Résumé
Nous avons construit une version simplifiée du Global rate et observé sa montée en impulsions. Tout d’abord, les taux d’intérêt des bons du Trésor à 10 ans des États – Unis, de l’Allemagne, du Canada et du Royaume – Uni ont été normalisés pour unifier les dimensions, puis les quatre ont été additionnés pour former le taux global. Le score Z est calculé immédiatement après le calcul de la variation absolue du taux global sur une période d’un mois pour obtenir cette série chronologique. Pour les périodes où l’écart – type est supérieur à 2 fois, effectuer une macro – reprise et attribuer.
Au cours des quinze dernières années, le Z – socre supérieur à 2 s’est produit 11 fois. En combinaison avec la durée de Z – Score supérieure à 2, nous avons confirmé huit signaux spécifiques, à savoir juin 2007, avril 2008, décembre 2010, mai 2013, mai 2015, novembre 2016, février 2021 et mars 2022.
Les facteurs macro – économiques qui sous – tendent l’augmentation rapide des taux mondiaux peuvent être attribués en grande partie à de « fortes attentes économiques / stimulation de la politique budgétaire », à des « attentes de politique monétaire plus strictes » et à des « raisons techniques du marché ». Parmi ceux – ci, l’augmentation des impulsions en juin 2007, avril 2008, décembre 2010, novembre 2016 et février 2021 peut être attribuée à de « fortes attentes économiques»; Les mois de mai 2013 et de mars 2022 peuvent être attribués au « resserrement des anticipations de politique monétaire». L’augmentation rapide du taux global, stimulée par les « raisons techniques du marché», a eu lieu en mai 2015.
L’impulsion rapide du taux global a augmenté sous différents macro – moteurs, ce qui s’est accompagné d’une réponse différente des actifs à risque. Après la reprise, nous avons constaté que le taux global et les actifs à risque (indice Standard & poor’s 500 ou LME Copper futures) augmentaient simultanément dans le cadre d’une « forte attente économique / stimulation de la politique budgétaire» générale; Il reste deux facteurs, à savoir l’augmentation rapide du taux global sous l’impulsion des « attentes en matière de politique monétaire stricte » et des « raisons techniques du marché », qui s’accompagnent d’une tendance à la hausse des actifs à risque principalement sous pression.
L’impulsion rapide vers le haut du taux global sous l’impulsion de « fortes attentes économiques / stimulation de la politique budgétaire » favorise généralement le style de valeur / cycle des actions a de la Chine dans un délai d’un mois, avec des rendements excédentaires par rapport au style de croissance. La hausse des taux d’intérêt devrait logiquement favoriser le style de valeur chinois. Cependant, les statistiques montrent que l’évolution relative de la valeur / style de croissance de la Chine sur la ligne de temps mensuelle n’est pas très certaine après que le taux global a confirmé l’enregistrement du signal de liaison montante à impulsion rapide près de huit fois.
Mais en particulier, l’impulsion à la hausse rapide des taux d’intérêt sous l’impulsion de « fortes attentes économiques / stimulation de la politique budgétaire » s’est accompagnée d’un style de croissance de la valeur / cycle supérieur en Chine. Si l’on met l’accent sur les « fortes attentes économiques / stimulation de la politique budgétaire », l’impulsion ascendante du taux global s’accompagne généralement d’une croissance plus rapide de la valeur marchande des actions a de la Chine et d’une croissance plus rapide du cycle. En général, la « croissance nulle à plusieurs valeurs » et la « croissance nulle à plusieurs cycles » ont enregistré des rendements moyens de 2,62% et 3,51% en un mois.
Conseils sur les risques: erreurs statistiques, erreurs de traitement des données.
