Byd Company Limited(002594) Dans l'industrie photovoltaïque, grâce à la maîtrise des technologies de base, l'industrie photovoltaïque chinoise est devenue l'industrie la plus compétitive et la plus complète de la chaîne industrielle mondiale. Dans l'industrie des semi - conducteurs, bien que la Chine ait commencé tard, la localisation de 28 nanomètres et 14 nanomètres progresse de façon ordonnée et la localisation des matériaux et équipements de base est également en cours.
À l'heure actuelle, le monde se trouve dans la nouvelle période de la quatrième révolution industrielle et de la transformation industrielle. De nouvelles technologies de l'énergie, des technologies de l'information, de l'édition génétique, de l'intelligence artificielle et d'autres industries sont prêtes à se développer, et d'importantes innovations perturbatrices continuent d'émerger.
Clarifier les questions ci - dessus peut aider les investisseurs à mieux comprendre les tendances industrielles et à saisir les possibilités d'investissement. Sur cette base, Securities Times a lancé une série spéciale de dialogues avec les investisseurs, en collaboration avec des institutions d'investissement bien connues, des experts de l'industrie pour une analyse approfondie de l'industrie chaude du marché.
La première phase est axée sur l'industrie photovoltaïque, et nous avons invité des experts comme Zhou Weina, Directeur exécutif du Département des investissements en capital de la pierre angulaire. En tant qu'institution de capital - investissement de première ligne avec une échelle de gestion d'actifs de plus de 60 milliards de RMB, Stone Stone capital effectue des visites de première ligne, des recherches et des investissements dans des industries telles que le photovoltaïque, les semi - conducteurs, les nouveaux véhicules énergétiques et la biomédecine tout au long de l'année. Ils ont une compréhension et une compréhension relativement profondes de ces industries.
Principaux points de vue de Zhou Weina:
1. L'évaluation élevée n'est pas un problème. Les entreprises que nous investissons ne se contentent pas de regarder l'évaluation statique ou l'écart de prix entre le marché primaire et le marché secondaire, mais se concentrent sur le potentiel de croissance des entreprises.
2. L'investissement photovoltaïque peut être saisi sous deux aspects: l'un est la chaîne industrielle dont le modèle de dispersion relative du marché de l'investissement est incertain; Deuxièmement, l'investissement peut entraîner des changements technologiques dans la chaîne industrielle.
3. À l'heure actuelle, il n'y a pas beaucoup de marchés de premier niveau qui peuvent convenir à l'investissement en PE, principalement dans les équipements et les consommables de plaquettes de silicium et de batteries, d'onduleurs et de stockage d'énergie, etc.
4. Le point de risque est qu'une fois que l'approvisionnement en silicium est suffisant et que les entreprises de plaquettes de silicium peuvent produire à pleine capacité, une guerre des prix féroce est in évitable. C'est le plus grand risque pour les entreprises qui investissent actuellement dans le silicium.
5. Dans l'histoire du développement photovoltaïque, de nouveaux joueurs se sont démarqués à chaque changement technologique, ce qui a posé un défi aux géants traditionnels. Le passage du type P au type n est le thème le plus important du photovoltaïque au cours de la prochaine décennie. Les fabricants d'équipements et les entreprises de capacité qui choisissent la voie technologique de la prochaine génération de batteries principales auront l'occasion de devenir de nouveaux géants.
Partie I
Securities Times: sur le marché secondaire, le secteur photovoltaïque a été une piste de course chaude ces dernières années, cette situation affectera - t - elle l'investissement sur le marché primaire? Par exemple, l'évaluation d'une entreprise peut - elle être trop élevée?
Zhou Weina: Les projets de tête sont ceux - ci, tout le monde est en train de voler, l'évaluation est également très élevée, selon qui peut voler. Je pense que l'évaluation élevée n'est pas un problème, nous n'investissons pas seulement dans l'évaluation statique, ou l'écart de prix entre le marché primaire et le marché secondaire, en fin de compte, c'est le potentiel de croissance de l'entreprise.
Par exemple, au début de 2021, nous avons investi dans une entreprise. À ce moment - là, lorsque nous avons investi, son bénéfice net de l'année précédente était d'environ 50 millions de yuans, mais l'année précédente, il a encore perdu de l'argent. Cependant, nous avons remarqué que ses entreprises en aval avaient une forte demande d'expansion de la production et une grande reconnaissance des produits de l'entreprise. Nous avons estimé que la croissance derrière l'entreprise devrait être bonne. Il n'est pas bon marché pour nous d'évaluer plus de 30 fois P / e lorsque nous investissons. Mais au cours de l'année qui a suivi, elle a connu une très bonne croissance, avec un bénéfice net de plus de 200 milliards de dollars à la fin de l'année, qui a été multiplié par plusieurs. L'entreprise a récemment reçu un nouveau cycle de financement, évalué à plus de 5 milliards de dollars. Par conséquent, la croissance de l'entreprise d'investissement, ou comparer l'expérience d'examen, l'examen de la vision, le plus fondamental est d'avoir une compréhension approfondie de l'industrie.
Pour les investisseurs, cela dépend principalement de l'adéquation entre le capital investi et le lien industriel, ainsi que des attentes des investisseurs en matière de rendement.
En ce qui me concerne personnellement, je peux principalement saisir les deux aspects suivants: premièrement, la structure relativement dispersée du marché des investissements est incertaine; Deuxièmement, l'investissement peut entraîner des changements technologiques. Tout au long de l'histoire du développement photovoltaïque, il s'est produit une fois que les géants traditionnels ont été renversés par les changements technologiques. Le plus typique est Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012)
Securities Times: quels Plus d'objets à investir?
Cela peut servir de référence pour juger de la structure du marché.
À l'heure actuelle, la plupart des cibles d'investissement de haute qualité de tous les maillons de la chaîne industrielle ont été cotées en bourse. On peut dire que les cibles d'investissement de haute qualité sont essentiellement concentrées sur le marché secondaire. Du point de vue de l'investissement sur le marché primaire, je suis actuellement favorable à l'équipement, aux consommables et aux onduleurs de la batterie et de la liaison silicium. Bien sûr, d'autres liens ne manquent pas d'opportunités. En ce qui concerne l'ensemble de la chaîne industrielle, à l'heure actuelle, les résultats que nous combinons peuvent convenir à l'investissement en PE n'ont pas beaucoup d'objectifs de marché de premier niveau, qui se concentrent principalement sur les liens que j'ai mentionnés précédemment et qui sont principalement divisés en entreprises de premier plan.
Les organismes d'investissement se battent? Pour PE, quels risques pensez - vous devoir éviter en investissant dans l'industrie photovoltaïque?
Plus l'industrie est chaude, plus le risque est grand. Lorsque tout le monde voit ce qu'on appelle le vent, c'est souvent le moment le plus risqué, de sorte que l'investissement dans le vent a besoin d'un jugement professionnel.
Il est nécessaire d'avoir une compréhension claire de la structure de l'industrie et du développement technologique de l'industrie elle - même.
Par exemple, dans le segment des plaquettes de silicium, la capacité de production actuelle dépasse déjà un tiers de la demande mondiale totale, mais les gens continuent d'investir dans la capacité de production. Il y a beaucoup de nouveaux joueurs, et l'investissement sur le marché primaire est très chaud. Pourquoi? La logique est que tous les participants ont l'impression qu'ils peuvent rester et que le reste est roi. La marge bénéficiaire brute du segment des plaquettes de silicium est relativement élevée dans l'ensemble de la chaîne industrielle, car le segment des plaquettes de silicium est actuellement limité par le goulot d'étranglement de la capacité de production des matériaux de silicium en amont, et l'offre est insuffisante. Tant que l'approvisionnement en silicium peut être verrouillé, Il peut fondamentalement gagner beaucoup d'argent. Par conséquent, les entreprises de silicium ont fait beaucoup d'argent au cours des deux dernières années, et les entreprises de segment des plaquettes Mais le point de risque est qu'une fois que l'approvisionnement en silicium sera suffisant, les entreprises de plaquettes de silicium seront en mesure d'atteindre la pleine production, ce qui entraînera une guerre des prix féroce. C'est le plus grand risque pour les entreprises qui investissent actuellement dans le silicium.
Securities Times Reporter: Comme vous l'avez mentionné précédemment, vous êtes plutôt optimiste quant aux possibilités d'investissement dans les deux liens de la Cellule photovoltaïque et de l'onduleur + stockage d'énergie. Pouvez - vous décrire en détail la logique que vous êtes optimiste?
Deuxièmement, la vitesse itérative de mise à jour de la technologie des piles est très rapide. Le passage de la batterie de type P (PERC) à la batterie de type n est le thème le plus important de la prochaine décennie photovoltaïque. L'entraînement itératif de la technologie des puces de batterie entraînera une baisse des coûts et une augmentation de la rentabilité. Dans ce processus, les fabricants de batteries de pointe ont tendance à prendre l'initiative dans la concurrence.
Dans l'ensemble, les actifs de ce segment sont fortement investis et les acteurs du marché sont dispersés, ce qui fait partie de l'ensemble de la chaîne industrielle avec le seuil technologique le plus élevé. Cependant, les fabricants d'équipements et les entreprises de capacité qui choisissent la voie technologique principale de la prochaine génération deviendront de nouveaux géants, ce qui est également très attrayant. Dans l'histoire du développement photovoltaïque, chaque fois que la technologie change, de nouveaux joueurs se démarquent, ce qui constitue un défi pour les géants traditionnels.
L'onduleur est le seul équipement intelligent du système de production d'énergie photovoltaïque. Il y a un grand espace de développement pour coopérer avec le stockage d'énergie. La concentration de l'industrie est relativement faible par rapport à d'autres liens, de sorte qu'il est également la direction clé qui mérite l'attention de PE. L'évaluation de l'onduleur sur le marché secondaire est particulièrement élevée, d'une part, parce que le marché de l'onduleur est encore relativement dispersé, contrairement à des liens très concentrés tels que les puces de silicium, qui peuvent non seulement profiter de la croissance de l'industrie, mais aussi saisir la part de marché des fabricants étrangers.
Dans le contexte du « double carbone », le coût de superposition des avantages des politiques diminue, la demande mondiale d'énergie renouvelable augmentera, et l'allocation du stockage de l'énergie est une tendance importante de la production d'énergie nouvelle. Selon les estimations de la CICC, les nouvelles installations mondiales devraient atteindre 199 GWh d'ici 2025, avec un taux de croissance composé de 83% d'ici 2020 à 2025.
Les acteurs du marché sont plus dispersés, les prix de l'industrie sont relativement transparents et la marge brute est faible, ce qui est moins approprié pour les investissements en PE.
En tant que matériau clé de l'emballage des modules photovoltaïques, le film de caoutchouc photovoltaïque n'est pas affecté par le changement de route technologique des cellules photovoltaïques. Les obstacles techniques à ce lien sont élevés et il est difficile d'accroître rapidement la capacité de production en raison de l'introduction de la technologie, des difficultés de mise en service et de l'approbation de la protection de l'environnement. Du point de vue de la structure du marché, les principaux fabricants sont concentrés en Chine, et les plus grandes entreprises de premier plan détiennent plus de 40% de la part de marché. Bien que le capital industriel ait la demande de soutenir d'autres entreprises de premier plan, dans l'ensemble, le degré de concentration de l'industrie est élevé et il n'y a pas beaucoup d'objectifs appropriés pour l'investissement en PE.
La centrale électrique appartient à l'industrie des capitaux lourds, l'investissement est important et les subventions ne sont pas en place, de sorte qu'elle est confrontée au problème de la fusion de la production d'électricité en ligne. La concentration de l'industrie a été dispersée, les avantages découlant de la technologie en amont ont entraîné une baisse continue des coûts de l'électricité et des revenus à long terme stables, mais une marge brute plus faible. Dans l'ensemble, il n'est pas non plus approprié de poursuivre un investissement en PE à haut rendement.
Quels sont les éléments clés à examiner?
Zhou Weina: Tout d'abord, vous devez avoir une compréhension claire de chaque lien de l'ensemble de la chaîne industrielle, y compris la structure concurrentielle du marché, la concentration de l'industrie, les caractéristiques avantageuses des principales entreprises, etc.
En ce qui concerne la chaîne de l'industrie photovoltaïque, il y a un point clé: elle a un processus d'évolution technologique. Vous devez avoir une idée générale de cela. Tout d'abord, il faut savoir quels liens doivent être mis en évidence et quels liens peuvent ne pas convenir à l'investissement en PE. Un nouveau projet peut être mis dans ce cadre pour l'analyse afin de voir où il se trouve dans la chaîne industrielle. Il n'y a pas de concurrence dans ce lien, il peut être filtré directement.
En outre, si le modèle de concurrence sur le marché peut avoir un grand potentiel dans un certain lien, par exemple, une des principales entreprises représente 40% ~ 50% des expéditions, puis les deuxième et troisième entreprises ne représentent que 10% et 20%, alors en fait, tout le monde peut préférer soutenir les deuxième et troisième entreprises pour la concurrence. Parce que les entreprises en amont et en aval n'aiment pas qu'une seule grande entreprise monopolise une certaine chaîne d'approvisionnement. Mais cette logique ne s'applique peut - être pas aux petites industries, à moins que vous n'ayez une technologie plus perturbatrice ou dominante. C'est un grand cadre logique.
Ensuite, regardez les entreprises spécifiques, principalement du point de vue du cadre technologique, voyez s'il y a quelque chose d'particulièrement innovant dans la technologie, ou pouvez - vous obtenir des coûts plus faibles ou des prix de vente plus élevés? Deuxièmement, il s'agit d'une méthode d'évaluation très importante pour déterminer le niveau d'approbation des clients et les clients qui achètent.
Voir aussi l'équipe, voir la gestion. L'équipe se concentre sur le fondateur. Parce que nous investissons dans l'industrie manufacturière, nous préférons des fondateurs relativement pragmatiques. Il n'y a pas de tendance particulière à ce que les fondateurs aient ou non des antécédents industriels ou techniques, principalement en ce qui concerne la qualité globale. En outre, cela dépend du modèle du fondateur. Qu'est - ce qu'une incitation au capital? Parce que l'équité est aussi un facteur très important. Nous avons également vu de nombreuses entreprises se développer assez bien à un certain stade, mais parce que le mécanisme de distribution n'est pas bien organisé, y compris le cadre de distribution des avantages n'est pas bien établi, le développement ultérieur n'est pas très bon.
partie II
Securities Times Reporter: avant le Festival du bateau dragon, la Commission nationale de développement et de réforme et l'administration nationale de l'énergie ont publié conjointement le plan de mise en œuvre du développement de haute qualité de la nouvelle énergie dans la nouvelle ère (ci - après dénommé le « Plan») et le plan de développement des énergies renouvelables dans le quatorzième plan quinquennal (ci - après dénommé le « Plan») a été Si vous les interprétez du point de vue du marché primaire, quelles sont les possibilités d'investissement qui, selon vous, méritent une attention particulière dans la planification et le programme, ou quels secteurs seront les premiers à en bénéficier?
Le premier est la simplification des procédures. À l'heure actuelle, le développement de l'industrie photovoltaïque comporte encore de nombreuses contraintes, telles que l'approbation de la garantie d'utilisation des terres, etc. L'introduction du programme simplifiera ces procédures, accélérera et améliorera la construction d'infrastructures industrielles, tout en stimulant davantage l'entrée de capitaux privés importants. Le deuxième est l'innovation scientifique et technologique.
Au cours de ces années, l'État a encouragé l'innovation scientifique et technologique, et les politiques de soutien pertinentes devraient être mises en œuvre après l'introduction du programme. Le troisième est le soutien financier, y compris l'inclusion d'obligations d'État locales pour soutenir la construction de nouveaux projets énergétiques. Dans le passé, les obligations des administrations locales pouvaient être principalement utilisées pour la construction de routes, de ponts, de terres agricoles et de conservation de l'eau, et moins pour les investissements dans la construction d'infrastructures dans de nouveaux domaines énergétiques tels que les nouvelles centrales énergétiques, qui peuvent maintenant être clairement incluses dans le champ d'investissement clé des administrations locales.
L'introduction de plans et de programmes favorisera le développement accéléré de l'ensemble de l'industrie, et pas seulement d'un lien particulier. La nouvelle chaîne de l'industrie de l'énergie est en fait étroitement liée. Par exemple, la simplification de la procédure d'approbation poussera le côté de la demande finale, c'est - à - dire la construction de centrales électriques, ce qui facilitera la construction de centrales électriques et réduira les coûts, ce qui, à son tour, stimulera le développement de l'ensemble de la chaîne industrielle à partir de la Demande en aval.
Securities Times Reporter: WHA Quel domaine deviendra un point chaud à long terme au cours des trois à cinq prochaines années, tout comme les nouveaux véhicules énergétiques actuels? Photovoltaïque? Ou l'énergie éolienne?
L'ensemble de la nouvelle industrie de l'énergie est en fait un système complémentaire et symbiotique, que j'a i tendance à considérer comme un tout, probablement divisé en trois parties: la première partie est la production d'énergie, ou l'alimentation électrique, la production d'électricité; La deuxième partie est l'infrastructure, y compris le matériel de transport et de distribution, le stockage de l'énergie, etc.; Le troisième niveau est la consommation d'énergie, comme les batteries électriques utilisées dans les nouveaux véhicules énergétiques. En fait, ils ne s'excluent pas mutuellement, mais se renforcent mutuellement et se complètent pour créer un système de circulation à promouvoir.
Personnellement, je suis un peu plus favorable au photovoltaïque en termes de subdivision. Premièrement, j'étudie le photovoltaïque moi - même un peu plus; D'autre part, d'autres formes d'énergie peuvent avoir des limites relatives. L'énergie éolienne, par exemple, n'est pas aussi largement utilisée que le photovoltaïque. Il peut ne s'appliquer qu'aux endroits venteux, comme les régions côtières, les territoires du Nord - Ouest, etc. En outre, il s'agit essentiellement d'une structure de production d'électricité physique, le coût de construction est relativement élevé. Certains éoliennes, par exemple, ont une lame plus longue qu'un avion, et même une rue entière, avec des emplacements naturellement limités.
Et l'application photovoltaïque est relativement simple, plusieurs personnes distribuées peuvent être utilisées après l'installation, il n'y a pas de limite régionale. Dans le même temps, l'ensemble de la chaîne industrielle photovoltaïque a un grand espace pour réduire les coûts, y compris les matériaux de silicium, les plaquettes de silicium, les modules, les batteries, etc. actuellement, la logique de base de l'ensemble de l'industrie est de réduire les coûts et d'accroître l'efficacité, ce qui est très important pour l'industrie de l'énergie. Le coût des modules photovoltaïques a chuté de plus de 90% au cours de la dernière décennie, suivi de dizaines de pour cent de réduction. Avec la baisse des coûts et l'amélioration de l'efficacité, l'espace d'investissement de l'ensemble de l'industrie est encore très grand.
Dans le même temps, le photovoltaïque est également très prometteur dans la réduction de la pauvreté. Par exemple, certaines zones pauvres peuvent ne pas avoir de produits spéciaux et de ressources touristiques paysagères à exploiter, mais tant que la lumière du soleil est disponible, le photovoltaïque peut directement générer des revenus pour les populations locales, ce qui est également un très bon moyen de réduire la pauvreté.
D'autre part, l'industrie photovoltaïque est l'industrie la plus compétitive au monde en Chine. Les principales entreprises photovoltaïques cotées en Chine sont essentiellement des chefs de file mondiaux. C'est aussi une raison importante pour laquelle je suis optimiste quant à l'industrie photovoltaïque.
Zhou Weina: Le photovoltaïque peut être utilisé directement pour produire de l'électricité; L'énergie de l'hydrogène doit encore être convertie, il y aura des pertes, mais elle peut être utilisée dans certains domaines distribués, son avantage est la haute densité d'énergie. Par exemple, l'énergie à hydrogène est maintenant largement utilisée dans les transports publics, les autobus, les taxis, etc. Une fois que le véhicule à hydrogène est rempli d'hydrogène, il a une longue durée de vie. Il peut même courir 2000, 3000 km à l'avenir. Une fois par mois, il suffit d'ajouter du gaz.
Nous sommes également impatients de voir des entreprises sortir. L'industrie de l'hydrogène a beaucoup de problèmes à résoudre. Le photovoltaïque s'est développé il y a plus d'une décennie, c'est en fait un produit qui est sorti du laboratoire, puis est devenu une grande industrie. Je pense que toutes les nouvelles sources d'énergie ont un tel processus. L'énergie de l'hydrogène ne fait que commencer à se développer et il n'y a pas de technologie très révolutionnaire pour le moment. Du point de vue de l'investissement en PE, le moment n'est peut - être pas encore venu, mais il est possible d'investir dans la structure organisationnelle initiale à l'avance.
Quelle est la couverture actuelle de ce segment? Si elle devient une exigence obligatoire pour les institutions publiques, est - ce qu'elle crée une forte demande du marché avec un pouvoir d'achat élevé?
Zhou Weina: Il s'agit de questions techniques et de coûts. En fait, il y a beaucoup d'entreprises qui font la promotion de l'intégration de la construction photovoltaïque (bipv), y compris les sociétés cotées et non cotées, et Tesla à l'étranger fait de même. Parce que tout le monde pense que ce sera un grand marché. Cependant, la demande réelle dépend encore des coûts de production, y compris les matériaux, les batteries, etc., qui sont suffisamment bon marché et économiques pour permettre un déploiement à grande échelle.
Si l'exigence obligatoire d'une couverture de 50% des bâtiments publics est respectée, est - il possible que la demande soit stimulée par des subventions politiques? C'est peut - être aussi une très bonne idée. Tirez d'abord une partie de la demande, puis tout le monde gagne de l'argent, il y aura plus de capitaux dans le grand marché, puis tirez le coût vers le bas, et promouvoir davantage la demande du marché, formant ainsi un cercle vertueux de développement.
Zhou Weina: Comment réduire le carbone? Environ 50% de nos émissions proviennent maintenant du secteur de l'électricité, qui produit environ 66% de l'électricité à partir du charbon. À l'heure actuelle, le gaz naturel dépend principalement des importations, l'énergie nucléaire n'est pas nécessairement adaptée au développement de tous les endroits, de sorte que la meilleure alternative est l'énergie photovoltaïque et éolienne. Ces deux sources d'énergie remplaceront largement la production d'électricité à partir du charbon à l'avenir. Il est difficile de parvenir à un pic de carbone si les deux sources d'énergie représentent moins de 25% à l'avenir.
En ce qui concerne l'investissement dans les centrales photovoltaïques, l'appétit de risque du capital est principalement considéré. Les investissements dans les centrales électriques peuvent être appropriés pour les fonds qui cherchent à obtenir des revenus stables à long terme.
Selon le point de vue du marché, l'industrie photovoltaïque de l'UE entre dans une deuxième phase de croissance. Comment pensez - vous que cela affectera les entreprises photovoltaïques chinoises?
Zhou Weina: À l'heure actuelle, le plus grand marché du photovoltaïque se trouve en Chine, mais en fait, la demande en Europe et aux États - Unis est très importante, et les exportations chinoises de modules photovoltaïques vers l'Europe et les États - Unis sont également très importantes. Les données sur les exportations d'avril montrent que les exportations chinoises de modules photovoltaïques vers l'Europe ont augmenté de 145% d'une année sur l'autre. D'autre part, il n'y a pas de marque pour les ressources en électricité, dont le cœur est le coût. Votre coût est élevé, mon coût est faible, avec le mien est plus économique. À cet égard, les entreprises photovoltaïques chinoises sont évidemment plus avantageuses.
partie III
Zhou Weina: La quantité d'électricité que la centrale peut produire chaque année est calculée, ce qui correspond au rendement annuel en espèces. Les rendements ne sont peut - être pas particulièrement élevés, mais ils sont relativement stables, avec une annualisation d'environ 6%. Il s'agit d'un produit financier ou d'une obligation qui peut être considéré comme un produit à revenu fixe à long terme à 25 ans.
En revanche, la location de biens immobiliers est incertaine, par exemple, que se passe - t - il une fois que le locataire n'est pas loué? Mais pour la centrale électrique, il correspond à un flux de trésorerie stable avec une période d'exploitation allant jusqu'à 25 ans. Tant que les composants importants de l'équipement de la centrale électrique, tels que l'onduleur, ne sont pas endommagés, l'exploitation de la centrale électrique n'aura pas beaucoup de problèmes. En fait, la probabilité de dommages aux composants est également faible. Une centrale photovoltaïque construite pour la première fois dans la province de Gansu, qui fonctionne depuis plus de 30 ans, fonctionne encore normalement, ce qui indique que les performances des composants sont très stables.
Les centrales photovoltaïques sont donc idéales pour les reits. L'industrie peut être dispersée à l'origine, il n'y a pas de spécification industrielle spécifique, mais maintenant le pays a mis en place un plan de mise en œuvre, du niveau de la politique nationale a donné un grand soutien, je pense qu'il devrait y avoir un grand développement à l'avenir.
Securities Times: selon la performance de l'indice de l'industrie photovoltaïque de la Chine (931151.csi), cette année jusqu'à la fin du mois de mai a chuté de 17,63%, mais après les résultats du premier trimestre de 2022, son bénéfice pondéré de 50 actions a augmenté de 45% par rapport à la même période l'an dernier, et l'indice du mois de La performance avant et après la baisse de l'indice indique - t - elle que les attentes de l'industrie photovoltaïque sont insuffisantes et que l'on ne s'est pas rendu compte qu'il y aurait une telle croissance cette année?
Zhou Weina: Par exemple, l'optimisme extrême ou le pessimisme extrême peuvent entraîner de très grandes fluctuations du marché, mais les fondamentaux de l'entreprise n'ont pas beaucoup changé.
Une grande partie de la forte augmentation des bénéfices pondérés des composantes de l'indice photovoltaïque pourrait encore bénéficier de la hausse des prix du silicium. Le silicium appartient à l'industrie des actifs lourds et de la consommation d'énergie élevée, avec une longue période de construction à la production, généralement de 12 à 18 mois de construction et une période d'escalade de la capacité d'environ 6 mois. Depuis 2018, le ralentissement de l'industrie s'est superposé à l'impact de l'épidémie, les entreprises de polysilicium ont peu de plans d'expansion de la production, l'industrie est tombée au point de congélation. Au cours du deuxième semestre de 2020, la stratégie « double carbone» a été publiée. Les attentes d’une forte croissance de la demande dans l’industrie photovoltaïque à l’avenir ont été renforcées. Face à l’explosion de la demande dans un court laps de temps, l’augmentation de l’offre prendra plus de temps. Au cours de ce processus, la contradiction entre l’offre et la demande s’est aggravée et le prix a continué à monter en flèche en raison de l’incapacité de l’offre à répondre Il y a beaucoup d'entreprises de silicium dans les parts de l'indice photovoltaïque de la Chine, et la rentabilité globale est naturellement élevée.
Si l'on considère la performance du marché secondaire, les investisseurs peuvent également s'attendre à ce que les prix baissent à l'avenir, de sorte que les cours des actions n'ont pas suivi la hausse. Parce que tout le monde sait que cette chose est à court terme, est cyclique, ne peut pas nécessairement durer longtemps, a fait tant cette année, ne peut pas continuer l'année prochaine. D'autre part, la situation générale du marché au début n'est pas très bonne, la plaque photovoltaïque elle - même appartient à la plaque avec une grande élasticité.
Qu'en pensez - vous?
Du point de vue de l'investissement dans l'industrie, je ne peux voir que la Direction générale, c'est - à - dire si la demande est toujours en hausse, ou si la demande du marché est toujours en expansion, combien d'espace reste - t - il? Dans l'ensemble, la croissance des performances des entreprises photovoltaïques cette année ne devrait pas être trop problématique, mais les cours des actions peuvent parfois surchauffer ou se refroidir soudainement, ce qui n'est pas exactement la relation correspondante. Parfois, une nouvelle Nouvelle nouvelle, de bonnes données ou une nouvelle politique fait monter les cours des actions.
L'industrie est plus préoccupée par les nouvelles technologies. Les entreprises qui bénéficient des nouvelles technologies ou qui ont un avantage d'échelle et qui sont en mesure de réaliser rapidement la production de masse des nouvelles technologies ont relativement plus de possibilités.
