau de services de restauration était relativement faible et a été continuellement touchée par l’épidémie.
Le taux de croissance de chaque catégorie s’est légèrement amélioré, la consommation obligatoire est relativement stable et la consommation facultative est toujours sous pression. Le taux de croissance de la consommation obligatoire est relativement stable, avec – 6,7% pour les produits de base, 7,7% pour les boissons, 12,3% pour les céréales, les huiles et les aliments, 3,8% pour le tabac et l’alcool et 10,8% pour les médicaments en mai. Le taux de croissance de la consommation de tabac et d’alcool a augmenté de 10,8 PCT par rapport à l’année précédente, et les autres catégories ont également légèrement augmenté. La consommation optionnelle a été fortement frustrée, avec des taux de croissance annuels de – 16,2% pour les vêtements, de – 11,0% pour les cosmétiques, de – 15,5% pour les bijoux, de – 10,6% pour les appareils ménagers, de – 3,3% pour les bureaux culturels, de – 12,2% pour les meubles, de – 7,7% pour les communications, de 8,3% pour les produits pétroliers, de – 16,0% pour les automobiles et de – 7,8% pour les matériaux de construction et de décoration. À l’exception des appareils ménagers, les taux de croissance annuels des autres catégories ont été améliorés, y compris les vêtements, les cosmétiques, Les bijoux et les communications, de 6,6 PCT, 11,3 PCT, 11,2 PCT, 14.1 Le PCT s’est amélioré de façon significative, mais l’augmentation est restée relativement sous pression.
La croissance en ligne s’est rapidement redressée, principalement sous l’effet de 618 ventes anticipées, suivies de diverses mesures de stimulation de la consommation. De janvier à mai, les ventes au détail de produits alimentaires, vestimentaires et consommables en ligne ont augmenté de 16,0%, – 1,6% et 6,3% d’une année sur l’autre. De janvier à mai, les ventes au détail en ligne de marchandises physiques ont augmenté de 5,6% (5,2% de janvier à avril), Représentant 24,9% (23,8% de janvier à avril). Selon nos calculs, les ventes au détail en ligne de marchandises physiques ont augmenté de 7,0% au cours du même mois de mai (rapport annuel + 12,1 PCT), ce qui représente un rebond significatif par rapport à avril. Nous pensons que la reprise rapide de la croissance en ligne en mai est principalement due à trois facteurs: 1) l’impact négatif de la prévention et du contrôle de l’épidémie sur la logistique du commerce électronique s’est progressivement atténué en mai (Shanghai, qui a la politique de confinement la plus stricte, a officiellement ouvert la reprise de la production le 1er juin et la reprise de l’exploitation de la logistique du commerce électronique est antérieure à la libération complète); La situation épidémique a entraîné une demande de stockage de marchandises, ASP a continué de croître d’une année sur l’autre et a stimulé la demande en ligne à court terme; 3) 618 les ventes anticipées ont débuté à la fin du mois de mai, ce qui a fortement stimulé la demande. Par la suite, nous pensons que la croissance en ligne doit prêter attention à l’effet de divers types de mesures de stimulation de la consommation. À ce stade, de nombreuses sectorformes ont répondu activement à l’appel de politique, y compris: 1) pingduo a distribué des coupons de consommation exclusifs 618 de plus de 3 milliards de RMB à tous les utilisateurs de Shanghai; La sector – forme intelligente de promotion de la consommation urbaine de JD a aidé plus de 10 villes, dont Beijing, Shenzhen et Taiyuan, à émettre des bons de consommation, pour un montant total estimé à près d’un milliard de RMB; Suning.Com Co.Ltd(002024) Avez – vous faim? Le lancement du « plan de résonance » pour Shanghai fournira 500 millions de RMB d’incitation au cours des deux premiers mois suivant la libération du sceau afin d’accélérer la reprise de la consommation.
Proposition d’investissement et objet de l’investissement
Recommander JD Group – SW (09618, buy), pingduo (pdd.o, buy), Alibaba – SW (09988, buy); Recommander la sector – forme de commerce électronique à contenu émergent Express – W (01024, achat); Recommander meituan – W (03690, achat) comme chef de file du commerce électronique local des services de vie; Dans la chaîne industrielle du commerce électronique, il est recommandé de Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) ( Beijing Zhidemai Technology Co.Ltd(300785) , achat) et de prêter attention à Saturday Co.Ltd(002291) ( Saturday Co.Ltd(002291) , non évalué).
Conseils sur les risques
L’impact de l’épidémie; Les fluctuations macroéconomiques; La reprise de la consommation n’a pas été aussi rapide que prévu; Concurrence accrue dans l’industrie
