L’indice de Shanghai a chuté de 0,57 % cette semaine, comment les actions A évolueront-elles la semaine prochaine ? Nous avons résumé les dernières stratégies d’investissement des grandes institutions pour la référence des investisseurs.
Stratégie de Guosheng : la durabilité du cycle actuel de restrictions sur l’électricité et la production et l’impact sur les actions A
Les conditions climatiques de température élevée et de faible pluviosité sont la raison principale du cycle actuel de restrictions d’électricité, ce qui constitue la différence la plus essentielle par rapport à la politique de restrictions actives d’électricité de l’année dernière. D’une part, le côté de la demande, la température élevée a conduit à la consommation d’électricité résidentielle monter, est la cause directe de ce cycle de “pénurie d’électricité”, depuis la fin Juillet, la température nationale est apparu contre-saisonnières hausse ligne (32 villes maximale de la température moyenne a dépassé 33 ℃), Sichuan et d’autres régions de contrôler la production “laisser l’électricité à la population “D’autre part, le côté de l’offre, depuis Juillet de cette année, l’écart d’approvisionnement en électricité principalement de la sécheresse haute température a conduit à une réduction de la quantité d’hydroélectricité, l’offre d’énergie thermique est relativement adéquate. depuis Juillet, la température élevée continue moins de pluie rend les rivières à l’eau sèche, Sichuan volume hydroélectrique naturel en glissement annuel de près de 50%, mais le correspondant est, les 8 provinces côtières centrale de consommation de charbon approchant des sommets historiques, l’énergie thermique devient La prise principale pour compenser la production hydroélectrique. Le cycle actuel de restrictions en matière d’électricité et de production est difficile à maintenir, avec peu de chances de voir les échanges stagflationnistes reprendre et un impact beaucoup plus faible sur les sociétés cotées en bourse en termes de force et de largeur. L’année dernière, à la même période, les indicateurs de l’économie réelle de l’ensemble de la ligne vers le bas chevauchement de la consommation d’énergie “double contrôle” pour augmenter le code, résultant de la consommation d’énergie élevée des prix des produits de base a fortement augmenté, de la perspective traditionnelle de la croissance et l’inflation, l’année dernière T3 est “stagflation”. Pour le cycle actuel de restrictions sur la production d’électricité, l’une est la contradiction centrale de 22 ans de biens en vrac est en train de passer de l’offre à la demande, deux, selon le Bureau central de météorologie, le cycle actuel de température élevée devrait s’atténuer après 25, trois est les exportations extrêmement fortes de l’année dernière de biens durables affaibli. Dans la dimension de moyen terme, la retombée des ciseaux PPI-CPI reste un événement probable, et il y a peu de probabilité d’une reprise du commerce de la stagflation avec un amont fort et un aval faible.
CITIC Strategy : High cut low au sein de la filière Hot cut cold entre les industries
La pente de la reprise économique a encore ralenti, la croissance stable devrait se réchauffer légèrement, la politique devrait être révisée à nouveau, l’espace de force ciblée existe toujours, le marché a ouvert l’interrupteur, la piste de la coupe de l’évaluation élevée à l’évaluation faible, entre l’industrie de la coupe chaude à froid, il est recommandé de continuer à adhérer à une allocation équilibrée, la concentration sur le côté froid de l’industrie. Tout d’abord, la tension de l’électricité industrielle de l’été et l’épidémie dispersée à l’échelle nationale peut affecter davantage la pente de la reprise économique, la réparation du marché immobilier est toujours léthargique, les efforts de secours pour intensifier les attentes ont commencé à chauffer. Deuxièmement, la politique récente sur la supervision intensive de la mise en œuvre de la stabilisation précoce des initiatives de croissance, et ciblé pour augmenter les efforts fiscaux et monétaires, la politique d’allégement du secteur immobilier est en augmentation, le crédit stable, assurer la livraison, et de promouvoir la demande de synchronisation des efforts. Enfin, au niveau du marché, la chaleur de la plaque de piste a atteint son sommet, le manque de fonds supplémentaires pour entreprendre la situation est difficile à maintenir, le récent rapport à mi-parcours des stocks de l’industrie du froid intensif a dépassé les attentes, le parti pris contre l’industrie a conduit à des erreurs de tarification généralisées, ce tour de matériel de haute coupe faible est la piste au sein de la haute évaluation couper faible évaluation, l’industrie entre la haute volatilité populaire couper froid faible volatilité.
Stratégie de Huaxi : la saison des bénéfices Les actions A ont peut-être été répétées, mais l’ensemble doit encore maintenir une longue réflexion.
Vers la fin du mois d’août, la divulgation des rapports d’entreprise dans la fin, ne pas exclure la plupart des mauvaises performances de l’entreprise dans la phase finale de la divulgation, certaines attentes de bénéfices de l’industrie, il peut y avoir une phase de révision à la baisse, l’appétit pour le risque du marché peut être perturbé, les actions A seront plus d’un “choc structurel” orienté marché. Cependant, à moyen et long terme, nous pensons qu’il faut encore maintenir une réflexion longue, d’une part, la pénurie d’allocation d’actifs existe objectivement, l’environnement de liquidités abondantes est propice au soutien de la valorisation des actions A ; d’autre part, avec la stabilisation de l’effet de la politique de croissance, la seconde moitié de l’économie chinoise aura encore des points forts. Configuration de l’industrie : 1) bénéficier de l’accent mis par la politique nationale sur le soutien aux secteurs en plein essor, tels que les ” nouvelles énergies (éolienne, très haute tension, stockage de l’énergie, photovoltaïque), les véhicules à énergie nouvelle “, etc. “etc. Le thème est axé sur la “création de lettres, contrôlable indépendamment”, etc.
Stratégie de Xingzhi : comment faire face aux turbulences à court terme de la “nouvelle moitié de l’armée” ?
En août et septembre, la “nouvelle moitié de l’armée” est toujours le style dominant. La recommandation actuelle est de se concentrer sur l’encombrement significativement digéré, la certitude de performance plus forte leader : 1) “l’argent large” sous le style de croissance devrait se poursuivre. Récemment, les taux d’intérêt des obligations du Trésor ont sensiblement baissé. Dans le même temps, notre construction exclusive de l’indice des conditions monétaires continue de s’améliorer, et dans le suivi de la pression économique facile à desserrer difficile à resserrer. ” 2) Selon l’indicateur principal de la force des révisions attendues par les analystes dans le cadre du calendrier de la ” nouvelle demi-armée “, la tendance haussière actuelle de la ” nouvelle demi-armée ” n’est pas terminée. “3) La foule des chefs de file de la “nouvelle moitié” a été considérablement absorbée. Selon notre système original d’indicateur de “crowdedness”, après avoir connu une hausse significative en mai et juin, le crowdedness de type “nouvelle demi-armée” était proche d’un sommet historique à la fin du mois de juin. Et en Juillet depuis l’expérience du choc, la divergence, après la propagation, le courant “nouvelle moitié de l’armée”, l’automobile et d’autres pistes populaires de premier plan degré bondé ont chuté de manière significative, la pression considérablement digéré. 4) dans le rapport de performance de la période de trésorerie, “nouvelle moitié de l’armée” en tête est la certitude de performance, et le boom élevé La direction de la continuation. Selon les prévisions de performance, l’avantage du boom de “la nouvelle demi-armée” est évident. Et récemment, malgré l’épidémie perturbée à nouveau, mais à partir des données de Juillet, “nouvelle moitié de l’armée” liée à l’industrie de fabrication d’équipements, l’industrie de haute technologie résilience souligner, les véhicules à énergie nouvelle plus soutenue l’offre et la demande.
Stratégie de Guangfa : comment observer le cycle actuel de durabilité du marché des petites capitalisations ?
Les actions A sont encore dans le “ici et là, l’eau au fossé”, saisir les stocks de croissance et la diffusion locale des possibilités d’investissement. Dans l’environnement général de pénurie d’actifs, le risque de baisse de l’action A est limité, depuis Juillet montre le modèle de la faiblesse du crédit monétaire lâche, cette semaine, la réduction du taux MLF de libérer encore la stabilité monétaire large signal de croissance, A-share taux d’actualisation à la baisse est encore dominante. Le style de marché continue de croître dominante, par rapport aux sept éléments de la période historique de la domination des petites capitalisations, ce cycle de la durabilité du marché sera d’observer la direction attendue de l’infrastructure de crédit immobilier, l’innovation des entreprises et de l’environnement de financement, le marché boursier des sources de capital supplémentaire, il est recommandé que l’accent le long de la “précision spéciale, spéciale nouvelle” entreprise indice avantage à creuser “puissance de fabrication “et” industriel quatre base “intersection de la piste cinq subdivision et sujet à faible capitalisation. Configuration de l’industrie : (1) l’industrie manufacturière (batterie d’alimentation / électronique automobile / leader des composants photovoltaïques / charbon) ; (2) épidémie après la réparation et le bénéfice de la conduction PPI-CPI (appareils ménagers / services sociaux de gros et de détail) ; (3) suppression de la politique à l’assouplissement marginal (leader de l’immobilier).
Stratégie de Haitong : le rapport à mi-parcours perturbe le marché des nouvelles énergies, de l’économie numérique et d’autres éléments à moyen terme qui prévalent encore.
À mesure que le taux de divulgation des 22 rapports semestriels augmente, les bénéfices des actions A pourront être révisés à la baisse. En 2022/8/20, le taux de divulgation du rapport intermédiaire de 22 ans de l’action A selon le nombre d’entreprises ne représente que 26%, selon le bénéfice net attribuable du 22T1 ne représente que 22%, le taux de divulgation actuel est encore très faible, la méthode globale de calcul a été divulguée sous l’entreprise 22Q2 bénéfice net attribuable accumulé en glissement annuel à environ 12%, la raison pour atteindre un tel niveau élevé, la raison est exactement ce que nous avons mentionné plus tôt, souvent d’excellentes performances les entreprises publient leurs rapports intermédiaires plus tôt, la plupart d’entre elles choisissant de le faire à la fin du mois d’août. En fait, les données à haute fréquence montrent que le bénéfice cumulé d’une année sur l’autre des sociétés industrielles, qui sont plus en phase avec les bénéfices de l’action A, n’était que de 1 % au premier semestre, ce qui indique qu’il y a encore beaucoup de sociétés de l’action A moins performantes qui n’ont pas divulgué leurs résultats. Comme le deuxième trimestre de l’épidémie de la Chine sur la macro-économie et les bénéfices des entreprises à produire un grand impact, formant ainsi un “trou profond” dans la performance, nous nous attendons 22Q2 A actions excluant financières taux de croissance du bénéfice net d’un trimestre d’environ -15 ~ -10%, après avoir pris en compte le taux de croissance financière de toutes les actions A dans environ -5 ~ 0%. Par conséquent, nous pensons qu’avec l’augmentation du taux de divulgation des rapports semestriels ultérieurs, en particulier au cours de la dernière semaine d’août, de nombreuses sociétés aux performances médiocres ont fait surface, la situation réelle des bénéfices des actions A sera également pleinement reconnue par le marché, et les analystes pourraient procéder à d’importantes révisions à la baisse des prévisions de bénéfices des sociétés cotées.
Minsheng Strategy : L'”inévitable” dans la “chance” La route vers la réévaluation du cycle est officiellement ouverte
Cette semaine (du 15 août 2022 au 19 août 2022, le même ci-dessous), l’événement “restriction de l’électricité” a progressivement fermenté, l’impact du changement climatique extrême a déclenché des préoccupations sur le marché des capitaux, les secteurs conceptuels connexes (tels que le stockage de l’énergie, les équipements électriques, l’énergie thermique, le réseau électrique, etc. En apparence, l’augmentation de la demande d’électricité due à la chaleur extrême et la pénurie apparente d’énergie hydraulique sont les raisons directes des restrictions d’électricité dans certaines provinces et villes, mais il existe une raison plus fondamentale : par le passé, le développement de nouveaux systèmes énergétiques et les restrictions de prix ont réduit les marges bénéficiaires des centrales thermiques traditionnelles et les ont empêchées de faire davantage de dépenses en capital au détriment de la redondance de la production d’électricité ; de même, le développement de nouveaux systèmes énergétiques a entraîné une augmentation significative du nombre de réseaux électriques. De même, le développement de nouveaux systèmes énergétiques a entraîné l’abandon des bénéfices du réseau, ce qui a réduit les avantages de la redondance du réseau précédemment “surdimensionné”. L’absence de redondance dans la production d’énergie thermique accroît l’instabilité de l’ensemble du système électrique lorsque les sources d’énergie renouvelables, qui dépendent de la stabilité du climat, se font rares dans des conditions météorologiques extrêmes. La construction de nouveaux systèmes énergétiques dans une vision neutre en carbone est en soi une solution à l’instabilité climatique, mais à court terme, elle doit s’appuyer sur la stabilité du climat. C’est un processus qui doit être entrepris pour un développement à long terme.
Stratégie de Guohai : Nouvelles énergies vs Internet Quelles sont les similitudes et les différences ?
Le cycle actuel de l’industrie des nouvelles énergies présente de nombreuses similitudes avec le cycle Internet de 20132015. Dans un contexte d’affaiblissement de la croissance économique mondiale et de baisse de la croissance des investissements en Chine, l’économie chinoise a été confrontée à une pression déflationniste. En termes de liquidité, bien que la Réserve fédérale se soit progressivement retirée de l’assouplissement à cette époque, la politique monétaire des grandes économies telles que l’Europe et le Japon était encore légèrement assouplie, et ni l’environnement de liquidité à l’étranger ni le niveau d’inflation en Chine n’avaient constitué une contrainte à l’assouplissement de la politique monétaire en Chine. En revanche, sous l’influence de la faiblesse de l’offre et de la demande sur le marché immobilier chinois et de la récurrence de l’épidémie, la dynamique de croissance économique de la Chine est actuellement faible et l’environnement de liquidité est relativement abondant dans un contexte d’efforts continus pour stabiliser les politiques de croissance.
Stratégie de l’Ouest : retour aux fondamentaux et à la certitude.
Le conflit actuel au cœur du marché est toujours un bras de fer entre l’inflation et l’économie, bien que la hausse de l’IPC en juillet soit moins importante que prévu, mais la tendance n’a pas changé, avec la publication des données financières, il y a encore des bosses dans la seconde moitié de la réparation économique. Et avec la différence de ciseaux M2-finances sociales atteignant un niveau élevé, l’assouplissement de la politique de crédit avance progressivement, guidant la liquidité du marché financier à passer progressivement à l’entité, et la forte macroéconomie industries connexes sont attendus pour changer, mais l’effet réel a encore besoin d’observation. Dans le même temps, les hausses de taux d’intérêt à l’étranger devant s’accélérer à nouveau, l’indice du dollar s’est encore renforcé, le taux de change du RMB est à nouveau sous pression et doit être attentif à l’amplification de la volatilité à court terme. Préoccupation à court terme pour l’offre et la demande de climat de pénurie d’eau à haute température est relativement serré dans l’énergie thermique et l’agriculture ; est prévu de devenir la poignée de la chaîne de l’immobilier de crédit large ; et de bénéficier de la dépréciation du taux de change RMB du textile et l’habillement, les appareils ménagers, l’industrie légère, l’électronique, les communications et autres industries. Dans une perspective à moyen terme, l’inflation reste le principal fil conducteur des investissements tout au long de l’année. Nous continuerons à nous concentrer sur l’agriculture, les leaders de l’industrie de la consommation tels que l’alimentation et les boissons, l’électroménager et les produits pharmaceutiques affichant de solides performances, ainsi que sur la réalité virtuelle, les jeux et d’autres concepts destinés à l’ensemble des consommateurs qui bénéficient de la hausse de l’inflation.
Stratégie de China Merchants : Pourquoi le quatrième trimestre est sujet aux changements de style Comment anticiper et suivre les changements de style
Le changement de style se produit généralement entre la seconde moitié et le quatrième trimestre, lorsqu’il y a une forte volonté de stabiliser la croissance et que la finance sociale connaît un net rebond. Comme le changement de style est mené par le SSE 50 et les grandes capitalisations de valeur, tandis que la croissance et les petites capitalisations peuvent être ajustées de manière significative, le changement de style se produit à la fin de l’année, ce qui est plus préoccupant pour le marché. Les raisons pour lesquelles le changement de style est susceptible de se produire au quatrième trimestre comprennent le sprint pour l’objectif annuel de croissance économique déclenchant une hausse significative de la finance sociale, des petits billets et de certains secteurs de croissance jusqu’à la performance de fin d’année facilement inférieure aux attentes et la pression du classement de fin d’année pour forcer les investisseurs à ajuster leurs positions. La clé pour observer et prédire le changement de style est de juger si la finance sociale peut rebondir, la finance sociale est une donnée de basse fréquence, observer les taux d’intérêt interbancaires, les transactions immobilières, les données économiques de haute fréquence sont des données de haute fréquence pour aider à juger la finance sociale. En outre, si le SSE 50 était auparavant ignoré et abandonné par le marché, alors une fois que le changement de style se produit à la fin de l’année, l’excès de rendement sera plus spectaculaire, à partir de maintenant besoin de prêter une attention particulière au signal du changement de style.
