[principales conclusions]
Macro – économie: la macro – économie chinoise est toujours dans un état de « redressement économique lent, mais le niveau absolu est encore faible, les politiques continuent de renforcer la stabilité de la croissance ». L’économie réelle s’est redressée depuis mai, mais dans une mesure limitée. D’une part, le degré de contrôle de l’épidémie est encore relativement élevé, d’autre part, la faiblesse marginale des exportations et la faible croissance absolue de l’immobilier sont des facteurs importants qui limitent la reprise économique.
Marchés des capitaux propres: dans un environnement de resserrement de la liquidité, les fluctuations des marchés d’outre – mer ont été exacerbées par des chocs inflationnistes élevés et des préoccupations concernant les perspectives de croissance. La semaine dernière, les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont augmenté de près de 3,5% en termes réels, les prix des produits de base ont chuté et les principaux indices boursiers mondiaux ont chuté. Les actions a ont continué de rebondir, les actions en croissance et les actions individuelles liées à la stabilité de la croissance étant en tête, tandis que les actions bénéficiaires de l’inflation ont diminué. L’épidémie, l’orientation de la politique chinoise et les relations entre la Chine et les États – Unis demeurent des facteurs importants qui influent sur la tendance des actions a.
Marché à revenu fixe: en ce qui concerne le suivi, compte tenu de la forte pression à la baisse de l’économie (consommation des résidents, immobilier, exportations, etc.), l’intensité actuelle des politiques n’est pas suffisante pour modifier la situation économique plus faible. La politique à court terme entre dans la période d’observation, le Fonds reste lâche, le rendement des obligations à court terme est confronté à une pression à la hausse relativement contrôlable, dans ce cas, le maintien d’une position neutre reste un choix raisonnable. Si une relance progressive plus vigoureuse (par exemple, des bons du Trésor spéciaux, l’émission anticipée d’obligations spéciales l’année prochaine, l’ajustement du budget, l’émission d’obligations à l’aide de la limite de la dette restante, etc., d’une ampleur comparable à l’écart budgétaire) est suivie, les positions peuvent être réduites à droite, le risque à la baisse étant principalement dû à la reprise de l’épidémie et au risque de récession que l’économie d’outre – mer pourrait présenter pendant le resserrement continu de la BCE.
