Les prix des matières premières en vrac ont baissé et la tendance à la baisse de l’huile de palme est claire. Les prix à terme des principales matières premières ont commencé à baisser: 1) Les prix à terme du blé et du soja ont atteint un niveau record, de sorte que la tendance future doit encore être suivie; Le prix de l’huile de palme a chuté rapidement au cours de la période récente et a continué de baisser après l’augmentation de l’offre. Dans le même temps, les prix des principaux matériaux d’emballage ont également diminué: les métaux non ferreux sous pression sous de nombreux facteurs macro économiques internationaux, le prix des lingots d’aluminium a chuté. La fluctuation des prix des matières premières des bouteilles en PET est transmise en aval, de sorte qu’il est difficile de trouver un bon soutien du côté des coûts. La demande finale de pâte à papier a été relativement faible et les prix ont légèrement baissé par rapport aux sommets.
Répartition de la structure des coûts: 1) industries liées aux huiles et aux graisses: les prix des matières premières de base baissent et la pression sur les coûts des industries liées aux huiles et aux graisses devrait être atténuée. Parmi eux, la production de produits de boulangerie nécessite une grande quantité d’huile et de graisse, y compris l’huile de palme, l’huile de soja de première qualité, l’huile de coco raffinée, etc. Les prix à terme de l’huile de palme des matières premières de base ont diminué par rapport au point élevé, ce qui devrait entraîner une baisse des prix au comptant et apporter une certaine élasticité – coût aux entreprises de boulangerie (l’élasticité spécifique doit être combinée à un jugement global sur le moment et la structure du verrouillage des prix). Entre – temps, on s’attend à ce que la pression sur les coûts des collations décontractées s’atténue, comme l’huile de palme, qui représente une proportion relativement élevée de Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) . Assaisonnement: les prix des produits de base et des matériaux d’emballage ont diminué et la pression sur les coûts de l’industrie des assaisonnements de base a diminué. L’amélioration du rapport des prix du soja, du tourteau de soja, de l’huile et des matériaux d’emballage devrait se répercuter de façon stable sur les entreprises d’assaisonnement de base en aval afin d’atténuer davantage la pression sur les coûts. Compte tenu de l’influence du cycle de brassage, l’élasticité – coût des matières premières telles que le soja devrait être libérée à la fin de l’année, tandis que l’élasticité des matériaux d’emballage non verrouillés devrait être plus grande avec la baisse des prix au comptant. Les prix des produits de base et des matériaux d’emballage ont diminué et les coûts de l’industrie des condiments composés devraient baisser. Trituration des légumes: le prix des principales matières premières de la tête de chou a diminué de façon déterministe, ce qui a entraîné une baisse des coûts dans l’industrie de la Trituration des légumes. En outre, les matériaux d’emballage représentent 28% de la structure des coûts de Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507)
La reprise de la demande, l’amélioration des coûts et la faible base permettront aux produits de masse de libérer l’élasticité des bénéfices. Depuis cette année, les produits de masse présentent les caractéristiques d’une faible demande, d’une hausse des coûts et d’une faible conduction de la hausse des prix. La situation épidémique après les vacances a entraîné des dommages à la demande, la guerre locale, l’environnement macroéconomique et d’autres raisons ont entraîné une hausse continue des coûts et des dommages à la consommation du cycle économique descendant, ce qui a entraîné une conduction plus lente de la hausse des prix des entreprises que prévu. À la fin de 2021, le marché s’attendait à ce que la logique de la « hausse des prix et de la baisse des coûts » des produits de masse retarde l’encaissement. En ce qui concerne le secteur des biens de masse en 2021, en raison de l’impact du marché désordonné des prix des achats collectifs communautaires, le flux de passagers de ka a diminué et les coûts ont continué d’augmenter. Certaines actions ont un effet de base évident au 21q2 / q3. Par conséquent, nous prévoyons qu’avec La libération de l’effet de base, il y aura une tendance à l’amélioration des coûts des biens de masse superposés, et l’élasticité globale des bénéfices devrait accélérer la libération. Compte tenu de l’évolution actuelle des coûts, 22q3 / Q4 devrait présenter une plus grande élasticité des coûts.
Stratégie d’investissement: avec la baisse des prix à terme élevés des matières premières et des matériaux d’emballage des produits de masse, la pression sur les bénéfices des produits de masse est atténuée et l’élasticité des bénéfices est libérée sous l’impulsion de l’amélioration des coûts. Récemment, le coût de la pâte à papier, du verre, des boîtes en aluminium et d’autres matériaux d’emballage a montré des signes de baisse. La pression à la hausse sur les coûts des produits de masse à partir de 2021 a commencé à s’atténuer. Certains produits seront certainement à la baisse en raison de la résolution de la contradiction entre l’offre et la demande, comme la moutarde et l’huile de palme. En 2021, les ventes brutes des sous – industries des condiments, des collations décontractées et de la boulangerie ont considérablement diminué, la marge bénéficiaire nette a beaucoup diminué et il y aura une forte élasticité des bénéfices de 2 à 3 trimestres sous l’effet combiné de la reprise de la demande, de l’amélioration des coûts et de facteurs de base faibles. Il est recommandé de prêter attention à Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) , Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) , Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) , Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Jonjee Hi-Tech Industrial And Commercial Holding Co.Ltd(600872) , Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) , etc.
Conseils sur les risques: la baisse des coûts n’a pas été aussi rapide que prévu, le temps de transmission des prix au comptant à terme n’a pas été aussi long que prévu, la guerre russo – ukrainienne a aggravé les risques et les macro – risques
