Informations de base
Prévoir efficacement les bénéfices de l’action A à l’avance aide les investisseurs à prendre de l’avance et à prendre des décisions d’investissement. Les méthodes de prévision des bénéfices couramment utilisées sur le marché se divisent généralement en deux catégories : les méthodes ascendantes et les méthodes descendantes, mais les deux méthodes ont leurs avantages et leurs inconvénients. En combinant la disponibilité des données, le décalage temporel et le biais possible causé par le modèle, nous construisons un cadre pour la prévision des bénéfices des sociétés cotées en actions A à trois niveaux : macro, méso et micro.
Un modèle de régression linéaire est construit pour prévoir la croissance descendante des bénéfices tous A, qui est généralement conforme à la tendance réelle et l’ajustement est significatif. Nous utilisons deux méthodes de prévision descendante, l’une consiste à construire un modèle de régression linéaire pour prévoir directement la croissance du bénéfice net sur la base de la croissance réelle du PIB et du taux d’inflation, et l’autre consiste à combiner le modèle de régression linéaire pour prévoir la croissance du chiffre d’affaires et l’évolution du bénéfice net d’exploitation. Les deux méthodes permettent d’obtenir un meilleur effet d’ajustement sur le bénéfice net cumulé du secteur non financier “tout compris” du premier trimestre 2010 au premier trimestre 2022. Les valeurs ajustées pour les taux de croissance en glissement annuel sont toutes deux autour de 0,8. Sur une base consolidée, on s’attend à ce que le T2 2022 soit le point bas des bénéfices annuels, puis que le taux de croissance cumulé des bénéfices nets soit rétabli trimestre par trimestre. On s’attend à ce que le taux de variation annuel des bénéfices nets pour les secteurs non financiers All A et All A en 2022 soit respectivement de 0,89 % et 0,77 %.
Sur la base de la répartition par secteur industriel de toutes les actions A, en utilisant les données disponibles pour prévoir séparément et saisir la ligne principale de l’évolution des bénéfices à l’échelle du marché. (1) Industrie manufacturière : le bénéfice net de l’échelle de l’industrie manufacturière pour 2022Q2 continuera à baisser, mais le taux de déclin est un ralentissement marginal. (2) Exploitation minière et services publics : la croissance de l’exploitation minière devrait ralentir au deuxième trimestre 2022, passant de 60,84 % à 47 %. Les services publics devraient se redresser au deuxième trimestre 2022, passant de -25,79% à -16,5%. (3) Secteur financier : la croissance des bénéfices du secteur financier devrait rebondir au 2022T, passant de -1,22 % au premier trimestre à environ 5 %. (4) Immobilier : le secteur de l’immobilier comprend les industries de la construction et de la promotion immobilière, qui ont connu des tendances de croissance des bénéfices relativement similaires dans le passé, mais qui ont récemment divergé de manière significative, avec un fort rebond des bénéfices de la construction en 2021 et une légère baisse de la croissance des bénéfices au deuxième trimestre 2022 ; en revanche, la croissance des bénéfices de la promotion immobilière reste constamment faible.
L’approche ascendante prévoit une fourchette de volatilité des résultats plus étroite que l’approche descendante. Avec la convergence progressive des fortes fluctuations causées par l’épidémie, l’effet de prévision du modèle construit à partir des données pré-épidémiques s’est rétabli, les valeurs prévues et réelles évoluant très étroitement depuis le deuxième trimestre 2021. En combinant les prévisions des approches descendante et ascendante, nous prévoyons un taux de croissance cumulé médian de -1,51% pour le bénéfice net attribuable et de -2,44% pour les bénéfices non financiers au deuxième trimestre 2022.
Le modèle descendant a été construit pour prévoir le taux de croissance des revenus des industries primaires de Shewan, et les valeurs prévues sont en bon accord avec la tendance réelle. Deux méthodes sont utilisées pour construire le modèle de prévision du taux de croissance des bénéfices des industries de la classe I de Shenwan : tout d’abord, une simple équation ponctuelle multivariée est utilisée ; ensuite, un composite pondéré du taux de croissance des bénéfices des industries de la classe I de Shenwan utilisant la part du bénéfice net attribuable comme pondération. La croissance des bénéfices devrait diminuer dans la plupart des secteurs au deuxième trimestre de 2022 par rapport à la période précédente, à l’instar de la tendance générale du cycle baissier des TPP d’une année sur l’autre.
Au troisième trimestre 2022, à l’exception des soins de beauté dans la consommation facultative en aval, de l’agriculture, de la sylviculture et de la pêche dans la consommation obligatoire, de l’immobilier dans le grand secteur financier, des services publics et des transports dans le secteur de l’industrie de la protection de l’environnement et de l’industrie intégrée, le reste des prévisions de bénéfices annuels de l’industrie est ajusté à la baisse, ce qui implique qu’il y a encore de la place pour une révision à la baisse du taux de croissance du bénéfice net cumulé au troisième trimestre dans certaines industries. Notez le risque de divergence dans la répartition par industrie.
Risques : hypothèses biaisées du modèle de données, effet de base de l’épidémie COVID-19 sur les données des deux dernières années, prix de l’énergie et des métaux affectés par les conflits géopolitiques et les facteurs d’approvisionnement, etc.
