La croissance des bénéfices pour l’ensemble de l’année, l’activité d’assemblage de charnières devant contribuer à une nouvelle augmentation.
Points forts des investissements
Événement : La société a publié les prévisions de résultats intermédiaires pour 2022. Elle devrait réaliser un bénéfice net attribuable à la mère de 24 millions de yuans ~ 28 millions de yuans, soit une augmentation de 0,2 % ~ 16,9 % en glissement annuel ; réaliser un bénéfice net de 9 millions de yuans – 13 millions de yuans déduit, soit une augmentation de 68,3 % – 143,1 % en glissement annuel.
En raison de l’impact de l’épidémie et du retard de la demande des clients en aval, les performances du deuxième trimestre ont connu des fluctuations à court terme. Au cours de la période considérée, en raison de l’impact de l’épidémie, la demande de certains clients en aval de la société a été réduite ou retardée ; la logistique a été affectée par le contrôle de l’épidémie, ce qui a eu pour conséquence que certaines commandes de projets ont été livrées plus tard au cours du deuxième trimestre ; en raison de l’impact de l’épidémie, certains fournisseurs de moules en amont n’ont pas été en mesure d’achever la production de soutien et la livraison à temps, et les fournisseurs alternatifs nouvellement développés par la société ont dû faire leurs premières armes, ce qui a affecté le développement de nouveaux projets de la société et l’augmentation de la production de masse. Cela a affecté le développement de nouveaux projets et la production de masse. En outre, bien que la stratégie commerciale de notre filiale Antec soit passée d’une “orientation vers l’échelle” à une “orientation vers le profit” et que son fonctionnement se soit progressivement amélioré, l’efficacité de l’ajustement de la stratégie doit se refléter progressivement sur une certaine période et la rentabilité doit être continuellement améliorée. Par conséquent, il y a toujours un certain degré de frein sur la performance de la société au cours de la période considérée. En conséquence de ce qui précède, les performances de la société au cours du seul trimestre du 22T2 ont été soumises à des fluctuations à court terme.
La croissance du marché des téléphones mobiles à écran pliable est attendue, plus plusieurs projets importants devraient accélérer la sortie du 22Q3, optimiste quant à la croissance des bénéfices de la société pour l’année entière. Selon CINNOResearch consulting, 2021 S marque écran pliant téléphone mobile des expéditions d’environ 8 millions d’unités, ses pièces commandées volume d’approvisionnement de plus de 10 millions de séries, 2022 S marque écran pliant téléphone mobile des expéditions de nouveaux produits cible 15 ~ 20 millions d’unités, puis 2022 pièces volume d’approvisionnement devrait dépasser 20 millions de séries. Jiangsu Gian Technology Co.Ltd(300709) en tant que principal fournisseur de pièces MIM de charnière de téléphone mobile à écran pliable pour les clients S, bénéficiera directement de la croissance de ses expéditions de nouveaux produits doublée. En outre, la société est passée de la fourniture de pièces MIM de charnière pour les téléphones mobiles à écran pliable à l’assemblage de charnière en aval, et le premier boîtier d’assemblage de charnière a commencé à monter en production de masse. Comme la valeur d’un ensemble unique de charnières a été multipliée par plus de dix par rapport à celle d’un ensemble unique de pièces MIM de charnières, on s’attend à ce qu’elle continue d’ouvrir de nouvelles perspectives de performance incrémentielle à l’avenir, à mesure que de nouveaux cas d’assemblage seront découpés. Considérant que le troisième trimestre est la haute saison de l’électronique grand public, plusieurs projets importants de la société au 22T3 devraient accélérer la montée en puissance, le 22T2 partiellement affecté par l’épidémie et les retards de livraison des commandes va aussi progressivement atterrir au 22T3, nous continuons à être optimistes quant à la croissance des bénéfices de la société au 22T3 et pour l’année entière.
Prévisions des bénéfices et conseils en matière d’investissement. En raison de l’impact de l’épidémie, nous avons revu à la baisse les prévisions de performance de la société pour 2022, et prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la mère pour les années 20222024 sera respectivement de 270440/530 millions de yuans. Compte tenu de l’avantage de la part de l’entreprise dans la chaîne d’approvisionnement des charnières de paravents, il s’agit d’un rare fabricant de MIM en Chine qui est le premier à mettre en place l’activité d’assemblage des charnières et qui a la capacité de produire en masse, maintenir la note “Acheter”.
Risque : les expéditions de téléphones mobiles à écran pliable ne répondent pas aux attentes ; la pénétration du processus MIM ne répond pas aux attentes ; l’expansion des activités de transmission et de dissipation de la chaleur ne répond pas aux attentes ; la concurrence dans le secteur s’intensifie, ce qui entraîne un rétrécissement des parts de marché et une baisse des prix des produits.
