Les points forts de l’investissement.
Points essentiels.
1) Dans le contexte de l’épidémie, l’expansion à contre-courant d’entreprises ou d’industries est le plus souvent un signal positif d’un boom croissant. Au cours des deux dernières années, dans le contexte d’un affaiblissement macroéconomique progressif, le classement du niveau des dépenses d’investissement dans divers domaines est à peu près celui de l’industrie manufacturière >Services et finances >Immobilier >L’agriculture.
2, l’expansion à contre-courant d’un plus large éventail de sous-secteurs ou d’entreprises s’est produite dans les industries émergentes à fort boom ou les industries incrémentales, telles que l’industrie manufacturière et l’industrie des énergies nouvelles et les entreprises liées à la construction d’infrastructures nouvelles et anciennes, ainsi que l’industrie des services dans l’industrie des services en ligne et l’industrie des tests.
3, une autre idée d’expansion à contre-courant est la qualité des actifs dans les industries traditionnelles, comme les entreprises immobilières d’État avec d’excellentes structures d’actifs dans l’immobilier, et les entreprises d’élevage de haute qualité avec des avantages de coûts intégrés dans l’industrie de l’élevage, disposition à contre-courant dans le cycle descendant du boom.
4, contre-tendance expansion de la valeur marchande de l’entreprise caractéristiques varient de l’industrie à l’industrie, l’expansion de l’industrie des stocks plus dans les grandes et moyennes entreprises de valeur du marché, l’industrie incrémentale est plus petites et moyennes entreprises de valeur du marché sont prêts à se développer, mais dans le boom élevé des industries émergentes, l’expansion de la volonté des entreprises et la corrélation de la valeur du marché est plus faible.
La corrélation entre l’expansion du capital des entreprises immobilières et la performance du marché a été la plus forte jusqu’à présent cette année, suivie par l’industrie manufacturière, avec des corrélations non significatives pour l’agriculture et les services. L’expansion des dépenses d’investissement des entreprises n’est pas simplement corrélée positivement aux bénéfices futurs des entreprises et à la performance du cours des actions, car la certitude des bénéfices futurs et l’espace de croissance sont les principaux facteurs affectant l’évaluation du marché.
Résumé.
1) Dans le contexte de l’épidémie, l’expansion à contre-courant d’entreprises ou d’industries est le plus souvent un signal positif d’un boom croissant. Au cours des deux dernières années, dans le contexte d’un affaiblissement macroéconomique progressif, le classement du niveau des dépenses d’investissement dans divers domaines est à peu près celui de l’industrie manufacturière >Services et finances >Immobilier >L’agriculture. Plus précisément, les dépenses d’investissement globales dans le secteur manufacturier sont restées à un niveau élevé au cours des deux dernières années, avec un taux de croissance composé de 14,3 % au cours des deux années allant de 2020H1 à 2022H1. Le secteur des services et de la finance dans son ensemble est également en expansion, avec un taux de croissance composé sur deux ans de 10,1 % du total des paiements aux employés, mais l’expansion s’est considérablement ralentie l’année dernière en raison du ralentissement de la croissance économique de la Chine et de la propagation de souches mutantes de toxines. Pendant ce temps, le secteur de l’immobilier se contracte sous l’effet de la politique des “trois lignes rouges”, la croissance globale des stocks passant de 13,7 % en 2020 à 11,1 % en 2021, puis à une croissance négative en 2022. En outre, la réduction la plus évidente des dépenses en capital des entreprises liées à l’agriculture au cours des deux dernières années, le taux de croissance composé sur deux ans d’environ -21%, montrant les caractéristiques d’une première expansion puis d’une contraction, et son niveau global de dépenses en capital est plus pertinent pour le cycle du porc.
2, l’expansion à contre-courant des sous-secteurs ou des entreprises se divise principalement en deux catégories : d’une part, les industries émergentes ou incrémentales à forte croissance, telles que l’industrie manufacturière, l’industrie des énergies nouvelles et les entreprises liées à la construction d’infrastructures nouvelles et anciennes, ainsi que l’industrie des services en ligne et l’industrie des essais ; d’autre part, l’industrie traditionnelle des actifs de qualité, telle que l’immobilier dans l’excellente structure d’actifs des entreprises publiques de logement, ainsi que l’industrie de l’élevage avec des avantages de coûts intégrés de qualité. Les entreprises agricoles, dans le cycle boom-décroissance dans la disposition de contre-tendance.
(1) Industrie manufacturière : l’industrie manufacturière a bénéficié de l’expansion des industries des nouvelles énergies et de la construction d’infrastructures nouvelles et anciennes dans les communications, les équipements électriques, le taux de croissance des dépenses d’investissement de l’industrie des matériaux de construction est nettement supérieur à celui des autres industries. En outre, le boom est dans un état divergent ou de fond, avec des machines et équipements, les produits chimiques de base, les appareils ménagers comme le représentant de certaines des industries traditionnelles pro-cyclique également exister contre-cyclique expansion des entreprises, et ces entreprises au cours des dernières années la direction de l’expansion des dépenses en capital est également plus liée à la nouvelle énergie domaine.
(2) Dans le secteur des services : la plupart des entreprises du secteur des services ayant connu une expansion significative de leur capital se trouvent dans des industries incrémentales, comme le secteur des services en ligne qui bénéficie de la nature “en ligne” de la vie et l’industrie des tests où les tests d’acide nucléique sont normalisés. Dans le secteur financier, avec l’approfondissement continu de la réforme du marché financier chinois, les sociétés de courtage ont été plus disposées à étendre leur capital au cours des deux dernières années.
(3) Immobilier : dans le contexte du ralentissement général du secteur immobilier, la plupart des entreprises immobilières qui se développent à contre-courant sont contrôlées par l’État et situées pour la plupart dans la région du delta de la rivière des Perles, et leur excellente structure d’actifs est la condition essentielle de leur disposition à contre-courant pendant la période de liquidation du secteur.
(4) Agriculture : Au cours des deux dernières années, l’expansion du secteur s’est concentrée sur les industries de l’élevage et de l’alimentation animale, mais le cycle de capacité est clairement cyclique.
3, contre-tendance expansion de l’entreprise de la valeur du marché caractéristiques varient de l’industrie à l’industrie, le stock de l’expansion de l’industrie se produit plus dans les grandes et moyennes entreprises de capitalisation du marché, l’industrie incrémentale est plus petites et moyennes entreprises de capitalisation du marché sont prêts à se développer, mais dans le boom élevé des industries émergentes, la volonté des entreprises à se développer et la corrélation de la valeur du marché est plus faible. Depuis l’épidémie, l’expansion dans les secteurs de l’agriculture et de l’immobilier s’est concentrée sur les entreprises de grande et moyenne capitalisation, et les deux secteurs sont en phase d’élimination des capacités, les grandes entreprises étant mieux équipées pour l’expansion du capital dans l’environnement boursier. Au cours des deux dernières années, les entreprises de petite et moyenne capitalisation du secteur des services ont été plus disposées à se développer, peut-être en raison de l’espace supplémentaire apporté par le développement du secteur des services en ligne dans l’ère post-épidémique. Dans le secteur manufacturier, le taux de croissance annualisé des dépenses d’investissement depuis l’épidémie a été plus uniformément réparti entre les 100 premières entreprises du secteur manufacturier. Dans le contexte de l’expansion rapide des nouvelles industries représentées par la nouvelle chaîne industrielle de l’énergie, il y a moins de corrélation entre la volonté d’expansion des entreprises et leur valeur marchande.
La corrélation entre l’expansion du capital des entreprises immobilières et la performance du marché est la plus forte depuis cette année, suivie par l’industrie manufacturière, avec des corrélations insignifiantes dans l’agriculture et les services. L’expansion des dépenses d’investissement des entreprises n’est pas simplement corrélée positivement aux bénéfices futurs des entreprises et à la performance du cours des actions, car la certitude des bénéfices futurs et l’espace de croissance sont les principaux facteurs affectant l’évaluation du marché. Depuis cette année, la force des entreprises immobilières à se développer contre la tendance et la performance du marché pour correspondre aux dix premières sociétés immobilières, la moitié de la tendance de l’expansion contre la tendance dans le marché immobilier de la Chine dans la profondeur de la situation, l’expansion contre la tendance des entreprises peuvent avoir la possibilité de “dépasser”. Dans l’industrie manufacturière, la corrélation positive entre les dépenses d’investissement et les performances du marché est plus forte dans la chaîne des nouvelles énergies, alors qu’elle est moins prononcée dans le reste de l’industrie, principalement en raison de la longue chaîne de transmission de l’expansion des dépenses d’investissement à l’expansion des bénéfices des entreprises, alors que les changements à court terme du volume et du prix sont plus susceptibles d’être les facteurs dominants de la tendance de l’industrie. Dans le secteur des services et de l’agriculture, il n’y a pas de corrélation évidente entre les dépenses d’investissement et la performance du cours des actions, principalement parce que les déterminants du cours des actions sont les attentes en matière de bénéfices, alors que le secteur des services est plus sensible au développement économique, aux politiques industrielles et à d’autres changements dans l’environnement externe, tandis que la performance du marché du secteur de l’agriculture est davantage liée à des attributs de jeu, généralement le cours des actions augmente avant l’expansion de la capacité.
Risques : liquidités plus importantes que prévu, ralentissement économique, frictions accrues entre les États-Unis et la Chine, aggravation de l’épidémie, données historiques à titre indicatif uniquement, incertitude quant aux performances futures des sociétés sous-jacentes, etc.
