L’indice de Shanghai a augmenté de 0,97% cette semaine. Nous résumons les stratégies d’investissement les plus récentes des grandes institutions à l’intention des investisseurs.
Stratégie haitong: le point le plus bas d’avril est de 3 à 4 ans d’inversion du marché établie! Le rapport qualité – prix de la consommation augmente
Cette année, dans un environnement interne et externe complexe, les actions a ont connu quatre mois de baisse continue depuis le début de l’année. L’indice composite de Shanghai a chuté de 3 652 points au début de l’année à 2 863 points, le plus bas du 27 avril, avec une baisse maximale de 22%, Avant de commencer à se redresser et à augmenter. Les investisseurs demeurent sceptiques quant à la durée des gains depuis la fin d’avril et à la possibilité d’un nouveau creux à l’avenir. Bien qu’il soit difficile de prévoir les fluctuations du marché à court terme, l’analyse de l’emplacement des grands cycles est relativement facile, comme il est difficile de prévoir les conditions météorologiques d’une journée et l’analyse de l’emplacement des saisons. Si l’on considère le cycle économique et le cycle du bétail et de l’ours, nous pensons qu’après cette baisse, le fond du cycle majeur de 3 à 4 ans est apparu, c’est – à – dire que l’hiver froid du marché des ours est passé.
Stratégie de promotion des certificats: chérir les possibilités de mise en page et continuer à regarder vers le haut la nouvelle demi – armée
Jusqu’à présent, les récentes divisions du marché sur la « nouvelle demi – armée » se sont intensifiées: d’une part, il s’agit de se demander si le marché chinois et américain, en particulier l’orientation de la croissance technologique qui est fortement influencée par l’appétit pour le risque, peut continuer à se découpler sous le resserrement accéléré de la Fed et les turbulences sur les marchés étrangers. D’autre part, les craintes d’une reprise significative de la congestion de la « nouvelle demi – armée » après une forte hausse depuis mai et des gains relatifs à court terme importants. Et nous pensons que la ligne principale du marché au cours du deuxième semestre se concentrera davantage sur l’innovation scientifique et technologique représentée par la « nouvelle demi – armée ». Donc si la “nouvelle demi – armée” entre dans le choc, ce sera une autre fenêtre de mise en page. Sur le plan structurel, l’accent à court terme est mis sur l’inversion de la grande consommation (boissons alcoolisées, hors taxes, aviation, attractions touristiques et hôtels) + « nouvelle demi – armée » dans la direction de la prospérité soutenue (modules photovoltaïques / plaquettes de silicium, automobiles, nouveaux matériaux / structures militaires, éoliennes / matériaux en amont, matériaux / équipements semi – conducteurs, câbles optiques 5G). Au cours du deuxième semestre, le style du marché devrait revenir progressivement à la croissance technologique. Il est recommandé de mettre l’accent sur les six orientations de la « spécialisation et de la nouvelle technologie »: 1) nouvelle énergie (nouveaux véhicules énergétiques, photovoltaïques, éoliennes, UHV, etc.); 2) nouvelle génération de technologies de l’information et de la communication (Intelligence artificielle, Big Data, informatique en nuage, 5g, etc.); 3) Fabrication haut de gamme (machines – outils CNC intelligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) Industrie militaire (matériel de missiles, composants électroniques de l’industrie militaire, Station spatiale, navette spatiale, etc.), 6) Sécurité alimentaire (industrie des semences, biotechnologie, engrais, etc.).
Stratégie de la CICC: la ténacité des actions a est importante sous les fluctuations à l’étranger
Dans l’ensemble, nous pensons que l’ajustement du marché chinois a été relativement important et que l’évaluation est relativement faible entre le début de l’année et la fin du mois d’avril, que l’épidémie récente en Chine s’est nettement améliorée, que la reprise de la production s’est approfondie et que le sentiment du marché s’est progressivement amélioré, et que le cycle politique actuel en Chine et à l’étranger est « lâche à l’intérieur et serré à l’extérieur », que la « croissance stable » de la Chine continue d’augmenter et d’obtenir des résultats et que les préoccupations relatives à la croissance à l’étranger augmentent, Plus robuste qu’à l’étranger. Compte tenu du fait que l’assouplissement de la liquidité peut encore être augmenté, que l’espace global de réparation du marché n’est pas encore significatif et que le sentiment du marché peut avoir une certaine inertie, le marché des actions a à court terme devrait continuer à se redresser en période de volatilité. Toutefois, il convient de noter qu’en raison de l’incertitude interne et externe, le marché chinois pourrait ne pas être unilatéral au cours du second semestre de l’année. Les défis potentiels comprennent le rythme plus lent que prévu de la reprise économique de la Chine et la possibilité que la demande extérieure et l’évaluation des actifs de la Chine soient réduites si la rigidité de l’inflation persiste à l’étranger. Récemment, l’accent a été mis sur la volatilité croissante des marchés des produits de base dans le contexte de la poursuite de la hausse des taux d’intérêt par la Fed, en se concentrant sur la question de savoir si la Force des principaux produits de base à ce jour sera affectée du côté de la demande par la poursuite du resserrement monétaire.
Stratégie du monarque: aide à la consommation du drapeau de la croissance
Attendez – vous à ce que l’espace soit réparé et soyez optimiste quant au marché futur. Le 13 juin, nous avons publié notre point de vue stratégique à moyen terme, qui proposait que les attentes économiques s’améliorent, que le risque systémique diminue et que l’appétit pour le risque se redresse du Bas, de sorte qu’il n’est pas approprié d’utiliser la pensée du marché des ours pour voir les actions. Le bas de l’économie et le bas de l’évaluation du marché de ce cycle d’ajustement ont été clairement définis, le risque prévisible a été pleinement exprimé dans le processus d’ajustement drastique du marché de janvier à avril. À mesure que la politique économique de la Chine et la politique de prévention et de contrôle des épidémies progressent dans une direction positive, la compensation des risques liés aux stocks d’actifs entre dans une trajectoire descendante. En mai, le crédit, la production, les exportations et d’autres données ont dépassé les attentes, la baisse de l’immobilier et de la consommation a diminué d’une année sur l’autre et la confiance des investisseurs dans une reprise économique stable a augmenté. D’autre part, l’assouplissement extrême de la macroliquidité s’est accompagné d’une pénurie d’actifs financiers, d’une baisse du taux d’intérêt sans risque sur le marché, d’une baisse rapide du rendement annualisé de 7 jours de Yuanbao de 1,97% à la fin du trimestre à 1,67%, d’une baisse rapide du rendement annualisé de la gestion du patrimoine bancaire de 3,59% à 2,70% au cours de la même période, d’une forte entrée de fonds supplémentaires sur le marché et d’un achat d’actions. Après le jugement du marché, la stratégie est optimiste. Bien qu’il y ait un ajustement et une consolidation échelonnés dans la tactique, nous pensons que le processus de révision des attentes économiques, la baisse du taux d’intérêt sans risque, la reprise du bas de l’appétit pour le risque n’est pas encore terminé et la disposition active des actifs boursiers.
Guohai Strategy: Why recent a – shares can get out of the independent Market Comparison between Current and 2011 American Shares
Par la suite, le marché pourrait déduire la performance des actions américaines en 2011 – 2012, c’est – à – dire que la crise de la dette européenne s’est précipitée hors du « trou d’or», suivie d’un marché de remplissage et d’un nouveau sommet. Dans un environnement fondamental similaire, les actions a ont déduit un marché indépendant depuis mai. Notre jugement sur la tendance de suivi des actions a est optimiste. La pente et la hauteur du marché de l’escalade dépendent de la vitesse à laquelle les effets de la politique de suivi apparaissent et le degré de reprise de la demande intérieure. En ce qui concerne l’allocation de l’industrie, l’accent est mis sur le segment to G, qui bénéficie de l’amélioration des politiques, comme l’industrie militaire, l’informatique, l’équipement électrique, les semi – conducteurs et d’autres industries, ainsi que sur les secteurs optionnels des appareils ménagers, de l’automobile et de L’économie de sector – forme, qui sont conformes au cycle post – immobilier et qui sont soutenus et stimulés par les politiques. Du point de vue de la performance des actions américaines, la crise de la dette européenne du troisième trimestre de 2011 a éclaté de manière globale, la pression à la baisse de l’économie s’est intensifiée, l’IPM manufacturier a continué de baisser, et le marché boursier a également connu un retrait important, avec un ajustement de 22,7%. Après l’atténuation de la crise de la dette en Europe, le bas de l’économie américaine a confirmé que le marché boursier avait ouvert une nouvelle vague de hausse et dépassé son sommet précédent. Du point de vue de la performance des actions a, les actions a ont d’abord diminué puis augmenté au cours du premier semestre de cette année. Les principaux facteurs d’ajustement de l’évaluation sont le resserrement plus important que prévu de la Réserve fédérale américaine, le conflit russo – ukrainien et l’impact de l’épidémie chinoise. Par la suite, l’appétit de risque a continué à augmenter dans le contexte d’une réunion positive du Politburo en avril et de l’amélioration de l’épidémie chinoise. L’ajustement de l’évaluation au début de l’année a été relativement suffisant, suivi d’une stabilisation de l’économie et d’une politique active de superposition de la marge de liquidité de la Chine. L’évaluation devrait être restaurée en permanence et le marché ouvrira de bonnes possibilités d’investissement.
Stratégie de diffusion: trois lignes principales du marché indépendant
L’avantage de la Chine est la base d’un marché boursier indépendant. Cette tendance à la baisse: contraction de l’offre “anti – mondialisation” / stimulation excessive de la politique monétaire et budgétaire / spirale “salaires – inflation” depuis l’épidémie de 20 ans, la “stagflation” américaine réapparaît. Le conflit russo – ukrainien accélère la « contre – mondialisation » et accroît la pression de la « stagflation » américaine. La stagflation et le resserrement suscitent des inquiétudes quant à la récession aux États – Unis. Bi Chang: la Chine adhère activement à la mondialisation, à des politiques monétaires et de crédit saines et à une « offre excédentaire » structurelle de 22 ans d’actions a pour atténuer la pression inflationniste. Un crédit plus large « plus d’effet de levier » / une politique de relance économique qui améliore les attentes en matière de redressement économique. À moyen terme, le scénario « nouvelle énergie à faible intensité de carbone + 5G » de la Chine a saisi l’occasion de l’ère « industrie 4.0 ». Le marché indépendant des actions a a mis l’accent sur les trois principales lignes des actifs de la Chine dans le cadre du « commerce de reprise »: 1) Assainissement après l’épidémie: le boom de la logistique, de la fabrication, du commerce et de la consommation devrait s’améliorer structurellement (véhicules (y compris les nouveaux véhicules énergétiques) / équipements à semi – conducteurs / modules photovoltaïques).
Plus d’effet de levier: la politique de « croissance stable » a été fortement influencée par le vent chaud, l’accent étant mis sur l’assouplissement progressif de la politique répressive de l’industrie (médias Internet / médicaments innovants / immobilier), ainsi que sur l’amélioration de l’environnement de crédit des entreprises privées et l’expansion de La capacité de production des industries émergentes (Lithium / produits chimiques de batterie) avec des attentes élevées de reprise du boom. Avantages liés à l’inflation: l’investissement, la production et l’utilisation de nouvelles chaînes énergétiques renforceront la « stabilité de l’offre et de la demande » (charbon / potasse / élevage) dans l’industrie des ressources / matériaux en amont.
Stratégie de Guosheng: réflexions sur le marché indépendant des actions a
En fin de compte, après le premier point d’inflexion, la question de savoir si le point d’inflexion tendanciel peut être établi détermine si la Chine peut se redresser indépendamment et si les actions a peuvent poursuivre le marché indépendant. Le troisième trimestre est une période de vérification importante. Pour la Chine, la correction de la marge de crédit et de l’économie en mai – juin est déjà visible, mais après l’amélioration de la première étape, la question de savoir si le point d’inflexion de la tendance (expansion endogène du crédit) peut être confirmé par la suite est au cœur de la décision de la prochaine étape du marché. En ce qui concerne les pays d’outre – mer, la « théorie de l’inflation au sommet » de l’Europe et des États – Unis a fait faillite. Au cours du deuxième semestre, nous devons également nous méfier de l’incertitude de la récession à l’étranger. La pression se concentre principalement sur le côté monétaire et la chaîne d’exportation. Avant que le point d’inflexion de la tendance fondamentale ne soit confirmé, le jeu de la réalité faible et des attentes fortes se poursuivra au cours des deux à trois prochains mois, et le taux approximatif du marché sera de type « deux en avant et un en arrière ». Comme nous l’avons mentionné dans le rapport précédent, le rendement des cours des actions est fortement corrélé au rendement et constitue une caractéristique importante du marché de juin à juillet. Sur le plan tactique, continuer à se concentrer sur la certitude: 1. La certitude de la performance du rapport intermédiaire (équipement photovoltaïque, équipement aérospatial, énergie en amont); 2. La certitude de la politique de croissance stable (banques de haute qualité, entreprises centrales de construction, promoteurs d’entreprises publiques); 3. Certitude de l’amélioration des résultats à long terme (beauté médicale, exonération fiscale). En ce qui concerne la disposition à long terme, il convient de souligner que le temps d’obscurité de l’action a est passé et que l’analyse multidimensionnelle indique que la ligne principale du deuxième semestre a émergé: (1) la rotation de l’industrie, qui prendra le relais pour une croissance stable? Grande consommation. Le roi de l’allocation à long terme du rapport qualité – prix – innovation scientifique 50.
Stratégie occidentale: la consommation devient un « nouveau consensus »
Réduire le rendement attendu et maintenir la certitude et la stabilité pour gagner. Au fur et à mesure que l’économie chinoise et l’éclosion se redresseront rapidement, l’attention du marché passera d’une reprise à court terme après l’éclosion à un retour au risque de changements dans les prévisions de liquidité de la Chine au cours du deuxième semestre de l’année et d’un déplacement vers le bas du centre économique mondial, ce qui signifie également que le marché restera instable au cours du deuxième semestre de l’année. La certitude stylistique sera plus importante pour les investisseurs que la poursuite de rendements plus élevés. À court terme, l’accent peut être mis sur les possibilités structurelles de réparation après une épidémie. Tout d’abord, la plaque de consommation a été réparée après l’épidémie, le fond de la prospérité a augmenté avec certitude, la priorité a été accordée à l’amélioration significative de la vitesse de croissance, et 618 grands progrès ont été réalisés dans les petits appareils ménagers, le camping, les articles de plein air, le maquillage, etc. Deuxièmement, les organismes pharmaceutiques se concentrent sur les plaques vaccinales qui bénéficient d’un rebond de la demande de vaccination antigrippale à mesure que l’épidémie s’atténue. À moyen terme, l’inflation demeure la ligne d’investissement la plus importante de l’année, l’accent étant mis en permanence sur l’agriculture extensive (plantation et semences, élevage, engrais et pesticides, logistique de la chaîne du froid agricole, mécanisation agricole, etc.) qui bénéficie de la hausse de l’inflation, ainsi que sur Les chefs de file de l’industrie de la consommation, y compris les aliments et les boissons, les appareils ménagers et les médicaments, qui ont obtenu de bons résultats.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) : les capitaux étrangers attaquent – ils ou errent – ils? Tu as acheté quoi?
Depuis juin 2022, les entrées de capitaux étrangers dans les actions a se sont accélérées. En mars de cette année, les actions a ont été confrontées à de multiples perturbations à l’extérieur de la Chine, et les capitaux propres des actions terrestres ont connu des sorties nettes importantes. En avril, les flux de capitaux des stocks de capital – investissement ont été convertis en fluctuations bidirectionnelles, avec des entrées nettes de 6,3 milliards de RMB en avril et de 16,9 milliards de RMB en mai. En juin, le sentiment du marché s’est encore amélioré, les capitaux étrangers ont fortement attaqué, et les achats nets d’actions terrestres (jusqu’au 17 juin) ont atteint 58,7 milliards de RMB. Les actifs chinois demeurent une orientation importante de la répartition des capitaux étrangers sur les marchés émergents. En 2017 – 2021, l’échelle d’achat nette annuelle de Lu stock Tong se situait entre 200 et 400 milliards de RMB. Au cours des cinq premiers mois de cette année, lu stock Tong a accumulé une sortie nette de 1,2 milliard de RMB d’actions a et n’a commencé à augmenter considérablement sa distribution qu’en juin. Au fur et à mesure que l’économie chinoise se redresse, les entrées de capitaux étrangers devraient se poursuivre au cours du deuxième semestre. Par rapport à d’autres marchés matures, la part des actions a détenues par des investisseurs étrangers a encore beaucoup à améliorer, et les actifs de haute qualité des actions a continueront d’être augmentés par des capitaux étrangers.
Stratégie de subsistance: garder un point sobre ne suggère pas de suivre aveuglément la tendance
À en juger par la performance des marchés boursiers mondiaux cette semaine (06.13-06.17), les actions a ont atteint un « marché indépendant », l’indice GEM / Shanghai Shenzhen 300 / Shanghai Stock Index a enregistré des gains de 3,9% / 1,7% / 1%, tandis que les autres principaux indices mondiaux ont tous enregistré des baisses, les gains les plus élevés étant ceux qui montrent une amélioration micro ou méso – économique, tandis que les gains les plus faibles sont ceux qui sont plus pertinents pour l’agrégat économique. La forte baisse actuelle des prix mondiaux des produits de base reflète l’engagement inconditionnel de la Fed de rétablir la stabilité des prix. Cependant, les investisseurs chinois ne s’attendent pas à un marché indépendant en raison de la confiance dans la reprise de l’économie totale de la Chine, mais plutôt en raison de la confiance dans le boom structurel de l’industrie + le récit à long terme de la montée en puissance des grands pays + la confiance dans l’assouplissement de la récession. Les fondamentaux actuels du marché des actions a, la vision des investisseurs et l’intensité des tendances sont exactement les mêmes que ceux de la fin d’avril, et il n’est pas facile de dire quand l’inversion doit se produire. Il n’est pas nécessaire d’inverser immédiatement les tendances à court terme, mais nous ne suggérons pas de suivre aveuglément les tendances et même de chercher le soutien de la logique fondamentale.
