Rapports des instituts de recherche des principales sociétés de courtage chinoises afin de minimiser la différence d’information entre les investisseurs individuels et les institutions et de permettre aux investisseurs individuels de comprendre plus tôt les changements fondamentaux des sociétés cotées.
1. une nouvelle dimension du cadre de recherche cyclique : le cycle des sentiments
Les bénéfices des entreprises reflètent le fonctionnement de l’économie réelle et peuvent être observés par le cycle économique, tandis que la valorisation est influencée par des facteurs fondamentaux tels que la liquidité, l’industrie et la politique, et il existe un terme résiduel important, qui est l’appétit pour le risque. Le cycle des sentiments est un bon outil pour mesurer l’appétit pour le risque et constitue un ajout important au cadre de recherche cyclique.
La construction de l’IISI a été discutée en détail dans l’article précédent “Le secret de la transition Bull/Bear : une étude du cycle des sentiments des actionnaires” : basé sur l’exploration de texte, l’apprentissage automatique est utilisé pour identifier la couleur émotionnelle des commentaires des actionnaires et effectuer une analyse des sentiments.
2. les avantages et les scénarios d’application de l’indicateur IISI
L’avantage de l’indicateur IISI est qu’il est nettement plus apte à expliquer les tendances du marché. Par rapport à d’autres indicateurs tels que le sentiment de capital (émission de fonds, financement et financement, capital nord, etc.) et le sentiment de négociation (taux de rotation, divergence des transactions), la corrélation entre l’IISI et le WANDER All A atteint 56 %.
Scénarios de cycle court : réversion moyenne mensuelle. La valeur extrême de l’indicateur de timing IISI est un bon indicateur des hauts et des bas de chaque marché à court terme, tandis qu’il a des effets de momentum et de renversement : l’effet de momentum est qu’une fois que la tendance est passée à la hausse ou à la baisse, elle a tendance à durer de 1 à 3 mois ; l’effet de renversement est qu’une fois que l’indicateur atteint un haut ou un bas, le sentiment se renverse souvent dans les six mois.
Scénario de cycle long : Indicateur des transitions haussières et baissières des marchés boursiers. Les points d’inflexion des deux derniers cycles de sentiment sont tous deux de bons indicateurs des transitions haussières et baissières du marché : pour les sommets, l’indicateur de sentiment devance l’indice Vanguard All A de près de 4 mois ; pour les creux, l’indicateur de sentiment peut également devancer l’indice Vanguard All A.
3. comment le sentiment des actionnaires nous aide à chronométrer
Stratégie de timing à gauche : rendements plus élevés, volatilité moindre. 1) La période 20162022 basée sur l’indicateur de timing IISI a permis de bien capter chaque cycle de hausse tout en évitant les baisses importantes. Rendement cumulé de 292%, avec un rendement annualisé de 18,8%, dépassant de loin le Vanguard All A (3,3% annualisé) ; retracement maximal de -22%, bien inférieur au Vanguard All A (-33%). 2) En termes de taux de gain, 82% de gain à l’achat ; 71% de gain à la vente.
Stratégie de timing à droite : risque-récompense affaibli. 1) Par rapport au WAND All A, le timing à droite présente toujours un excédent de rendement relatif. Rendement cumulé de 182%, soit 10,1% annualisé, largement supérieur à celui de Vanderbilt Total A (3,3% annualisé). Le retracement maximal de -28,8% était inférieur au retracement de WANDER All A (-33,3%). 2) En termes de taux de gain, le taux de gain à l’achat a atteint 69% et le taux de gain à la vente 56%.
4, conclusion sur le timing : le fond à long terme a été confirmé, mais le court terme ne doit pas être agressif, il faut attendre patiemment le point d’achat.
Le court terme ne devrait pas être agressif à nouveau, l’indice a une pression d’ajustement. Dans le premier rapport sur le sentiment des actionnaires publié le 2 mai, nous nous sommes concentrés sur le déclenchement du signal d’achat “survendu”. Mais après 2 mois de contre-attaque, les dernières données du 17 juillet, l’indicateur de timing IISI est passé à une fourchette haute, ce qui signifie que le sentiment des actionnaires a déclenché le signal de vente de timing gauche, à court terme ne devrait pas continuer à être agressif. Et d’un point de vue à long terme, l’avance de premier ordre du sentiment des actionnaires à long terme est devenue positive au-delà de l’axe 0, ce qui indique que la tendance à long terme du sentiment est officiellement entrée dans une phase de creux et que le point de départ d’un nouveau cycle de marché haussier est proche, avec un repli suivi d’une opportunité d’achat.
Avertissement de risque : biais statistique ; changements inattendus dans l’environnement du marché ; échec de l’expérience historique ; échec du modèle.
