Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
À quelle étape l’informatisation de la construction entre – t – elle actuellement? Avec l’augmentation progressive des coûts de main – d’oeuvre, de gestion et d’autres coûts, le mode de développement traditionnel de l’industrie China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) n’est pas viable et il est urgent d’entrer dans la phase de gestion fine. Les principales entreprises chinoises de construction ont commencé à renforcer leur compétitivité de base par La technologie de l’information. En 2021, China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) À l’heure actuelle, l’informatisation de l’industrie de la construction s’est développée en profondeur, passant de la transformation des outils représentés par la CAO et le budget des coûts à la transformation de la gestion fondée sur la consultation et la planification de l’informatisation. Plus précisément, au cours de la première étape, la politique exige un déploiement rapide des produits, y compris le système de nom réel du travail, la surveillance de l’environnement, la sécurité de la construction, le projet BI et d’autres modules; Au cours de la deuxième phase, la demande de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité a considérablement augmenté et des modules légers tels que la gestion des matériaux et le comptage des barres d’armature ont été mis en place pour la première fois; Au cours de la troisième étape, les modules de base représentés par la gestion du calendrier, la gestion des coûts et la BIM ont été cultivés pendant longtemps, la conscience de l’application s’est progressivement accumulée et la période d’importation approche de la fin; Au cours de la quatrième étape, la demande en un seul point de chaque scénario de construction est devenue la demande globale de collaboration, ce qui a permis de réaliser l’autonomisation globale grâce à l’intégration des projets et des entreprises. À notre avis, l’informatisation actuelle de la construction passe progressivement de l’étape 2 à l’étape 3. La main – d’oeuvre, les matériaux et d’autres produits sont entrés dans une période d’explosion rapide. On s’attend à ce que les modules de base tels que le calendrier, le BIM et d’autres modules de base soient progressivement mis à l’échelle. Enfin, on s’attend à ce que la gestion unifiée et collaborative de plusieurs modules et projets soit réalisée.
Quels types d’entreprises sont susceptibles de devenir des leaders de l’industrie? La demande d’informatisation de la construction est très fragmentée. Il y a plus de 30 modules qui ont été mis en place à l’heure actuelle, ou la structure globale du marché est dispersée. Parmi eux, les fabricants qui ont la capacité de la sector – forme ont des avantages dans la coopération d’affaires, l’itération de développement et la construction écologique, qui devraient se démarquer. À partir de 2019, la société a concentré ses efforts sur la recherche et le développement de produits de sector – forme, le moulage préliminaire en 2021 et la clôture prévue en 2022. Selon le rapport de la Conférence des investisseurs, la valeur d’application de la sector – forme de gestion de l’intégration de projets numériques est remarquable, l’efficacité de développement est augmentée de 20%, le coût de publication est proche de 0, l’efficacité d’intégration de systèmes peut être augmentée de 20%. Actuellement, la capacité technique de base est entièrement couverte, et la plupart des clients de référence sont entrés dans la voie rapide. Nous croyons que la sector – forme paas deviendra un « bassin versant » avec Glodon Company Limited(002410)
Géométrie de l’impact de la volatilité en aval? Jusqu’à présent, 2021q2, l’industrie de la construction en aval dans son ensemble est dans un état faible et la nouvelle zone de construction continue de diminuer d’une année sur l’autre; À partir de 2021, la surveillance de l’immobilier s’est resserrée et les conditions d’exploitation des 100 principaux promoteurs ont également fluctué, ce qui a exacerbé les préoccupations du marché en aval de l’entreprise. Toutefois, depuis le deuxième semestre de 2021, le taux de croissance annuel de la construction numérique de la compagnie est d’environ 30%, ce qui est moins affecté par les fluctuations en aval et prouve la robustesse de ses activités. Les raisons en sont principalement les suivantes: le taux de pénétration de l’informatisation des bâtiments est encore faible et le taux de couverture cumulé des projets de construction de l’entreprise est inférieur à 10%; Le mode centralisé d’achat et de vente de l’entreprise fonctionne bien et l’efficacité de la promotion est grandement améliorée; L’entreprise est principalement axée sur les clients de premier niveau et possède une certaine capacité anti – risque; Continuer d’explorer de nouvelles gammes de produits, d’explorer les besoins des clients et d’accroître la valeur commerciale. D’une manière générale, nous pensons que la gestion raffinée de l’industrie de la construction doit être une tendance à long terme et que l’application des outils d’information continuera d’être renforcée, que l’espace de l’industrie est toujours en cours et que la détermination d’investir ne changera pas; Même face aux fluctuations à court terme en aval, l’entreprise dispose également d’une forte capacité endogène, qui peut lisser les risques externes par la gestion, les produits, les ventes et d’autres méthodes, et peut croître à long terme.
En quoi les exigences en matière d’information diffèrent – elles dans le domaine des infrastructures? La construction d’immobilisations est un important soutien de l’industrie China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) Par rapport à la construction de logements et à la construction publique, nous pensons que le projet d’infrastructure lui – même présente les caractéristiques d’un environnement d’exploitation difficile, d’un investissement important dans un seul projet, d’un large éventail de points, de lignes multiples, etc. l’informatisation de la construction accordera plus d’attention à La gestion spatio – temporelle, à la mécanisation intelligente, à la conformité en matière de sécurité et au contrôle des coûts. Au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, nous prévoyons que l’échelle du marché numérique dans le domaine des transports atteindra 17 milliards de RMB et que l’espace sera vaste. Et les activités d’infrastructure numérique de l’entreprise sont également en pleine expansion, avec un objectif de signature d’environ 400 millions de RMB en 2022, en hausse de plus de 200% d’une année sur l’autre.
Quand le seuil de rentabilité devrait – il être atteint? La construction numérique de l’entreprise s’est développée au cours des 20 dernières années et la gamme de produits, le mode de vente et la structure organisationnelle sont relativement matures. En termes de revenus, le taux de croissance annuel des activités de l’entreprise au cours de la période 2021q3 – 2022q1 a atteint respectivement 91%, 27% et 29%; En ce qui concerne les commandes, les contrats ont presque doublé au cours des trois premiers trimestres de 2021. En raison de l’augmentation de la demande d’informatisation en aval, de la maturation du polissage des produits et de l’exploitation du mode d’achat centralisé, les commandes de construction numérique de l’entreprise continuent d’augmenter fortement. Nous prévoyons que le taux de croissance des commandes continuera de se maintenir et que l’effet d’échelle sera attendu. En supposant que le bénéfice net = revenu – coût des matériaux – coût du personnel – coût d’exploitation, nous faisons une estimation approximative du niveau de profit de la branche d’activité de la compagnie, et nous prévoyons que l’activité de construction numérique atteindra le seuil de rentabilité en 2023 – 2024. En résum é, nous pensons que l’informatisation de la construction devrait accélérer la pénétration au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal. Stimulée par des facteurs incrémentaux tels que l’achat et la vente centralisés, la libération de la sector – forme et l’ouverture de la construction d’immobilisations, l’activité de construction numérique de L’entreprise devrait commencer une nouvelle phase de croissance, avec un taux de croissance élevé des revenus et un seuil de rentabilité. À long terme, la construction, en tant qu’élément important de la chaîne de l’industrie de la construction, devrait être coordonnée avec l’intégration des coûts et de la conception afin de promouvoir le développement de haute qualité de l’industrie de la construction.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses, on s’attend à ce que la compagnie réalise un chiffre d’affaires brut d’exploitation apparent de 6954 milliards de RMB, 8350 milliards de RMB et 9912 milliards de RMB en 2022 – 2024, et un bénéfice net apparent pour la société mère de 1043 milliard de RMB, 1247 milliard de RMB et 1431 milliard de RMB.
Conseils sur les risques: l’informatisation de la construction n’a pas progressé comme prévu, l’industrie en aval a été influencée par les fluctuations macroéconomiques, les hypothèses, les calculs ou le risque d’erreur.
