En mai, la situation épidémique en Chine s’est améliorée, la baisse du RPK et de l’ask s’est rétrécie d’une année sur l’autre et le taux de charge a augmenté: le RPK total des trois grands transporteurs aériens en mai était de – 75,3% d’une année sur l’autre (contre – 84,0% en avril) et l’ask total était de – 68,1% d’une année sur l’autre (contre – 78,5% en avril); Par rapport à 2019, le taux de RPK – 82,2% et le taux de ask – 75,7% du troisième grand navire en mai. La situation épidémique en Chine s’est améliorée en mai, l’offre et la demande ont légèrement augmenté en raison de la politique de subventions superposées, tandis que les vols internationaux ont augmenté de façon ordonnée. En mai, le taux total de passagers du troisième grand air était de 59,4%, soit une augmentation de 3,0 PCT par rapport à 56,4% en avril. En raison de la croissance relativement modérée de l’offre, le taux d’occupation a augmenté de façon significative.
Les routes urbaines des deuxième et troisième lignes ont été les premières à se rétablir, et les progrès de la reprise au printemps et à l’automne ont été les premiers: Au printemps et à l’automne de mai, le RPK de China Southern Airlines a diminué de – 69,09%, – 75,02% par rapport à 2019, ce qui était significativement inférieur à celui de China National Airlines (- 85,44%), China Eastern Airlines (- 87,77%) et Lucky Airlines (- 89,25%). En raison de l’influence de l’interdiction de Shanghai et du contrôle strict de Beijing, la remise des gaz et l’augmentation des routes principales ont été lentes, et les routes urbaines de deuxième et troisième lignes ont été les premières à se rétablir. Au printemps et à l’automne, China Southern Airlines a pris la tête du processus de reprise en raison de sa part importante dans les routes urbaines descendantes. En ce qui concerne le taux de charge, au printemps et à l’automne de mai, l’industrie a continué de prendre la tête avec un taux de charge de 69,03%, le taux de charge de China Southern Airlines a pris la tête des trois grands transporteurs, tandis que China Eastern Airlines et Jixiang Airlines ont dépassé 60% sous la contraction de l’offre.
Récemment, le volume des vols est revenu à 50% avant l’éclosion, en prêtant attention à l’augmentation des vols sur les routes principales: le 15 juin, le volume des vols de passagers en Chine a atteint 7 306, atteignant 50,32% en 2019. À l’heure actuelle, il y a encore un grand nombre de routes principales à destination et en provenance de Beijing et de Shanghai qui n’ont pas repris ou qui maintiennent un volume de vol faible. Avec le recul de l’épidémie à Shanghai, l’épidémie sporadique à Beijing est maîtrisée et le volume de vol devrait reprendre rapidement pendant Les Jeux d’été, tandis que la demande de voyages refoulée devrait être libérée pendant les jeux d’été.
En ce qui concerne l’outre – mer, la demande de transport aérien aux États – Unis s’est rapidement redressée à partir d’avril, ce qui a entraîné un écart entre l’offre et la demande en raison de la pénurie de personnel: après avril, la demande de transport aérien à l’étranger s’est rapidement redressée en raison de la maîtrise progressive de l’épidémie d’Omicron et de l’arrivée des vacances de Pâques. Du côté de l’offre, l’industrie de l’aviation souffre d’une grave pénurie de main – d’oeuvre en raison de l’épidémie. Alaska Airlines, Delta Airlines et d’autres ont annoncé une réduction des vols en raison d’une pénurie de main – d’oeuvre. Selon les données de l’American Airways Association, le volume de passagers et le volume de vols au cours de la semaine se terminant le 4 avril sont revenus respectivement à 89% et 83% avant l’éclosion; Au cours de la semaine qui s’est achevée le 22 mai, le volume des passagers et des vols est revenu à 92% et 86% respectivement avant l’épidémie. L’écart entre l’offre et la demande s’est maintenu à 6% au cours de la période de deux mois.
Les prix des billets d’avion américains ont fortement augmenté en raison de la hausse des prix du carburant superposé entre l’offre et la demande: selon le Bureau des statistiques des transports des États – Unis, les prix des billets d’avion ont augmenté de + 33,3% d’une année sur l’autre en avril et de + 10,6% d’une année sur l’autre en 2019; Les tarifs aériens ont augmenté de + 37,8% en mai par rapport à l’année précédente et de + 21,7% en 2019. Nous pensons qu’après l’épidémie, les prix de l’aviation chinoise peuvent se référer à la situation actuelle aux États – Unis. Bien qu’il n’y ait pas de pénurie de pilotes du côté de l’offre en Chine, le potentiel d’amélioration du taux de pénétration de la consommation de l’aviation civile chinoise est beaucoup plus grand que celui des États – Unis. Sous le faible taux de croissance de l’offre, il y a un écart évident entre l’offre et la demande, de sorte que les prix
Conseils en matière d’investissement: du côté de la demande, le point d’inflexion de l’épidémie approche et la demande de voyages refoulée se rétablit progressivement. Du côté de l’offre, l’introduction de la capacité de transport de la compagnie a érienne est lente, l’accumulation des commandes d’Airbus de Boeing et la récupération de la capacité de production prennent du temps, et après des années de développement du marché naufragé, les ressources de l’espace aérien chinois sont proches du goulot d’étranglement, de sorte que la faible croissance de l’offre à moyen terme a une grande certitude. En outre, la réforme des tarifs de l’aviation civile axée sur le marché ouvre un espace d’élasticité des prix. Le point d’inflexion de la certitude de l’offre et de la demande s’ajoute à la hausse des prix des billets et l’aviation devrait entrer dans un cycle de croissance. Il est fortement recommandé de Air China Limited(601111) Robinet d’aviation à faible coût Spring Airlines Co.Ltd(601021) ; La ligne de chemin de fer de la Chine occupe une grande part et a une grande élasticité de performance China Southern Airlines Company Limited(600029) ; Eastern Airlines avec des avantages régionaux évidents; Attention à l’aviation régionale China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Indice de risque: le ralentissement macro – économique a entraîné une réduction de la consommation touristique des résidents et des voyages d’affaires; La récurrence de l’épidémie en Chine et le temps de lutte contre l’épidémie internationale ont dépassé les attentes, ce qui a entraîné une reprise plus lente des flux de passagers aériens que prévu; Les risques géopolitiques, etc., ont entraîné une forte hausse des prix internationaux du pétrole; Risque de dépréciation importante du taux de change du RMB.
