Cet article est la partie précédente du cadre d’analyse de l’investissement en actifs fixes, se concentrant sur la base théorique de l’investissement en actifs fixes, les méthodes de calcul et ses caractéristiques structurelles. Le cadre d’analyse et les méthodes de prévision spécifiques aux investissements dans les infrastructures, l’industrie manufacturière et l’immobilier seront abordés dans le prochain article.
Fondements théoriques : définition et portée de l’investissement en actifs fixes. L’investissement social en actifs fixes est un terme général désignant la quantité de travail nécessaire à la construction et à l’acquisition d’actifs fixes au cours d’une période donnée et les coûts qui y sont associés, exprimés en termes monétaires. L’investissement social en actifs fixes est divisé en investissement en actifs fixes (hors ménages ruraux) et en investissement en actifs fixes des ménages ruraux. L’investissement en actifs fixes (à l’exclusion des ménages agricoles) comprend deux grandes catégories, l’une étant l’investissement dans des projets de construction de plus de 5 millions de RMB et l’autre étant l’investissement dans la promotion immobilière, qui est comptabilisée et publiée sur une base mensuelle. L’investissement en actifs fixes des ménages ruraux, c’est-à-dire l’investissement dans les ménages ruraux, est échantillonné sur une base trimestrielle et seules les données annuelles sont publiées. Les investissements en actifs fixes des ménages ruraux représentent un pourcentage relativement faible du total, et les données sont mises à jour peu fréquemment et sont moins actuelles, de sorte que le marché n’y prête pas beaucoup d’attention. En outre, l’investissement en actifs fixes est en termes nominaux et nous pouvons désagréger l’indicateur en utilisant des indices de prix.
Méthode de calcul : écart de la valeur cumulée des investissements en actifs fixes par rapport à la valeur cumulée en glissement annuel.À partir de 2018, la méthode statistique des investissements en actifs fixes a été ajustée, passant de la ” méthode de progression de l’image ” à la ” méthode des dépenses financières “, ce qui a un impact profond sur le montant des investissements en actifs fixes. La méthode des dépenses financières est basée sur le principe de la comptabilité, et seuls les projets d’investissement en actifs fixes qui ont été comptabilisés peuvent être inclus dans les statistiques d’investissement en actifs fixes, ce qui a réduit dans une certaine mesure le problème des montants d’investissement gonflés causé par la méthode de l’avancement de l’image. Au fur et à mesure que cette réforme progresse dans le pays, le calibre de la valeur cumulée des investissements en actifs fixes change constamment, et l’utilisation de la valeur cumulée des investissements en actifs fixes pour calculer la valeur du mois en cours entraînerait le problème du calibre incomparable. Notre approche consiste à utiliser la valeur cumulée des investissements en actifs fixes en 2017 comme période de base, combinée à la valeur cumulée en glissement annuel publiée dans le mois en cours pour calculer la valeur du mois en cours.
Caractéristiques structurelles et études de cas : investissement dans les infrastructures, investissement dans le secteur manufacturier et investissement dans l’immobilier. Les trois catégories représentent respectivement 25 %, 30 % et 20 % de l’investissement en actifs fixes et sont au centre de l’analyse de l’investissement en actifs fixes, les 25 % restants étant plus dispersés. la contribution des trois catégories à l’investissement en actifs fixes varie d’une année à l’autre depuis 2010. de 2013 à 2017, l’effet d’attraction de l’investissement en infrastructures sur l’ensemble était plus important, mais sa contribution a diminué au cours des deux dernières années. Le rôle d’attraction de l’investissement immobilier a connu une tendance à la baisse au cours de la décennie. L’investissement dans l’industrie manufacturière a été le plus volatil des trois, avec une contribution même négative à l’ensemble en 2020, mais l’investissement dans l’industrie manufacturière s’est mieux comporté jusqu’à présent en 2021, jouant un rôle de soutien important pour l’investissement en actifs fixes. De janvier à juillet 2022, l’investissement dans les infrastructures, l’industrie manufacturière et l’immobilier ont tiré respectivement 2,4, 3,0 et -1,3 points de pourcentage de l’investissement en actifs fixes. En outre, les investissements dans la santé et l’action sociale ont augmenté de manière significative en glissement annuel de janvier à juillet, ce qui, selon nous, est lié à des activités telles que le travail de prévention des épidémies et la vaccination.
Facteurs de risque : échec du vaccin en raison de la variabilité de l’épidémie ; politiques chinoises dépassant les attentes, etc.
