En juillet, la vague de levée de l’interdiction de la science et de l’innovation
Si l’on exclut le détournement de la levée de l’interdiction causé par l’émission initiale de nouvelles actions, l’ampleur de la levée de l’interdiction du Conseil d’administration de la science et de la technologie en juillet de cette année est d’environ 279,1 milliards de RMB (sur la base du prix de clôture du 7 juin, Comme indiqué ci – dessous), ce qui représente une augmentation significative par rapport à la même période des deux années précédentes. En outre, la tendance à la levée de l’interdiction en juillet a été dominée par l’émission initiale d’actions restreintes par les actionnaires, la plupart d’entre eux Par rapport aux deux années précédentes, il existe encore de nombreuses institutions stratégiques qui se concentrent sur la levée de l’interdiction.
Du point de vue de la répartition de l’industrie, l’industrie de l’électronique d’innovation technologique a la plus grande échelle de levée de l’interdiction, avec 13 entreprises de semi – conducteurs en juillet, dont la valeur marchande totale est d’environ 868 milliards de RMB. En ce qui concerne les actions individuelles, à l’exclusion de la libération initiale, le Conseil d’innovation scientifique a libéré 76 actions en juillet. Parmi eux, il y a 7 actions dont la valeur marchande est supérieure à 10 milliards de RMB, principalement électroniques et mécaniques, les trois premières étant Montage Technology Co.Ltd(688008) , Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) Il y a 10 actions dont le nombre d’actions libérées représente plus de 50% du capital social total, les trois premières étant Suzhou Hyc Technology Co.Ltd(688001) , Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) , Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) .
Reprise du marché après la levée de l’interdiction du Conseil d’innovation scientifique et du GEM
Du point de vue de la dimension temporelle de trois ans depuis l’exploitation de kechuang Board, la performance globale de l’évaluation de kechuang Board et des secteurs connexes de Gem tend à converger, ce qui fait que les entreprises de kechuang qui ont une ténacité fondamentale et un haut niveau de vue prennent la tête de ce cycle de rebond. À l’heure actuelle, le Conseil d’administration de la science et de l’innovation entre dans la phase de libération successive des actions de levée de l’interdiction. Après la levée de l’interdiction, le capital industriel concentré à court terme réduit et le capital à moyen et à long terme des entreprises de haute qualité de la science et de l’innovation à la chasse aux affaires ou il y a un jeu évident.
En théorie, du point de vue du comportement du capital industriel axé sur les bénéfices, le cours des actions des sociétés dont les actions restreintes représentent une proportion plus élevée du capital total a été stimulé avant la réduction centralisée des actions, tandis que le cours des actions a été fortement réduit après la réduction des actions. Selon la reprise du marché avant et après la levée de l’interdiction, nous pouvons observer que la performance à court terme des secteurs liés au marché est souvent « conforme » au comportement du capital industriel sous le jeu des deux forces.
Se référer à deux pics de levée de l’interdiction du Conseil d’innovation scientifique et technologique: le Conseil d’innovation scientifique et technologique a tendance à avoir une vague de haut niveau émotionnel qui augmente rapidement après la levée de l’interdiction de la marée montante. Après la levée de l’interdiction de la marée montante, il entre souvent dans une période d’ajustement plus longue.
Le Sommet de la levée de l’interdiction au cours des trois années précédant l’ouverture du GEM de reprise: dans l’ensemble, il est difficile de dire que les deux vagues de levée de l’interdiction au cours des trois années précédant l’ouverture du GEM ont eu un fort impact sur l’offre sur sa performance à court terme sur Le marché, mais peut – être avons – nous remarqué qu’après trois ans de fonctionnement stable du GEM, la proportion de la valeur marchande de la circulation a augmenté étape par étape, et l’interférence émotionnelle attendue de la réduction de la participation des actionnaires importants a diminué progressivement. En 2013, GEM a commencé à entrer sur un marché des taureaux indépendant axé sur les fondamentaux et la politique industrielle.
Comment cette vague de levée de l’interdiction de l’innovation scientifique affecte – t – elle le marché?
Les prix d’évaluation des actions de scitech chuangban ont été continuellement révisés, ce qui a permis au secteur de présenter un marché structuré. Étant donné que les entreprises technologiques en croissance bénéficient facilement de la prime d’évaluation et que la stabilité insuffisante des performances des entreprises en démarrage est facilement négligée, il existe une « déviation » entre la perception à court terme des prix des entreprises technologiques et la réalité à long terme de la mise à niveau technologique. Au cours des trois dernières années, l’indice global de kechuang a été relativement faible en raison de la correction continue de la réévaluation des évaluations. L’indice kechuang 50 est tombé en dessous de son point d’émission, en baisse de 49%, du Sommet de la mi – 2020 au 26 avril. Bien qu’à la fin du mois d’avril, l’épidémie nationale se soit progressivement atténuée et que la politique de croissance stable ait été renforcée, les stocks de croissance ont pris l’initiative d’achever la réparation des chutes excessives sous la performance relativement supérieure des secteurs à forte prospérité. Au 17 juin, l’indice kechuang 50 a augmenté de 25,8% au bas, dépassant de loin l’indice composite de Shanghai de 14,9%, ce qui a mené le marché, mais environ 30% des actions de kechuang sont tombées en dessous du prix d’émission.
En ce qui concerne la performance post érieure au marché de l’innovation scientifique, nous pensons que la perturbation émotionnelle causée par la levée centralisée de l’interdiction en juillet, ou faire entrer le Conseil d’innovation scientifique dans une période de volatilité accrue à court terme, se référant à la règle historique de la levée de l’interdiction du Conseil d’innovation scientifique, l’ensemble du mois de juin sera agité vers le haut. Mais compte tenu de la politique contraire de la Fed cette année et de l’évolution de l’environnement de la chaîne d’approvisionnement mondiale dans le contexte de l’épidémie, on s’attend à ce que la hausse soit plus faible cette année qu’au cours des deux dernières années.
Ces dernières années, la construction d’un système de fonctionnement stable du marché des capitaux s’est accélérée. Dans le contexte de l’encouragement de l’innovation scientifique et technologique et de la participation des entreprises d’innovation scientifique et technologique au financement direct, l’effet de démonstration de la réduction du seuil d’investissement par la Bourse de Pékin a été superposé. À l’heure actuelle, le marché s’attend à ce que le seuil d’investissement des investisseurs du Conseil d’innovation À l’heure actuelle, les investisseurs individuels participent à la négociation d’actions du Conseil d’administration de la science et de la technologie. Le seuil de fonds est de 500000 RMB, ce qui est beaucoup plus élevé que le seuil de fonds de 100000 RMB du GEM. Si des investisseurs individuels importants sont introduits sur le marché Des actions a actuel, la liquidité du Conseil d’administration de la science et de la technologie devrait être améliorée. Sur la base du comportement du capital à la veille de la levée de l’interdiction centralisée du Conseil d’administration de la science et de la technologie, les actions individuelles du Conseil d’administration de la science et de la technologie peuvent être sélectionnées à partir de la demande de capital industriel et d’actionnaires importants, ou à partir de la Comparaison du prix des actions et du prix d’augmentation du capital industriel, du prix d’émission et du prix d’exercice de l’incitation au capital, etc.
D’autre part, du point de vue de la répartition des actifs à long terme, le marché chinois des capitaux et le marché immobilier ont eu un certain effet « Seesaw » au cours des 10 dernières années: chaque cycle de « Financement du marché des taureaux » ou accompagné d’un cycle de boom immobilier. Du point de vue du canal de sortie de l’organisme principal du marché primaire participant au Conseil d’administration de la science et de la technologie, de nombreux fonds s’écoulent dans l’immobilier urbain de base à court terme ou plus facilement avec les bénéfices de la réduction des participations après la levée massive de l’interdiction du Conseil d’administration de la science et de la technologie. Nous nous attendons à ce que la performance de l’immobilier dans les villes centrales représentées par Shanghai et Hangzhou au cours du quatrième trimestre de 2022 et du premier trimestre de 2023 se stabilise et s’améliore. Entre – temps, l’augmentation prévue de la richesse résultant de la remise en état de l’immobilier urbain central peut également soutenir le paysage des biens de consommation haut de gamme pertinents dans la phase de remise en état.
Conseils sur les risques: les erreurs statistiques et les règles historiques ne représentent pas le développement futur, le ralentissement macro – économique de la Chine a dépassé les attentes, la politique de croissance stable n’a pas été aussi bonne que prévu, et la pression sur les ventes d’actions individuelles a été plus forte que prévu en raison de La réduction centralisée des stocks causée par la marée de libération de la science et de l’innovation.
